Rambler's Top100
 

МДМ Банк: Активность на рынке рублевого долга сохраняется на низком уровне


[20.09.2011]  МДМ Банк    pdf  Полная версия

РЫНКИ

Внешний фон. В ночь понедельник агентство S&P понизило кредитный рейтинг Италии на одну ступень с A+ до A и сохранило негативный прогноз. Решение агентства стало сюрпризом для участников рынка. Что касается мировых фондовых площадок, то в понедельник они продолжили свое снижение на фоне отсутствия прогресса в разрешении долгового кризиса еврозоны и политического поражения канцлера Германии Ангелы Меркель. На заседании министров финансов ЕС, прошедшем в выходные так и не было предложено конструктивных мер по борьбе с долговым кризисом. Вышедшие данные по настроению американских строительных компании оказались на историческом минимуме. Индекс NAHB/Wells Fargo Housing Market в сентябре 2011г. Составил 14 пунктов, после 15 пунктов в августе. Индекс волатильности VDAX, демонстрирующий отношение инвесторов к риску в еврозоне подскочил до 45,69 пункта, сигнализируя о резком росте неприятия риска среди инвесторов и уходе в безопасные активы. В итоге S&P 500 закрылся на отметке 1204.09 (-0.98%), Dow Jones - 11401.0 (- 0.94%). Доходность UST-10 продолжает находиться на минимальных уровнях 1,938%. Котировки Rus-30, ранее находившееся на уровне 119% от номинала, упали до 117,963%. Мы полагаем, что снижение аппетита к риску инвесторами продолжится до появления новостей о конкретных шагах регуляторов по стабилизации рынков. На этой неделе состоится двухдневное заседание ФРС. Помимо нового этапа количественного смягчения, участники рынка ожидают, что ФРС может пойти на снижение краткосрочных и долгосрочных ставок, либо замену облигаций в портфеле на более долгосрочные выпуски, а также снижение ставки по избыточным депозитам банков в ФРС.

Активность на рынке рублевого долга сохраняется на низком уровне. Вчера в ожидании речи Барака Обамы участники рынка не совершали активных действий. Инвесторы обеспокоены возможным ухудшением рублевой ликвидности , а также негативным внешним, который выражается в выходе нерезидентов из рублевых активов. Суммарный оборот рынка рублевых облигаций составил 12 млрд. руб., как и в предыдущий день. В государственном и корпоративном сегментах сделки прошли на одинаковом уровне (5,8 и 6,2 млрд. руб. соответственно). Цены на наиболее ликвидные ОФЗ снижались в течение дня. Среди выпусков госбумаг активно торговались короткие выпуски ОФЗ-25072 (2,0 млрд. / +16 б.п. к доходности) и ОФЗ-25068 (1,0 млрд. / -2 б.п.). Доходность ОФЗ растет на фоне продаж связанных с уменьшением ликвидности, а также выхода нерезидентов из рублевых активов. Корпоративный сегмент также находится в отрицательной зоне, тем не менее инвесторы не торопятся сокращать свои позиции в бумагах, предпочитая наблюдать за развитием ситуации. Выпуск СибметИнвест-1 продемонстрировал некоторое восстановление по доходности (1,3 млрд. руб. / -14 б.п.), также интересом инвесторов пользовались короткие бумаги Газпрома.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Спрос на ликвидность сохраняется на высоком уровне. В понедельник денежный рынок получил еще одну порцию финансовых вливаний со стороны ЦБ и государства, стремящихся облегчить недостаток ликвидности и из-за приближающихся налоговых выплат. Объемы средств на корсчетах ЦБ, несмотря на меры поддержки, снизились на 22,1 млрд. руб. и составили 749,3 млрд. руб., депозиты сократились на 28 млрд. руб., достигнув 128 млрд. руб. Таким образом, сейчас на счетах в Банке России находятся 877,3 млрд. руб. (млрд. руб. 927,4днем ранее). Поддержка регулятора сбила рост краткосрочных ставок МБК: Mosprime overnight снизился на 19 б.п., составив 5,10%, ставки денежного рынка в понедельник находились на уровне 5.00-5,25%. С другой стороны, рынок не уверен в долгосрочности мер ЦБ и Минфина, и на фоне приближающегося более сильного оттока средств на следующей неделе длинные ставки остались на месте.

Вчера Минфин успешно разместил 100 млрд. бюджетных средств, как и ожидалось. Спрос был относительно высок и составил 179,4 млрд. руб. Средневзвешенная ставка была установлена на уровне 5,88%. Сегодня министерство проведет очередной аукцион – рынку будет предложено 140 млрд. руб. Дополнительно ЦБ, с одной стороны, провел аукцион РЕПО на сумму в 126 млрд. руб. и увеличил на следующий аукцион до 250 млрд. руб., а также впервые с декабря 2010 г. провел аукцион трехмесячного РЕПО. Тем не менее, последняя мера поддержки не привлекла внимание участников рынка – при лимите в 10 млрд. руб. объем заключенных сделок составил 0,2 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов