Внешний рынок

Торги на внешних площадках в понедельник прошли безыдейно в связи с отсутствием свежих важных новостей. При этом российский рынок остается заложником событий на Украине, откуда, впрочем, новых негативных сигналов накануне не поступало. Новая порция санкций со стороны Запада, объявленная по итогам проведенных в воскресенье референдумов в Донецкой и Луганской областях, вновь оказалась расширением прежнего списка лиц, поэтому не вызвал у участников негативной реакции. В то же время риск более жестких экономических санкций по‐прежнему сохраняется, поэтому украинский фактор пока остается главным драйвером российского рынка.

Сегодня утром из Китая пришла порция нейтральной статистики, не принеся тем самым свежих торговых идей. Рост розничных продаж в апреле составил 11,9% (ожидалось 12,2%), промпроизводство выросло на 8,7%, как и ожидалось. Днем ожидается выход статданных по экономическим настроениям в ЕС и Германии, во второй половине дня – розничным продажам в США.

Европейские площадки накануне прибавили около 1%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,72%, DAX – на 1,26%. Американские площадки прибавили менее 1%. Dow Jones поднялся на 0,68%, S&P – на 0,97%. Treasuries просели в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,66%, UST10 –на 4 б.п. до 2,66%, UST30 – на 3 б.п. до 3,5%.

Российский долговой рынок, вернувшись с праздников, начал неделю вяло. Прошедшие в выходные референдумы по независимости Луганской и Донецкой областей и риски негативной реакции на нее Запада также создавали давление на рынок. По итогам дня котировки большинства займов прибавили около 10‐30 б.п. Динамику лучше рынка продемонстрировали выпуски РСХБ‐17, ‐18, ‐21 (+50‐75 б.п.), Газпромбанк‐15, ‐17 (+40 б.п.), ВЭБ‐17, ‐20, ‐23 (+25‐30 б.п.). Суверенные бонды торговались вблизи своих прежних уровней. Россия‐43 остался на отметке 99,94% от номинала, Россия‐23 – 99,28% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения невысокой торговой активности. Ситуация вокруг Украины остается взрывоопасной, поэтому участники продолжат воздерживаться от активных действий.

Внутренний рынок

В понедельник Банк России провел очередной кредитный аукцион (312‐П) под залог нерыночных активов. Несмотря на то, что спрос на аукционе немного не дотянул до объема предложенных средств (485,8 млрд руб. против 500 млрд руб.), итоги аукциона позволяют предположить о повышенном интересе банков к размещаемым средствам. Так, диапазон заявленных ставок на аукционе составил 7,77‐9,25% годовых. Напомним, что на предыдущем аукционе в апреле диапазон ставок составил 7,26‐8,50% годовых. Вчерашние средства были размещены под 7,77% годовых, то есть на 27 б.п. выше ключевой ставки ЦБ. В апреле ставка размещения средств составила 7,26% годовых — лишь на 1 б.п. выше уровня ключевой ставки на тот момент. Таким образом, то, что лимит на аукционе не был полностью «выбран», вероятно, свидетельствовало лишь о нехватке у банков отвечающего параметрам размещения средств нерыночного обеспечения.

Отметим, что средства со вчерашнего аукциона поступят в систему в среду, при этом в этот же день банкам предстоит вернуть порядка 200 млрд руб. (небольшая часть средств могла быть уже погашена), привлеченных ранее. Кроме того, лимит на сегодняшнем недельном аукционе РЕПО ЦБ составит 2,95 трлн руб. против 3,29 трлн руб. предстоящих к погашению. Таким образом, эффект от нетто‐притока ликвидности с аукциона 312‐П будет минимальным.

По итогам валютных торгов в понедельник курс бивалютной корзины потерял более 10 коп., закрывшись на уровне 41 руб. Уже сегодня утром корзины торговалась ниже данной отметки, оставаясь таким образом в «нулевом» диапазоне интервенций ЦБ.

Российский долговой рынок начал неделю спокойно. При этом котировки отечественных займов немного выросли по сравнению с концом прошлой недели, вопреки опасениям негативной реакции Запада на прошедшие в выходные референдумы на Украине. ОФЗ прибавили около 10‐50 б.п., доходность снизилась на 5‐15 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам Металлоинвест‐2, РСХБ‐8, ‐9.

Рынок пока остается во власти проблем на Украине, поэтому в ближайшие дни вероятно сохранение низкой торговой активности. Инвесторы продолжат воздерживаться от активных действий из‐за опасений негативной реакции Запада на события на Украине.