Внешний рынок

Выступления представителей ФРС станут главным источником волатильности на предстоящей неделе. Торги на внешних площадках в пятницу проходили под влиянием старых новостей – итогов референдума в Шотландии, которая отказалась выходить из состава Великобритании, и выступления Дж. Йеллен по итогам заседания ФРС, которая оставила прогноз по ставке неизменным. Наиболее заметным событием были переговоры в Минске по урегулированию конфликта на Украине, но подробности по ним появились лишь ближе к вечеру. В целом, стороны продолжают двигаться к урегулированию конфликта. Однако поскольку несмотря на договоренности, перестрелки на Востоке Украины продолжаются, геополитический фактор продолжит оказывать давление на российский рынок.

На предстоящей неделе запланировано не столь много публикаций важных статданных и на первый план выйдут выступления представителей ФРС. В свете приближения периода начала повышения ставки и разногласий по поводу сроков, выступления могут привести к росту волатильности на американских площадках.

Европейские индексы в пятницу завершили торги вблизи своих прежних уровней. Euro Stoxx 50 прибавил 0,06%, DAX –0,01%. Американские индексы также не продемонстрировали ярко выраженной динамики. Dow Jones прибавил 0,08%, S&P – просел на 0,05%. Treasuries выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 1,81%, UST10 – на 4 б.п. до 2,57%, UST30 – на 6 б.п. до 3,28%.

Российские евробонды прибавили по итогам пятницу. Корпоративный сегмент в среднем вырос на 30‐50 б.п. Займы РСХБ поднялись на 40‐95 б.п., ВЭБа – на 35‐70 б.п., Вымпелкома – на 30‐40 б.п. Россия‐43 прибавил 45 б.п., поднявшись до 101% от номинала, Россия‐23 –5 б.п. до 98,5% от номинала.

Достигнутый прогресс на переговорах в Минске может оказать поддержку отечественным займам в понедельник. Однако на фоне продолжающихся столкновений на Востоке Украины, рост, вряд ли, будет сильным.

Внутренний рынок

Впереди неделя налоговых платежей. В преддверии окончательных расчетов по НДС (сегодня) в пятницу банки нарастили задолженность перед ЦБ по операциям РЕПО с фиксированной ставкой (+33,2 млрд руб.) и сократили объем совокупных остатков на корсчетах или депозитов на 18,1 млрд руб. (до 1,4 трлн руб.), проведя вероятно уже в конце недели часть платежей. Впрочем, давления на ставки МБК не ощущалось, а даже наоборот, индикативная MosPrime o/n потеряла за день 41 б.п. (8,29% годовых).

Как уже было отмечено, предстоящую неделю банки начнут с окончательных расчетов по НДС, а в четверг произведут платежи по НДПИ и акцизам. Однако с учетом объемов ликвидности, которую банкам предоставят ЦБ РФ и Росказначейства на своих традиционных аукционах, мы не ожидаем существенного давления на ставки денежного рынка.

Внутренний рынок завершил неделю в умеренно позитивном ключе. Поддержку оказывала постепенная стабилизация ситуации на Украине. Вместе с тем, трехсторонняя встреча в Минске, прошедшая вечером, выступала сдерживающим фактором. Кривая ОФЗ по итогам пятницы опустилась на 1‐3 б.п.

В начале недели оптимистичные настроения на рынке могут окрепнуть благодаря достигнутому прогрессу по урегулированию конфликта на Украине.