Внешний рынок

На предстоящей неделе в центре внимания будет заседание ФРС. В пятницу западные площадки отыгрывали решение ЕЦБ о запуске QE на сумму 60 млрд евро ежемесячно. На этом фоне евро ускорил движение вниз в паре с долларом. В выходные давление на европейскую валюту усилила победа СИРИЗА на парламентских выборах в Греции. Опасения рынков в связи с возможной сменой политического курса страны после победы оппозиционной партии, по всей видимости, начинают сбываться. Представитель СИРИЗА накануне уже назвал действующую программу поддержки Греции «мертвой» и намерен завершить ее действие. Открытым по‐прежнему остается вопрос пойдут ли Афины на списание части своего долга и сохранят ли евро как национальную валюту, поэтому в ближайшее время давление на европейские площадки сохранится.

На предстоящей неделе центральным событием станет заседание ФРС. В свете последних данных Бежевой книги, указавших на рост обеспокоенности бизнеса низкими ценами на нефть, не исключено, что регулятор несколько смягчит свою риторику в отношении перспектив повышения ставки. С другой стороны, запуск программы QE в Европе усилит отток капитала из Старого Света в Штаты, поэтому смягчение политики, напротив, может оказаться невыгодным для США. В любом случае, можно ожидать роста волатильности в конце дня в среду.

Европейские площадки в пятницу прибавили почти 2%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,8%, DAX – на 2,05%. Американские индексы снизились по итогам дня. Dow Jones потерял 0,79%, S&P ‐–0,55%. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 упала на 6 б.п. до 1,31%, UST10 – на 7 б.п. до 1,8%, UST30 –на 6 б.п. до 2,37%.

Российские евробонды завершили пятницу ростом. Корпоративный сегмент прибавил в среднем около 1 п.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали займы Сбербанка, выросшие на 1,7‐1,8 п.п., Вымпелкома – на 1,5 п.п., РСХБ – на 1,25‐1,3 п.п. Россия‐43 прибавил 95 б.п., поднявшись до 88,5% от номинала, Россия‐23 –80 б.п. до 89% от номинала.

В минувшие выходные ситуация на Востоке Украины сильно обострилась, поэтому российские займы в начале недели могут оказаться под давлением.

Внутренний рынок

MosPrime o/n стабильна, банки продолжают размещать ликвидность на депозитах в ЦБ. Неделя на денежном рынке начнется с крупных налоговых выплат (НДПИ/акцизы и 1/3 НДС), однако, судя по ключевым индикаторам ранка, серьезных проблем с данным событием у банков возникнуть не должно. Так, значение межбанковской ставки MosPrime o/n сохраняется вблизи ключевой ставки ЦБ (в пятницу MosPrime o/n снизилась на 7 б.п., составив 7,51% годовых), а банки продолжают размещать свободную ликвидность на депозитах в ЦБ: в пятницу ЦБ провел очередной депозитный аукцион в рамках операций «тонкой настройки» (уже 5‐ый по счету в текущем году), на котором банки разместили в ЦБ 300 млрд руб. по средневзвешенной процентной ставке 16,88% годовых.

На внутреннем валютном рынке на предстоящей неделе все внимание будет обращено к заседанию ФРС, при этом предыдущую неделю рубль сумел завершить укреплением: по итогам пятницы курс бивалютной корзины потерял 39 коп., составив 67,77 руб.

Новости о запуске программы QE в Европе поддержали и российский рынок. ОФЗ прибавили в пятницу около 1 п.п., доходность снизилась на 20‐30 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Русфинанс‐13, ВТБ БО‐21, МКБ БО‐3.

На этой недели российские займы окажутся под давлением из‐за обострения ситуации на Украине. Котировки нефти также не смогли удержаться выше уровня в 50 долл. за баррель.