Внешние рынки  

US Treasuries

Предстоящая неделя будет спокойной

Пятница для рынка Treasuries сложилась спокойной, а изменение котировок бумаг было слабым. Ключевым событием дня стало выступление главы ФРС, который вновь указал на важность проводимой в стране программы поддержки экономики. Также в пятницу ЦБ Китая в очередной раз повысил требований резервирования для банков, однако, на фоне опасений повышения базовой процентной ставки инвесторы благосклонно отнеслись к изменениям.

Первый торговый день недели, по нашим прогнозам, будет спокойным, чему способствует отсутствие статистических данных. Наибольшая же торговая активность будет наблюдаться во вторник и среду. В первый день будут опубликованы данные по ВВП страны за 3-й квартал, что может оказать значительное влияние на исход торгов. В среду же выйдут данные по продажам домов и доходам/расходам населения. Окончание недели будет спокойным, поскольку в четверг в США будет праздноваться день благодарения, биржи, в свою очередь, будут закрыты.

Внешние рынки  

Еврооблигации

Ирландия официально попросила о помощи

Рынок российских еврооблигаций завершил торговую сессию в пятницу смешанной динамикой. С одной стороны, поддержку рынку оказывало снижение риска дефолта Ирландии, а с другой стороны, первой реакцией на неожиданную новость из Китая стали продажи рискованных бумаг. И хотя в целом инвесторы благосклонно отнеслись к решению китайских властей, однако, пассивность американских инвесторов не помогла ценам на российские еврооблигации вырасти по итогам дня. В результате по итогам окончания американской торговой сессии цена займа Россия-30 опустилась на 5 б.п. от уровня закрытия предыдущего торгового дня и составила 118,73% от номинала.

В выходные Ирландия и ЕС официально договорились о выделении помощи, размер которой по предварительным оценкам составит около 80-90 млн евро. Евро после этого сообщения рынок начал укрепляться, поэтому мы ожидаем увидеть рост котировок еврооблигаций, в частности российских.

Внутренний рынок  

Корпоративный сектор

Начало недели будет позитивным

Окончание недели сложилось достаточно позитивным для рублевого долгового рынка. Хотя динамика цен была скорее боковой, поскольку инвесторы продолжили перекладываться в новые выпуски. Например, наиболее активные торги прошли по облигациям ФСК и Вымпелкома. Среди более «старых» выпусков повышенный интерес наблюдался в бумагах Атомэнергопром-6, Норильский никель БО-3.

В пятницу S&P изменил прогноз рейтинга ТМК с «негативного» на «стабильный», рейтинг оставил на уровне «B». Мы считаем эту новость нейтральной для долговых инструментов компании. С момента размещения заем отыграл 27 б.п. по доходности и разместился на справедливом, на наш взгляд, уровне в 8,78% годовых.

Внешний фон в начале предстоящей недели сложился позитивным, поэтому мы ожидаем, что неделя для внутреннего долговой рынка начнется с покупок. В четверг предстоит крупный объем размещений, который составит 14 млрд руб. В этот период, вероятно, будет наблюдаться снижение активности торгов на вторичном рынке, а интерес инвесторов сосредоточится вокруг первички.