ВНЕШНИЙ ФОН

- Отсутствие негативных новостей из Европы, а также позитивные корпоративные отчеты позволили рынкам закрыться в небольшом плюсе в четверг. Тем не менее, опасения по долговым проблемам в еврозоне, в частности в Италии, все еще превалируют на рынках. Индекс Dow Jones вырос на 0,96% до отметки 11.893,86 пункта, индекс Standard & Poor's 500 укрепился на 0,86% до 1.239,70 пункта. Доходности по гособлигациям Италии немного снизились в четверг благодаря агрессивным покупкам ЕЦБ, что позволило инвесторам немного успокоиться и прекратить беспорядочные продажи итальянских долговых бумаг.

- Некоторые инвесторы начали продавать долговые бумаги Франции из-за ошибочного снижения рейтинга страны агентством Standard & Poor's. Однако рейтинг Франции остался прежним на уровне ААА, благодаря своевременному признанию технической ошибки агентством.

- Негативным моментом стала новость об обсуждениях Францией и Германией создания более интегрированной зоны евро с меньшим количеством стран-членов.

- Cтоимость нефти марки Brent немного снизилась в пятницу до USD113,5 за баррель на фоне все тех же опасений инвесторов относительно кризиса еврозоны.

- Мы отмечаем рост доходности UST-10 с 1,962% до 2,058%, при этом небольшое снижение котировок Rus-30 со 118,633% до 118,336% от номинала.

- Сегодня в США национальный праздник – День Ветеранов, тем не менее, биржи остаются открытыми. Сегодня будет опубликовано предварительное значение индекса потребительского доверия за ноябрь в США, а также данные по промышленным ценам Великобритании.

РЫНКИ

- На вторичном рынке продолжаются продажи. На рублевом рынке в четверг продолжились продажи, несмотря на улучшившийся внешний фон. Обороты по ОФЗ составили 7,89 млрд. руб., доходность по длинным гособлигациям выросла на 7-10 пунктов, основной оборот пришелся на ОФЗ-26205 (2 млрд. руб./-2 б.п. к доходности/YTM 8,25%), ОФЗ-26206 (1,4 млрд. руб./+15 б.п./YTM 8,27%), ОФЗ-25077 (1 млрд. руб./+4 б.п./YTM 7,98%). Среди выпусков частного долга торги проходили в коротких выпусках, наиболее продаваемыми бумагами стали выпуски ФСК-15 (2,6 млрд. руб./+10 б.п./8,76%), АИЖК-13 (2,1 млрд. руб.) и ТехноНиколь-2 (2 млрд. руб./YTM 13,79%), по остальным бумагам происходили спекулятивные сделки с невысокими объемами, а общий оборот корпоративного сектора составил 14,7 млрд. руб.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

- Банки запасаются свободными деньгами. Положительная динамика ставок и общее улучшение ситуации с ликвидностью вылились в резкое увеличение объемом заимствований через репо с ЦБ. В четверг на двух аукционах участники рынка заняли 435 млрд. руб., объем межбанковского репо при этом сохранился на прежнем уровне. Рост объемов фондирования привел к увеличению остатков на счетах Банка России на 257 млрд. руб. до 1006 млрд. руб. Ставки Mosprime в четверг снизились, основное падение пришлось на короткие сроки. Mosprime Овернайт составил 5,04% по сравнению с 5,15% днем ранее. С утра котировки однодневных рублевых кредитов составляют 5,10-5,5% годовых.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

- Газпром (BBB/Baa1/BBB) вновь выйдет на рынок еврооблигаций. В четверг стало известно, что Газпром проводит роуд-шоу до 14 ноября по размещению евробондов, номинированных в USD. Организаторами размещения были назначены BNP Paribas и JP Morgan.

В начале этой недели дочерняя структура Газпрома, Газпром-Капитал, разместил рублевый выпуск объемом 15 млрд. руб. со ставкой купона 7,50% годовых с годовой офертой. Кроме того, ранее в октябре Газпром вышел на рынок с предложением ECP в объеме USD500 млн. под 3,5%. На этой неделе руководство компании заявило, что планирует придерживаться консервативной политики управления долгом, и не намерено привлекать деньги на любых условиях. В настоящий момент премия еврооблигаций Газпрома к кривой Rus-30 составляет около 100 б.п., мы полагаем, что новый выпуск компании найдет спрос среди инвесторов и будет размещен по рыночным ориентирам.

- НЛМК (BBB-/Baa3/BBB-) закрыл книгу заявок, ставка купона 8,95%. Вчера металлургический холдинг НЛМК завершил сбор заявок на 7-й выпуск облигаций объемом 10 млрд. руб. Ставка купона была установлена на уровне 8,95%, что соответствует доходности 9,15% годовых при погашении через 3 года. Ранее в четверг холдинг понизил индикативный уровень доходности до 8,75%-9,00% .

Наиболее ликвидный выпуск НЛМК БО-5 торгуется на уровне 7,11% при дюрации 0,94 года, премия к кривой ОФЗ составляет около 80 б.п. На наш взгляд новый выпуск НЛМК интересен для рынка и предоставляет премию к вторичному рынку около 70 б.п.