Внешний рынок

Европейским лидерам по‐прежнему не удается достичь прогресса в греческом вопросе. Накануне Еврокомиссия отвергла очередное предложение Афин, заявив, что оно не соответствует ранее достигнутым договоренностям. Между тем, А. Меркель вечером выразила готовность встретиться с А. Ципрасом в рамках саммита ЕС – страны Карибского бассейна и Латинской Америки. Канцлер ФРГ выразила надежду, что соглашение с Афинами все‐таки будет достигнуто в ближайшее время. На этом фоне европейские площадки продемонстрировали почти 2% рост. Euro Stoxx 50 поднялся на 2,02%, DAX –на 2,4%. Американские площадки закрылись в плюсе на росте оптимизма в Европе. Dow Jones поднялся на 1,33%, S&P –на 1,2%. Treasuries продолжили терять в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,79%, UST10 –на 5 б.п. до 2,48%, UST30 – на 5 б.п. до 3,22%.

Сегодня в США выйдут данные по розничной торговле в мае. В случае публикации сильных статданных ожидаем продолжения роста доходности UST в преддверии заседания ФРС на ожиданиях появления сигналов о приближении повышения ставки. Также сегодня утром вышли нейтральные данные по Китаю. Розничные продажи выросли в Поднебесной в мае, как и ожидалось, на 10,1%, промпроизводство – на 6,1% после роста на 5,9% в апреле. Между тем, последний индикатор остался вблизи минимума с кризиса 2008 г. и говорить об ускорении экономики преждевременно.

Подъем нефти поддержал рынок российских евробондов. В среднем займы прибавили по 50‐70 б.п. Лучше рынка выглядели займы Сбербанка, прибавившие по 70‐90 б.п., Вымпелкома – по 70‐110 б.п., ВЭБа – по 60‐120 б.п. Россия‐43 подорожал на 75 б.п. до 93,6% от номинала, Россия‐23 –на 50 б.п. до 97,5% от номинала.

Сегодня сдерживающим фактором для российского рынка выступит короткая рабочая неделя в России. Поэтому накануне выхода важных статданных по США и заседания ЦБ в понедельник ожидаем боковой динамики.

Внутренний рынок

Окончание очередного периода усреднения обязательных резервов банков в ЦБ прошло незаметно для ставок. Индикативная ставка межбанковского рынка MosPrime o/n снизилась еще на 3 б.п., составив 13,25% годовых. Отметим, что вчерашний приток ликвидности, привлеченной в рамках аукциона недельного РЕПО, позволил банкам существенно сократить задолженность по РЕПО с фиксированной стоимостью (до 58,5 млрд руб.) и полностью погасить задолженность по валютным свопам с ЦБ. В то же время вчера по бюджетному каналу был зафиксирован отток ликвидности, превысивший 200 млрд руб., что привело к снижению остатков банков на корсчетах и депозитах в ЦБ почти на 160 млрд руб.

В среду рубль продолжил стремительно восстанавливать позиции. Открывшись ниже 55 руб. против доллара, к концу рабочего дня рубль уже на «всех парах» мчался к отметке в 54,10 руб. Одним из ключевых факторов такого уверенного укрепления отечественной валюты, безусловно, являются цены на нефть: преодолев с утра отметку в 65 долл. за баррель, стоимость нефти марки Brent к вечеру уже пыталась закрепиться выше 66 долл. В то же время не менее важным фактором является прекращение новостного потока по возобновлению военного конфликта на Востоке Украины. Именно второй фактор в случае очередного разворота на рынке нефти сможет заметно смягчить падение рубля. В случае же сохранения в силе обоих факторов российская нацвалюта может продолжить движение в сторону диапазона 52‐53 руб. против доллара.

Рост котировок нефть и уверенное укрепление рубля позволили российскому рынку завершить день в плюсе. ОФЗ прибавили около 50‐100 б.п., доходность опустилась 20‐25 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ГПБ‐7, Система БО‐1, Росбанк БО‐7. Евробонды прибавили около 50 б.п. Россия‐43 подорожал на 75 б.п. до 93,6% от номинала, Россия‐23 – на 50 б.п. до 97,5% от номинала.

МинФин накануне провел успешное размещение ОФЗ. Выпуск серии 26216 был размещен с переподпиской в 2,5 раза –при объеме предложения в 10 млрд руб., объем спроса составил 25 млрд руб. На более длинный заем серии 26215 поступило заявок на 28,4 млрд руб. при объеме предложения в 5 млрд руб.

Вчера Россети провели book-building еще одного выпуска биржевых облигаций серии БО‐1. По сравнению с недавно размещенным займом серии БО‐4 немного увеличился срок обращения. Оферта назначена через 5 лет, call‐опцион –через 2 года (по БО‐4 – 3 и 1,5 года соответственно). При этом ориентир доходности составил 12,2‐12,31% годовых, что лишь на 10 б.п. превышает уровень, на котором торгуется почти на полгода более короткий выпуск БО‐4. Учитывая нейтральную динамику последнего на вторичном рынке, мы полагаем, что новый выпуск интересен лишь с точки зрения долгосрочного инвестирования.

В преддверии длинных выходных в России и накануне заседания ЦБ мы не исключаем фиксации прибыли в российских бумагах. Однако если рубль продолжит укрепление и в четверг, по крайней мере, на внутреннем рынке ожидаем продолжения покупок.