Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В среду для долгового рынка сформировался благоприятный день за счет стремительного роста нефтяных котировок и укрепления рубля, а также удачных аукционов ОФЗ. Открытие торгов носило позитивный характер, так как инвесторы отыграли положительное закрытие мировых бирж во вторник, однако ближе к концу дня федеральный долг корректируется вниз. Несмотря на укрепление рубля мы не увидели заметного спроса на вторичном рынке со стороны нерезидентов.

Прогноз. Хороший внешний фон может обеспечить поддержку рублевому госдолгу, правда, уверенности, что текущая стоимость нефти и сила рубля останутся на достигнутых отметках, пока нет. Относительно хорошие макроэкономические результаты в США в совокупности с оттолкнувшимися ценами на нефть, негативно повлиявших на потребительскую инфляцию в развитых стран в период их чрезмерного падения, увеличивают шансы на пересмотр монетарных мер, правда, в этом вопросе мы остаемся на стороне скептиков.

В утренние часы длинные облигации пользуются спросом - 15-летние бумаги пытаются протестировать достигнутые недавно максимумы (99%). Краткосрочные и среднесрочные инструменты демонстрируют стабильность, игнорируя благоприятную конъюнктуру на рынке углеводородов. По всей видимости, фундаментальная переоцененность государственных выпусков выступает препятствующим фактором против дальнейшего их ралли. Заметим, что текущее положение дальнего участка ОФЗ транслируется с нахождением ключевой ставки в диапазоне 7-7,75% годовых.

Денежный рынок

Отток ликвидности в рамках уплаты налоговых платежей способствовал дальнейшему росту ставок межбанковского рынка. В среду совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 131,7 млрд руб., даже несмотря на приток ликвидности по каналу аукционного РЕПО. В результате индикативная ставка MosPrime o/n выросла еще на 8 б.п. - до 11,46% годовых. Впрочем, весь спрос банки похоже все-таки удовлетворили на рынке МБК, так как инструмент рефинансирования ЦБ в виде операций РЕПО по фиксированной ставке так и остался невостребованным (банки даже сократили по нему задолженность до 10,7 млрд руб.).

На валютном рынке большая часть дня для отечественной валюты выдалась относительно благоприятной. Стоимость марки Brent после прогноза API о сокращении запасов нефти в США с раннего утра устремилась вверх и почти весь день находилась выше 49 долл. за баррель, поднимаясь до 49,6 долл. Американская валюта в таких условиях открылась ниже 66 руб. и опускалась до 65,5 руб. Свой вклад в укрепление рубля внесли и налоговые платежи, сопровождавшиеся дальнейшим ростом ставок межбанковского рынка. Впрочем, уже ближе к вечеру вышедшие данные о фактическом сокращении запасов нефти почти совпали с прогнозами, поэтому не стали приятным сюрпризом для рынка, скорректировав нефтяные котировки, а вслед за ними и рубль.

Уже поздно вечером ситуация на сырьевых площадках вновь изменилась, и котировки марки Brent наконец-таки преодолели рубеж в 50 долл. за баррель. Однако примечательно, что рубль получал от этого довольно скромную поддержку, продолжая борьбу с долларом на уровне 65,5 руб.