Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: ¬ преддверии заседани€ ‘–— на локальном рынке ожидаетс€ формирование боковой динамики


[17.06.2015]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

«ападные площадки продемонстрировали рост по итогам вторник, вопреки отсутствию позитивных сигналов. —итуаци€ вокруг √реции остаетс€ неизменной. ѕравительство страны продолжает выступать с резкой критикой предложенных кредиторами реформ, которые, в свою очередь, также ожидают см€гчени€ позиции со стороны јфин. ¬ —Ўј накануне вышли неплохи данные по новостройкам, что также не оказало давлени€ на рынки в преддверии заседани€ ‘–—. „исло разрешений на строительство в —Ўј в мае резко выросло и составило 1275 тыс. шт., что стало максимумом с 2007 г. ѕравда, число новых строительств оказалось хуже ожиданий – 1036 тыс. vs 1090 тыс, хот€ и осталось в рамках восход€щего тренда. ¬ целом, статистика отражает постепенное улучшение ситуации в жилищном строительстве, что, с одной стороны, позитивно дл€ перспектив экономики, но, с другой, указывает на приближение начала периода повышени€ ставок.

—егодн€ в центре внимани€ будут итоги заседани€ ‘–—.  лючевым вопросом €вл€етс€ начнет ли регул€тор подготовку рынков к повышению ставки или же воздержитс€ от изменени€ тезисов. ћы полагаем, что слабых данных по промпроизводству, вышедших ранее, вполне может хватить дл€ того, что ‘–— пока повременил с ужесточением монетарной политики, поэтому мы не исключаем, что ‘–— пока продолжит следить за ситуацией в экономике.

¬опреки стабилизации котировок нефти и отсутствию негативных сигналов дл€ российского рынка, евробонды потер€ли во вторник около 30‐50 б.п. «аймы —бербанка упали на 80‐180 б.п., √азпрома потер€ли 50‐75 б.п., ¬ЁЅа –50‐100 б.п. –осси€‐43 подешевел на 10 б.п. до 93,6% от номинала, –осси€‐23 – на 5 б.п. до 97,7% от номинала.

—егодн€ мы ожидаем консолидации рынка в преддверии заседани€ ‘–—.

¬нутренний рынок

¬о вторник ставки межбанковского рынка корректировались вниз вслед за ключевой ставкой ÷Ѕ. «начение MosPrime o/n сократилось на 82 б.п., составив 12,13% годовых. ќтметим, что MosPrime o/n могла, веро€тно, снизитс€ и до 12%, однако текущий налоговый период этому преп€тствует. ¬черашний день также сопровождалс€ притоком бюджетной ликвидности, в результате чего совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ на 231 млрд руб., составив 1,45 трлн руб.

Ќа валютном рынке утром попытки рубл€ «отодвинуть» доллар ниже 54 руб. не увенчались успехом, и американска€ валюта перехватила инициативу. ќднако вскоре ситуаци€ вновь помен€лась, и отечественна€ валюта завершала рабочий день, тестиру€ вышеупом€нутый уровень, в результате уже в вечернюю сессию пара доллар/рубль корректировалась до 53,5 руб.

¬ ближайшее врем€ участники будут ожидать решени€ и комментарии ‘–— по ставке с огл€дкой на стоимость нефти.

¬опреки укреплению рубл€ и боковой динамике цен на нефть, российские долговые инструменты сильно подешевели по итогам вторника. ќ‘« просели на 15‐50 б.п., доходность выросла на 10‐15 б.п. ¬ корпоративном сегменте продажи прошли по займам «енит Ѕќ‐9, ¬ертолеты –оссии‐1.

—егодн€ ћин‘ин предложит два выпуска ќ‘« на общую сумму 15 млрд руб. Ѕудет предложен заем серии 26212 с погашением в 2028 г. с фиксированным купоном на сумму 5 млрд руб. ѕочти 3‐х кратную переподписку на данный выпуск на последнем аукционе (20 ма€) и небольшой объем предложени€ могут обеспечить успех размещени€ и сегодн€шнего аукциона. Ќакануне выпуск торговалс€ с доходностью 11,05% годовых, что почти на полфигуры выше доходности отсечени€ на последнем аукционе.

¬торой выпуск серии 29006 с плавающим купоном и погашением в 2025 г. будет предложен в объеме 10 млрд руб. ¬ыпуск на текущий момент дает наибольшую доходность к погашению среди всех ќ‘«, поэтому ожидаем успешного размещени€ и этого займа.

—вежие драйверы на рынке отсутствуют, поэтому мы ожидаем формировани€ боковой динамика накануне заседани€ ‘–—.

ѕромпроизводство в –оссии в мае продолжило падать опережающими прогнозы темпами. ¬ мае падение составило 5,5% после снижени€ на 4,5% в апреле, ожидалось 4,6%. Ќаиболее сильное падение вновь пришлось на обрабатывающую промышленность (‐8,3%), где драйвером падени€ по‐прежнему выступает производство автомобилей (‐37,9%) и стройматериалов (‐10‐11%). ¬ то же врем€, добывающий сектор чувствует себ€ неплохо. ƒобыча полезных ископаемых в мае снизилась на 0,9%, однако весомый вклад внесло падение добычи газа на 11,8%, что может быть св€зано со снижением спроса в ≈вропе на ожидани€х падени€ цен. —ледовательно, в дальнейшем ситуаци€ в данном сегменте может улучшитьс€.

¬ целом, статистика отражает прежний тренд. ѕод давлением остаютс€ завис€щие от потребительского кредитовани€ отрасли, а процесс импортозамещени€ идет медленными темпами, и рост производства продуктов питани€ не способен перекрыть падение других секторов. ¬ этой св€зи шаги ÷Ѕ по см€гчению монетарной политики способны в дальнейшем оказать поддержку экономике.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов