Rambler's Top100
 

МДМ Банк: К концу недели участники рынка продолжают снижать объемы репо с Банком России и начали занимать деньги по более низким ставкам


[28.10.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

ВНЕШНИЙ ФОН

- В четверг рынки продолжили свой рост на результатах саммита глав Евросоюза, проходившего в среду. Dow Jones закрылся на отметке 12208.6 (+2.86%), S&P 500 - 1284.59 (+3.43%). Участники рынка не ожидали, что лидерам еврозоны, удастся провести столь продуктивную встречу и принять меры по преодолению кризиса в регионе. Главам еврозоны удалось согласовать списание 50% инвестиций в гособлигации Греции, а также увеличить фонд европейской стабильности до 1,0 трлн. евро.

- Данные по ВВП США также поддержали аппетит инвесторов к риску и совпали с консенсус-прогнозом Bloomberg - рост ВВП в III квартале составил 2,5%.

- На фоне новой волны оптимизма доходность UST-10 в четверг выросла на 19 б.п. до 2,398%, котировки Rus-30 выросли до 118.82% от номинала.

- На наш взгляд возвращение позитивных настроений на рынки может продлиться не столь долго. Открытыми остаются вопросы с конкретными шагами по рекапитализации европейских банков и увеличению фонда спасения ЕС. При возникновении новых преград в реализации данных вопросов, негативный настрой может также быстро овладеть рынками.

- Мы ожидаем сегодня нейтральную сессию. Из важных статистических данных будут опубликованы данные по доходам и расходам потребителей в США, а также значение индекса потребительских настроений, рассчитываемым Мичиганским университетом.

РЫНКИ

- Несмотря на рост рынка, явных лидеров по оборотам нет. Воодушевленные среднесрочным решением долговых проблем Греции, рекапитализацией европейских банков и высокими показателями роста ВВП Соединенных Штатов, инвесторы ринулись покупать рублевый долг: суммарные обороты на вторичном рынке составили 40 млрд. руб. Котировки ОФЗ прибавили больше фигуры, особенно активно инвесторы приобретали длинные выпуски: ОФЗ-26204 (3 млрд. руб./-17 б.п. к доходности/YTM 8.1%), ОФЗ-46017 (2.2 млрд. руб./-25 б.п./YTM 8.01%) и ОФЗ-25077 (1.9 млрд. руб./-33 б.п./YTM 7.78%). В корпоративных бумагах не было явных лидеров по обороту, предпочтение было отдано средним и длинным выпускам - МДМ БО-2 (0.8 млрд. руб./-12 б.п./YTM 8.19%), ХКФ Банк-5 (0.7 млрд. руб./YTM 8.77%). Также отметим стабильную активность по короткому выпуску РЖД-15 (0.9 млрд. руб./+6 б.п./YTM 8,21%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Банки снижают объемы операций с Банком России. К концу недели участники рынка продолжают снижать объемы репо с Банком России и начали занимать деньги по более низким ставкам. Кривая ставок MosPrime в четверг снизилась: overnight потерял 11 б.п. и сейчас составляет 5,70%, более длинные ставки в среднем упали на 3 б.п. По однодневным рублевым кредитам на утро пятницы ставки составляют 5,5-6% годовых. Снижающаяся потребность в ликвидности позволила объему сделок по репо с ЦБ снизиться до 300 млрд. руб. – спрос по итогам двух сессий составил 297,7 млрд. руб. При этом необходимо отметить серьезное снижение остатков на счетах ЦБ РФ - на 132,8 млрд. руб. до 757,5 млрд. руб.; позитивным же фактором явилось падение сальдо по операциям с банками ниже -200 млрд. руб. (-317 млрд. руб. днем ранее). Тем не менее, сегодняшняя выплата налогов на прибыль, последняя существенная в этом месяце, на наш взгляд, вернет ставки на значения предыдущих дней (+10 б.п. по кривой).

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- ВЭБ-Лизинг (BBB/-/BBB) установил ставку купона на уровне 8,80% годовых. Вчера дочерняя компания Внешэкономбанка ВЭБ-Лизинг установила ставку купона по 8-му выпуску облигаций в размере 8,80% годовых, что соответствует доходности на уровне 8,99% годовых при 3-х летней оферте. Первоначально ориентир доходности был объявлен на уровне 9.00-9.50% годовых, и был понижен в четверг до 8.80-9.00% Техническое размещение облигаций состоится 1 ноября. Сегодня утром компания открыла книгу по размещению облигаций 9-й серии на 5 млрд. руб. Ориентир ставки купона объявлен на уровне 8,80% годовых, как и по предыдущему выпуску. Наиболее ликвидный выпуск ВЭБ-лизинг-5 торгуется с доходностью 9,32% с дюрацией 3,76 года. На наш взгляд объявленная ставка купона соответствует рынку и предоставляет минимальную премию к уже обращающимся выпускам.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: