Внешние рынки

US Treasuries

Какими будут параметры QE?

Американские инвесторы увидели улучшение в экономике после публикации данных по снижению числа заявок на пособие по безработице, что увеличило аппетит к риску и привело к продажам на рынке Treasuries. Вместе с тем, ряд представителей глав ФРБ в своих выступлениях продолжили отрицать необходимость проведения QE, ожидание которого в последние недели сохраняло стоимость гособлигаций на максимальном уровне. На фоне этих обсуждений усилилось предположение, что объем количественного смягчения может оказаться существенно меньше ожидаемого или будет регулярно пересматриваться на заседаниях ФРС. Вероятно, на протяжении следующей недели мы будем наблюдать сильную волатильность цен на рынке Treasruies вместе с нарастанием нервозности инвесторов перед заседанием ФРС.

Мы не ожидаем существенных изменений в течение торговой сессии в пятницу. Причиной тому является фактор окончания недели, а также отсутствие интересных статистических данных.

Еврооблигации

Боковое движение сохраняется.

В четверг на рынке российских евробондов сохранился нейтралитет, в результате чего существенных изменений цен не наблюдалось. В частности, цена займа Росси-30 к закрытию американской торговой сессии составила 121% от номинала (+ 2 б.п. от предыдущего уровня закрытия). При этом спрэд доходности к UST10 сократился на 9 б.п. до 155 б.п., причиной чему стали распродажи на рынке Treasuries.

Торговая сессия в пятницу по нашим ожиданиям пройдет без существенных изменений. Инвесторы продолжают находиться в ожидании новостей, что сдерживает рынок от более выразительных движений.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Окончание недели пройдет на тех же уровнях.

В четверг торги на внутреннем рынке облигаций в целом прошли активней, чем накануне. При этом цены займов остались без движения. Наибольший интерес проявлялся к выпускам Алроса-20, -21, -22, -23, НЛМК БО-1, БО-5, МТС-4, Московская область-6, -8, ХКФ Банк-5.

Сегодня состоится закрытие книги заявок на дебютный выпуск биржевых облигаций Трубной металлургической компании. Диапазон ставки купона установлен в размере 9,4-9,8% годовых, что соответствует эффективной доходности в 9,62-10,04% годовых. Мы рекомендуем участвовать в размещении, поскольку считаем предложенный уровень доходности весьма интересным и видим потенциал в его дальнейшем снижении минимум на 42 б.п. до конца этого года. Более подробно читайте в нашем специальном комментарии к размещению.

Внутренний долговой рынок продолжает находиться в нерешительности. В отсутствии каких-либо важных новостей, вероятно, торговая неделя закончится на тех же уровнях.