Инвестсбербанк: Комментарий по рынку рублевых облигаций

[16.10.2007] Инвестсбербанк

ЦБ РФ и ММВБ сработали очень оперативно. Уже со вчерашнего дня бумаги нового ломбардного списка ЦБ получили доступ в секцию госбумаг ММВБ и стали доступны для операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. Несмотря на то, что в настоящее время процентные ставки на рынке МБК снизились и в результате существенного увеличения объемов операций прямого РЕПО пока не прогнозируется, выборочный спрос в бумагах из нового ломбардного списка уже ощущается. Этому способствует также общее улучшение конъюнктуры рынка облигаций и оптимистический настрой участников в целом. Начавшийся вчера период налоговых платежей пока существенного влияния на рынок не оказал. Хотя во второй половине дня ощущались продажи, вызвавшие коррекцию к утреннему росту в отдельных бумагах, большинство бумаг первого эшелона все же выросло в цене по итогам дня.

Оптимистический настрой участников рынка сохранится на текущей неделе. Выборочный спрос в бумагах нового ломбардного списка (особенно коротких) будет по-прежнему ощущаться, так как это сейчас основная спекулятивная идея, еще не полностью отыгранная. Таким образом, по итогам недели мы ожидаем от рынка умеренно-положительной динамики, хотя попытки роста и могут быть нивелированы ухудшением конъюнктуры межбанковского рынка. В среднесрочной перспективе не надо забывать об огромной массе нависшего над рынком первичного предложения, которое будет постепенно выходить на рынок по мере его стабилизации, при этом «съедая» ликвидность и тормозя рост. В случае отсутствия новой порции негативных новостей из-за океана на тему ипотечного кризиса, в ближайший месяц мы ожидаем увидеть новые «справедливые» уровни доходностей эмитентов, образовавшиеся в связи с идущим процессом переоценки кредитного риска.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

ОТП Банк

Россия

Контакт-центр