Внешний рынок

Ситуация на рынке. Общая неопределённость на внешних рынках в конце прошлой недели ненадолго отошла на второй план (после решения FOMC), придав уверенности покупателям. Прошедшая неделя оказалась богатой на заседания крупнейших мировых ЦБ. Регуляторы Японии, США и Англии, как и ожидалось, оставили неизменными параметры текущих монетарных политик в своих странах. Инвесторы решили воспользоваться образовавшимся "окном" до объявления итогов президентской гонки, увеличив позиции в подешевевших активах пространства EM. Российские евробонды не стали исключением и в течение четверга умеренно подрастали. Однако в пятницу весь рост был нивелирован в условиях пониженной активности из-за выходного дня в России.

В пятницу был опубликован большой блок данных по рынку труда США. Уровень безработицы в октябре оказался в рамках ожиданий, составив 4,9%.

Аэропорт Домодедово в конце прошлой недели закрыл сделку по размещению нового выпуска и одновременному выкупу еврооблигаций DME 18. Держатели предъявили бумаги на сумму 78,5 млн долл. Оферта по выкупу была объявлена по цене 105% от номинала. Новый 5-летний выпуск на сумму 350 млн долл. был размещен с доходностью 5,875% годовых. В настоящий момент бумаги торгуются чуть выше номинала (100.2%).

Прогноз. Начавшаяся неделя обещает оказаться крайне нервозной, поскольку уже во вторник станет известно имя кандидата на первый пост в США. Последние опросы общественного мнения вновь демонстрируют преимущество демократов. Позиции Клинтон усиливаются также новостями о том, что расследование в ее отношении возобновлено не будет. На этом фоне доходность десятилетних казначейских облигаций сегодня утром вернулась к отметке 1,81% (+4бп). Однако с учетом сохраняющихся опасений участников рынка они, вероятнее всего, воздержатся от активных действий в ближайшее время.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В четверг рынок локального государственного долга перед показал неплохие результаты. Инвесторы в отдельных выпусках (среднесрочных) частично отыграли снижение среды на фоне незначительного восстановления котировок нефти и слабости национальной валюты. Предстоящие выборы в США сдерживают денежные потоки нерезидентов в сектор развивающихся стран, вследствие чего внутренние суверенные долги регионов EM пользовались малым спросом, так как отечественные игроки не всегда могут нивелировать потери. Сегмент ОФЗ сохраняет слабые шансы на серьезное восстановление цен без притока новой бюджетной ликвидности в банковскую систему и определенности в политике ФРС. В то же время, у некоторых российских банков существует избыток денежных средств, однако их выгодней разместить на межбанковском рынке или в однодневные облигации ВТБ, где ставки более привлекательны. Впрочем, на текущей неделе иностранные игроки могут подобрать подешевевшие в последнее время рублевые инструменты в случае возобновления аппетита к риску, правда, все зависит от итогов президентских выборов в США.

Сегодня открытие торгов на локальном рынке произойдет без особого оптимизма по причине отсутствия факторов спроса, при этом баланс сил будет на стороне продавцов. В то же время высокой активности от инвесторов мы не ждем, поскольку 8 ноября (вторник) запланированы выборы в США, что означает минимальный интерес нерезидентов к государственным обязательствам EM. Таким образом, мы прогнозируем незначительные изменения в ОФЗ по итогам дня.

Денежный рынок

Стоимость фондирования на рынке МБК продолжает дешеветь под влиянием притока рублевой ликвидности в банковскую систему. К утру сегодняшнего дня совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ пополнились на 78,2 млрд руб. Увеличение остатков, вероятно, было обусловлено притоком бюджетной ликвидности, так как задолженность банков по инструментам рефинансирования ЦБ осталась неизменной (в том числе, по операциям РЕПО постоянного действия кредитные организации привлекли почти столько же, сколько и накануне — 55,4 млрд руб.). Стоимость рублевой ликвидности на межбанковском рынке продолжает снижаться: в четверг значение MosPrime o/n опустилось до минимума с 5 декабря 2014 г. Необходимо отметить, что помимо традиционного притока в систему бюджетной ликвидности, за последние недели можно было наблюдать заметный приток средств в банковскую систему по каналу наличных денег: за период с 17-го октября и к началу ноября на счета банков поступило таким образом почти 270 млрд руб.

Под влиянием притока ликвидности и резкого снижения ставок МБК Банк России принял решение провести сегодня дополнительный депозитный аукцион в рамках операций "тонкой настройки", лимит на котором составит 370 млрд руб. Жесткая позиция ЦБ по абсорбированию ликвидности снижает до минимума вероятность увидеть аукционы РЕПО до конца текущего года.

На валютном рынке доллар в течение дня укреплялся на 30 коп. по сравнению с уровнем закрытия среды, достигая отметки в 63,8 руб. Помогала ему в этом цена на нефть, которая во второй половине торгов вновь скорректировалась ниже 47 долл. В выходные котировки нефти оказывались ниже 46 долл. за баррель, что наконец позволило американской валюте преодолеть на открытии уровень в 64 руб.