Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Рублевые гособлигации провели в четверг достаточно активную и в тоже время волатильную сессию, в итоге закрывшись преимущественно с прибылью. Активность покупателей в ОФЗ стала проявляться во второй половине дня, после появлении новостей о решении ЕЦБ. Риторика главы европейского регулятора оказалась весьма "мягкой", что положительно сказалось на спросе на активы развивающихся рынков. В результате большая часть федеральных займов развернулась к росту после сдержанных продаж при открытии, что привело к снижению доходностей на 2-3 бп вдоль кривой. Бенчмарк 26207 подорожал на 0,2 пп от номинала (YTM7,76%, - 3 бп).

Торговая активность вчера была заметно выше уровней последних дней – общий оборот по всем режимам торгов превысил 29 млрд руб. Структура сделок в подавляющей части была ориентирована на облигации с постоянным купоном (свыше 80% от общего объема торгов).

Прогноз. Баланс внешних факторов для локального рынка облигаций на текущий момент пока складывается умеренно позитивно. В тоже время маловероятно, что ОФЗ сегодня продемонстрируют ярко выраженный ценовой рост в силу продолжающегося сезонного затишья, а также сократившихся ожиданий скорого смягчения монетарной политики ЦБ РФ.

Денежный рынок

Остатки свободной ликвидности банков на корсчетах в ЦБ сохраняются на комфортном уровне. На утро пятницы кредитные организации располагали 2,2 трлн руб. на счетах у регулятора. Тем не менее, ряд игроков по-прежнему проявляет повышенный спрос на аукционах РЕПО Федерального казначейства (почти 190 млрд руб. на вчерашнем аукционе o/n + 83,2 млрд руб. на недельном аукционе) и в сделках РЕПО с ЦБ постоянного действия (задолженность по данному инструменты сохраняется вблизи 200 млрд руб.).

Сегодня дополнительную поддержку ликвидностью банкам окажет Внешэкономбанк, который разместит на депозитах у банков 85 млрд руб. из свободных пенсионных накоплений. Средства будут возвращены уже после заседания ЦБ в конце июля, и с учетом возросшей вероятности паузы в цикле снижения ключевой ставки, спрос на ресурсы может оказаться вблизи предложенного лимита (минимальная ставка на аукционе составит 8,5% годовых).

В четверг на валютном рынке в целом сохранялись достаточно благоприятные условия для рубля. Цена на нефть марки Brent в течение дня поднималась выше 50 долл. за баррель, а индекс доллара обновлял очередные минимумы. Тем не менее, до конца рабочего дня рубль так и не смог воспользоваться данными преимуществами для того, чтобы полноценно преодолеть отметку в 59 в паре с долларом (это удалось российской валюте лишь в вечернюю сессию, однако уже на сегодняшнем открытии пара вновь поднималась выше данного уровня). Причиной такого поведения отечественной валюты может быть конвертация зарубежными инвесторами в валюту рублевых средств, полученных в рамках периода дивидендных выплат.

В паре с евро нацвалюта и вовсе в течение дня теряла порядка рубля (с дневных минимумов в 67,82 до 68,82 руб.) после скачка европейской валюты на рынке forex. Пара EUR/USD поднималась выше 1,165, что стало максимумом с августа 2015 года. Покупателей европейской валюты воодушевило обещание Марио Драги обсудить изменения в монетарной политике (связанные с ее ужесточением) осенью, хотя ничего нового рынок по сути не узнал. Стоит добавить, что оптимизм в европейской валюте может себя не оправдать: события в отношении действий ФРС по ужесточению процентной политики уже не раз демонстрировали, что процесс перехода регуляторов от слов к действиям может серьезно затянуться во времени.