Внешний рынок

Для российского рынка определяющим станут итоги запланированных на среду переговоров в "нормандском" формате. Центральным событием пятницы была публикация отчета министерства труда США. Данные по занятости оказались смешанными. Уровень безработицы вырос с 5,6% до 5,7% за счет увеличения рабочей силы. Число новых рабочих мест на 30 тыс. превзошло прогнозы –257 тыс. вместо ожидавшихся 227,5 тыс. Однако за счет пересмотра данных за декабрь этот показатель продемонстрировал серьезное снижение – с 329 тыс. С другой стороны, выросла среднечасовая оплата труда (+0,5% против ‐0,2% в декабре), что благоприятно скажется на потребительском спросе. Несмотря на ухудшение отдельных компонент, ситуация с занятостью, в целом, улучшается, однако, это не помогло американским площадкам завершить день в плюсе.

Европейские и американские площадки потеряли в пятницу около 0,3%. Euro Stoxx 50 просел на 0,32%, DAX –на 0,54%, Dow Jones – на 0,34%, S&P – на 0,34%. Treasuries потеряли в цене. Доходность UST5 выросла на 18 б.п. до 1,48%, UST10 –на 14 б.п. до 1,96%, UST30 – на 10 б.п. до 2,53%.

Европейские площадки на этой неделе останутся под давлением проблем в Греции. Новое правительство продолжает настаивать на предоставлении бридж‐кредита на полгода и проведении реструктуризации текущей задолженности. Таким образом, попытки ЕС надавать на новое правительство и продлить действующую программу помощи пока не увенчались успехов. А. Ципрас продолжает стоять на необходимости завершения программы бюджетной экономии, что может привести страну к дефолту, если не удастся договориться с кредиторами. Этот вопрос также будет рассматриваться на предстоящем в среду встрече еврогруппы.

Для российского рынка ключевыми на этой неделе могут стать переговоры по Украине, запланированные на среду. Переговоры, начавшиеся в прошлый четверг, по всей видимости, принесли определенные успехи, однако пока подробности предложений А. Меркель и Ф. Олланда в полной мере не раскрываются. На ближайшую среду запланирована встреча в «нормандском» формате, по итогам которой может быть подписан официальный план по урегулированию ситуации. С другой стороны, первый минский договор так и не был имплементирован, поэтому ожидать скорейшего достижения мира на Востоке Украине, вероятно, не стоит. Однако в случае подписания нового соглашения российский рынок получит позитивный импульс.

Российские евробонды начали день ростом на фоне позитивной динамики нефти и на ожиданиях скорого урегулирования ситуации на Украине. Правда во второй половине дня с выходом статданных по занятости в США и укреплением доллара, котировки отечественных займов немного снизились. По итогам дня рост в корпоративном сегменте составил 80‐100 б.п. Займы Вымпелкома прибавили по 90‐100 б.п., ВЭБа – по 100‐120 б.п., Сбербанка – по 100‐125 б.п. Россия‐43 потерял 30 б.п., опустившись до 88,6% от номинала, Россия‐23 подорожал на 40 б.п. до 89,1% от номинала.

В ближайшие дни мы ожидаем сохранения позитивной динамики на фоне наметившегося прогресса в переговорах по Украине.

Внутренний рынок

Банки не захотели размещать средства на депозите в ЦБ с доходностью ниже инфляции. Весьма неожиданными стали итоги очередного депозитного аукциона ЦБ в рамках операций «тонкой настройки», проведенного в пятницу. Регулятор признал итоги аукциона несостоявшимися в связи с превышением суммы неконкурентных заявок над максимальным объемом привлекаемых денежных средств. Заявки на аукционе были поданы со ставками в диапазоне 13,95‐15,00% годовых на сумму 590,9 млрд руб. против лимита ЦБ в 150 млрд руб. Напомним, что на последнем подобном аукционе 3‐го февраля банки разместили на депозиты в ЦБ все средства в рамках лимита (410 млрд руб.) по средневзвешенной ставке 14,93% годовых. Вероятно, на итоги аукциона в минувшую пятницу повлияли крайне негативные данные по инфляции, годовые темпы которой достигли 15%. Таким образом, у банков не вызвало интереса размещение средств на депозите в ЦБ по ставке ниже текущего уровня инфляции (пик которой к томуже еще не пройден).

Отметим, что сегодня потребности банков в валютной ликвидности попробует частично удовлетворить Федеральное казначейство, которое предложит кредитным организациям на депозиты до 2 млрд долл. Тем не менее, валютные аукционы казначейства пока не пользуются большим спросом: на прошлом аукционе в конце января банки привлекли лишь 300 млн долл. из 3 млрд долл. Похожая участь, вероятно, ждет и очередные аукционы валютного РЕПО с ЦБ — на 28 дн. и 1 год.

В данном случае банкам сподручнее в очередной раз привлечь рубли у ЦБ и приобрести на них валюту на рынке, благо в понедельник ЦБ проведет аукцион под залог нерыночных активов, на котором предложит 1 трлн руб. против погашения 561,9 млрд руб., привлеченных банками в ноябре 2014 г.

Цена на нефть марки Brent большую часть пятницы и сегодня утром торгуется на уровне 58 долл. за баррель, что позволило рублю начать неделю «за здравие»: в первый час торгов пара доллар/рубль торговалась ниже 66 руб.

Большую часть дня на рынке преобладали позитивные настроения на фоне продолжающегося роста котировок нефти. Правда, с выходом статданных по занятости в США, спровоцировавшим укрепление доллара, котировки отечественных займов несколько снизились. По итогам дня, ОФЗ прибавили около 30 б.п., доходность снизилась на 3‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Газпромнефть‐4, БинБанк БО‐2, Евраз‐1.

В начале недели мы ожидаем сохранения позитивных настроений на рынке. Переговоры по Украине в минувшие выходные прошли, в целом, неплохо и есть шанс на подписание мирного плана в ближайшую среду. Также данные по числу буровых в США, опубликованные в пятницу, указали на сохранение тренда к их сокращению, что продолжит поддерживать котировки нефти.