Внутренний рынок

В пятницу рынок локального государственного долга завершил сильную торговую сессию. Кривая доходности на всем участке опустилась на 4-7 бп, при этом наилучшую ценовую динамику вверх показали среднесрочные и долгосрочные выпуски. Российские облигации стали одними из лидеров спроса сектора развивающихся стран, тогда как конкуренты из других регионов не смогли продемонстрировать схожую позитивную картину. В то же время мы не наблюдали негативных факторов, способных снизить аппетит к рублевому риску, однако драйверов для дальнейшего ралли также не видно. Кроме того, сегодня Министр финансов США объявил о скорой публикации дополнительных санкций в отношении России. Хотя его комментарий в большей степени касался отдельных бизнесменов и чиновников, мы не исключаем анонсирования предварительного документа, касающегося запрета на покупку российских гособлигаций. По итогам дня, активнее всего торговались длинные серии 26219 (7,37%), 26212 (7,43%) и 26221 (7,69%), на которые пришлось около 30% от всех сделок с фиксированной ставкой купона (25 млрд руб.). Также они (26219 и 26212) прибавили больше всех в стоимости – практически по "полфигуре".

Сегодня фондовые рынки США закрыты по случаю праздника, поэтому волатильность в государственном секторе ожидается минимальной. Основные факторы, оказывающие влияние на российские бумаги, закрепились на высоких отметках (рубль и нефть) последнего времени. Тем не менее отсутствие на глобальных рынках большинства инвесторов также будет способствовать умеренным движениям российскому рублю и нефтяным котировкам, если не появятся внезапные локальные драйверы. На открытие сессии в секторе ОФЗ покупатели стараются поднять цены среднесрочных и долгосрочных выпусков вверх, однако торговые обороты характеризуется низким уровнем, что говорит пока об активности небольших игроков.

Денежный рынок

На рынке межбанковского кредитования ставки продолжают снижаться. В пятницу MosPrime o/n потеряла 8 б.п., а с конца декабря 2017 г. снизилась с 7,82% до 7,42% годовых. С утра четверга свободные остатки ликвидности банков на корсчетах в ЦБ поддерживаются на рекордных уровнях (2,8 трлн руб.), однако после вторника регулятор больше не проводил операций "тонкой настройки" по абсорбированию ликвидности. В подобных условиях банки без видимых усилий вернули в пятницу Росказначейству 82 млрд руб. по депозитам, привлеченным в сентябре-октября прошлого года. При этом новый депозитный аукцион казначейства в конце недели практически не вызвал интереса у участников, а аукцион РЕПО и вовсе остался без заявок.

Сегодняшний старт налогового периода, вероятно, останется незамеченным для ставок и рубля. Также на предстоящей неделе регулятор попытается разместить пятый выпуск собственных облигаций (КОБР-5) на сумму 300 млрд руб., однако все последние размещения и доразмещения выпусков 3 и 4 сопровождались достаточно скудным интересом со стороны банков. Одновременно в систему вернутся 226 млрд руб. от погашения регулятором выпуска КОБР-2 .