МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[17.02.2005] МДМ Банк

Вчера в своем выступлении в Сенате глава ФРС США А. Гринспен вполне четко обозначил 2 ключевых момента. Во-первых, он сказал, что экономика США вступила в 2005 г. с уверенными темпами роста. Во-вторых, он сказал, что при нынешних темпах инфляции уровень процентных ставок в США остается относительно низким. В итоге, из его слов можно сделать четкий вывод, что ФРС США продолжит повышать ставки. Тем не менее, даже Гринспен признал, что поведение долгосрочных и краткосрочных процентных ставок может быть разным. Он признал странным тот факт, что при повышении ставки ФРС на 1.5% годовых за последние 6 мес., доходность длинных облигаций США снижалась.

В итоге, после речи Гринспена доходность 2Y UST выросла на 10 б.п. до 3-х летн. максимума 3.40% годовых, а доходность 10Y UST выросла до 4.15% (+5 б.п.).

На этом фоне еврооблигации РФ продолжили снижаться, но при этом спрэд к UST остался неизменным или даже несколько сузился. Так, Россия-30 упала с 106.625 до речи Гринспена до 106.0625-106.125. Спрэд был около 202 б.п. Сегодня цена подросла до 106.375, а спрэд сузился до 198 б.п.

Отметим одну особенность, которая показывает, что рынок пока еще находится в растущем тренде. Так, при снижении цен суверенных бумаг, цены корпоративных еврооблигаций РФ практически не снизились и, наоборот, при любом движении цен вниз на рынке появляются серьезные покупки.

В целом, мы полагаем, что независимо от движения доходности US Treasuries, спрэд еврооблигаций РФ к UST продолжит сужаться. При этом, возможно, именно при росте доходности US Treasuries сужение российского спрэда будет идти быстрее.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр