Внешний рынок

Силы продавцов иссякли. В четверг напор продавцов начал снижаться и с выходом сильной статистики по США силы сместились на сторону покупателей. Число обращений за пособием по безработице упало на прошлой неделе до минимума с 2000 г. и составило 264 тыс. вместо ожидавшихся 290 тыс. Промпроизводство в сентябре выросло максимальными за почти 2 года темпами на 1% (ожидалось 0,4%). Причем ускорение темпов отмечалось в базовых отраслях ‐ производстве э/э, промышленности и добыче ископаемых. Впрочем, несмотря на все большее число признаков ускорения экономического роста в США, мы полагаем, что пока рано говорить об окончательной смене тренда. Во‐первых, падение последний дней было вызвано ситуацией в европейской экономике, а в ней улучшений за неделю не наметилось. Во‐вторых, ускорение экономики в США может все‐таки повлиять на сроки повышения ставки ФРС, поэтому до запланированного на конец месяца заседания федрезерва, мы полагаем, участники будут осторожно относиться к хорошим статданным из США.

Для российского рынка сегодня важную роль сыграет исход переговоров по Украине в Милане. В течение дня могут пройти переговоры В. Путин – П. Порошенко, «нормандской четверки» и В. Путин – А. Меркель. В случае появления каких‐либо договоренностей по Украине ожидаем роста покупок российских активов. Также поддержку окажет рост котировок нефти до 86,3 долл. за баррель Brent, хотя накануне цены опускались ниже 82 долл.

Европейские и американские площадки завершили четверг разнонаправленной динамикой. Euro Stoxx 50 просел на 0,62%, DAX – прибавил 0,13%, Dow Jones снизился на 0,15%, S&P поднялся на 0,01%. Treasuries снизились в цене. Доходность UST5 выросла на 4 б.п. до 1,38%, UST10 –на 2 б.п. до 2,16%, UST30 – на 2 б.п. до 2,94%.

Динамика цен на нефть и негативные настроения на глобальных площадках, преобладавшие в последние дни, продавили котировки российских евробондов. Корпоративные займы потеряли в среднем по 30‐50 б.п. В лидерах падения были займы Вымпелкома, потерявшие по 150‐200 б.п., займы Северсталь‐16, ‐18, ‐22 потеряли по 30‐55 б.п., Металлоинвест‐20 – на 40 б.п. Россия‐43 потерял 60 б.п., опустившись до 101,4% от номинала, Россия‐23 –45 б.п. до 98,5% от номинала.

Сегодня на рынке может наметиться отскок на повышении котировок нефти и некотором улучшении настроений на внешних площадках.

Внутренний рынок

ЦБ проводит операции "тонкой" настройки и задействует валютное РЕПО. В четверг Банк России раскрыл параметры аукционов РЕПО в долларах и евро. ЦБ будет проводить аукционы еженедельно на сроки 1 неделя и 28 дней. В качестве обеспечения по операциям будут приниматься все ценные бумаги из ломбардного списка ЦБ за исключением акций. Минимальные ставки на аукционах будут устанавливаться на уровне LIBOR (по соответствующей валюте) + 2 п.п. на 1 неделю и 2,25 п.п. на 28 дней. Первые аукционы в долларах на 28 дней и 1 неделю ЦБ планирует провести соответственно 29‐го и 30‐го октября. Лимит на 28 дней составит 1,5 млрд долл., на 1 неделю —2,0 млрд долл. В дальнейшем аукционы будут проводиться по средам и четвергам. Всего на период до конца 2016 года совокупный максимальный объем задолженности банков по данному инструменту, согласно решению Банка России, установлен в размере 50 млрд долл. Отметим, что даже если стоимость подобных аукционов привлечет кредитные организации и весь лимит на первых аукционах будет «выбран», на валютный рынок влияние на первых порах будет минимальным. Так, в конце октября ЦБ сможет предоставить соответственно 3,5 млрд долл., тогда как навалютном рынке регулятор с начала октября уже продал свыше 13 млрд долл., однако никакого воздействия на рынок это по сути не оказало. Многое будет определяться и дальнейшими лимитами ЦБ, прежде всего, по недельному валютному РЕПО. Наконец, не стоит забывать и об ограниченных возможностях банков по использованию рыночного обеспечения в сделках РЕПО.

В четверг курс корзины валют закрепился выше 46 руб. и достигал отметки 46,25 руб. Банк России таким образом мог продать свыше 2 млрд долл. в виде валютных интервенций, сместив границы своего операционного интервала сразу на 30 коп. вверх. Отметим, что дальнейшая судьба рубля остается всецело во власти динамики цен на нефть. Если цена продолжит терять по доллару в день, рублю не помогут ни налоговые платежи, ни валютные аукционы РЕПО, планируемые регулятором в конце октября.

Ситуация на рублевом денежном рынке с завершением периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ и началом налогового периода сохраняется достаточно напряженной. Несмотря на то, что вчера MosPrime o/n отступила от уровня в 9% годовых, сегодня Банк России решил провести операции «тонкой» настройки. ЦБ предоставит банкам на выходные до 300 млрд руб. При этом с высокой вероятностью можно предположить, что в понедельник, когда банкам предстоят платежи по НДС, регулятор будет вынужден пролонгировать эти 300 млрд руб. еще на несколько дней.

Очередные ценовые рекорды нефти сказались на долговом рынке, который в четверг возобновил снижение. Рублевые облигации просели в среднем на 10‐30 б.п. Доходность ОФЗ выросла на 2‐10 б.п. В корпоративном сегменте под давлением находились займы Х5 БО‐3, Новатэк БО‐3, Алроса БО‐1.

Сегодня российские займы, вероятно, будут консолидироваться, ожидая новостей по Украине со встречи АСЕМ.