Внешний рынок

Ситуация на рынке. Нисходящая динамика бондов развивающихся стран в пятницу, по большей части, была продиктована траекторией движения базовых активов. Американский 10-летний бенчмарк на фоне выхода разочаровывающих статданных за день добавил еще 3 бп к доходности, достигнув уровня 2,75%. В частности, хуже ожиданий оказались показатели доходов и расходов населения. Первые в январе снизились на 0,1% по сравнению с ростом на 1% месяцем ранее. Декабрьские расходы упали на 0,5%, в то время как оценки за январь пока не представлено. Более того индекс деловой активности ISM Manufacturing в январе продемонстрировал ухудшение до 54,2 пункта по сравнению с 56,6 пунктами месяцем ранее.

Российские еврооблигации придерживались общей динамики с аналогами из EM, показывая рост ставок. Суверенная кривая в пятницу поднялась выше на 3-4 бп. В сегменте корпоративных заимствований также преобладали продажи.

Прогноз. Новая неделя обещает быть весьма насыщенной на различные события и макропубликации, способные отразиться на аппетите к риску. Так, на четверг, 7 марта, запланировано очередное заседание ЕЦБ по монетарной политике, за которым последует пресс-конференция Марио Драги. Также в среду и в пятницу в США будут опубликованы ежемесячные статистические данные по рынку труда. Дополнительно на вечер среды назначено обнародование Бежевой книги, отчета ФРС, выпускаемого традиционно за 2 недели до начала следующего заседания регулятора. Внешний фон сегодня утром выглядит умеренно позитивно. Инвесторы ждут скорого подписания торгового соглашения между США и Китаем.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. На локальном долговом рынке в пятницу большую часть дня ничего интересного не происходило - ценовая волатильность в ОФЗ была минимальной. Ближе к закрытию стало ощущаться влияние покупателей, активизировавшихся вслед за укреплением рубля на валютных торгах. Таким образом российский внутренний рынок смог показать одни из наиболее сильных результатов среди аналогичных торговых площадок в EM, преимущественно пребывавших под давлением.

Наиболее значительный рост котировок наблюдался в длинных суверенных выпусках. По итогам дня доходности ОФЗ с дюрацией свыше 7 лет опустились на 2-3 бп. Неплохая динамика также прослеживалась в наиболее коротких выпусках (с погашением до года). Ликвидность рынка в пятницу была близка к средним показателям. Суммарный объем сделок превысил 18 млрд руб. В сегменте "классических" ОФЗ денежные потоки оказались точечно распределены между несколькими выпусками на коротком и среднем отрезках. Вклад флоатеров в общий оборот возрос, составив свыше 9%.

В целом неделя оказалась успешной для федеральных займов. Наиболее заметное изменение положения суверенной кривой пришлось на ближний участок, где доходности опустились сразу на 10-25 бп. В свою очередь среднесрочный и длинный сегменты переместились ниже на 2-4 бп.

Прогноз. Сегодня утром комбинация факторов спроса выглядит благоприятно для продолжения восходящего тренда в рублевых долговых инструментах. В госсегменте с утра преобладают заявки на покупку.

Денежный рынок

На межбанковском рынке сохраняется эффект от недавно завершенного налогового периода. На аукционе РЕПО Федерального казначейства банки привлекли на выходные свыше половины средств из лимита в 250 млрд руб., а также в полном объеме воспользовались лимитами на аукционах с длинным сроком размещения средств (в общей сложности было привлечено 80 млрд руб. на депозиты и через операции РЕПО). Ставка МБК MosPrime o/n продолжила рост, обновив максимум с конца января. При этом в пятницу в банковскую систему вернулись 317,3 млрд руб. с депозитов "тонкой настройки", однако средства не задержались на банковских корсчетах, так как ЦБ провел новый аукцион, абсорбировав до понедельника 300 млрд руб. Сегодня регулятор вновь объявил о проведении операций "тонкой настройки" сроком на 1 день, расширив лимит до 770 млрд руб.