Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Китай скоро вновь может поднять ставки


[10.03.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

Рынки

- Внешний фон негативный. Рост ставок в Азии, сохраняющаяся напряженность в Ливии и рекордные уровни доходности по долгам Еврозоны давят на внешний долговой рынок. В то же время однозначно негативных событий для внутреннего долгового рынка мы сейчас не видим, а ход торгов будет во многом зависеть от поведения рубля.

- Внутренний долговой рынок провел сессию безыдейно. По итогам дня ряду бумаг все же удалось подрасти: можно выделить, например, облигации Вымпелкома-6, 7. На внешнем долговом рынке пока все спокойно. Рост доходностей суверенных долгов Европы пока не сказывается на стоимости российского долга – так, Россия-30 провела весь день на уровнях предыдущего закрытия, 116.70%.

- Китай скоро вновь может поднять ставки. Народный банк Китая продал сегодня на открытом рынке 3-месячные долговые расписки с доходностью 2.7944%, что выше доходности в 2.6314% неделей назад и 2.6242% двумя неделями раньше. Предыдущий раз рост доходности наблюдался в январе, незадолго до последнего повышения ставок. Таким образом, уже в ближайшие две недели можно ожидать нового роста ставок со стороны НБК. Монетарную политику, между тем, ужесточают и другие страны Юго-Восточной Азии: сегодня подняли ставки Центральные банки Южной Кореи и Таиланда.

Новости и торговые идеи

- Минфин успешно доразместил 3-летние ОФЗ 25076. Как мы и предсказывали накануне, доразмещение 3-летних ОФЗ 25076 прошло успешно: при предложении в 30 млрд руб. ведомству удалось привлечь 28.7 млрд руб., а спрос по номиналу составил 55.8 млрд руб. Средневзвешенная доходность – 6.83%, что не предполагает премии к вторичному рынку. Не помешал высокому спросу и праздничный перенос депозитного аукциона Минфина с традиционного вторника на день размещения ОФЗ. Высокий спрос даже в отсутствие премии объясняется высокой ликвидностью в системе, а также убежденностью участников, что ЦБ не повысит ставки в марте.

- РСХБ размещает евробонды... Россельхозбанк закрывает сегодня книгу заявок на новый выпуск 5-летних рублевых еврооблигаций. Объем размещения может дойти до 30 млрд руб.: в марте прошлого года банк размещал 3-летние рублевые еврооблигации на такую же сумму. Ориентира по купону нет, неофициально говорится о «ниже 9%» – впрочем, это мало о чем говорит: купон в 9% дает премию в доходности к кривой рублевых облигаций АИЖК до 100 б.п. Учитывая, что размещенные в прошлом месяце рублевые евробонды России с чуть большей дюрацией торгуются с доходностью ниже ОФЗ на 20-30 б.п., евробонды РСХБ могут в итоге разместиться с доходностью ближе к 8.0%.

- …А Система выкупает свои долги. АФК Система выставила оферту по двум выпускам облигаций: серии 02 (111.25% от номинала с учетом НКД, объем выпуска 20 млрд.) и серии 03 (109.15% от номинала с учетом НКД, объем выпуска 19 млрд руб.). Заявки принимаются с 17 по 18 марта, выкуп назначен на 22 марта. Общий объем выкупаемых облигаций – до 19.5 млрд руб. Премия по каждому выпуску не превышает 20-30 б.п. к текущим рыночным значениям. Котировки облигаций последнее время росли, но даже по сравнению с ценами месячной давности премия не превышала полфигуры. Оба выпуска имеют порядка полутора лет до следующих оферт. Предложение вполне привлекательно для тех, кто хочет выйти из бумаг. Но имеет свои плюсы и удержание бумаг от сравнительно надежного заемщика с высоким купоном (14.75% по 2 серии, 12.5% по 3 серии) и небольшой дюрацией.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: