Внешний рынок

Ситуация на рынке. Вчера американские фондовые индексы завершили день ростом, несмотря на итоги итальянского референдума, который внес дополнительную неопределенность в отношении банковской системы и дальнейшей экономической политики страны. На этом фоне доходности казначейских обязательств изначально опустились вниз, однако затем закрепились выше пятницы вследствие сильной макроэкономической статистики США.

Сектор суверенных еврооблигаций России закрылся разнонаправленно. Основное давление продавцов пришлось на дальний участок кривой, стоимость которого подешевела на 0,5%. Корпоративные выпуски в целом двигались за российским бенчмарком. Слабыми результатами отметились недолларовые инструменты Сбербанка, так как ставки эталонных индикаторов росли за счет опасений инвесторов по поводу неоднозначной ситуации в еврозоне.

Нефтяные котировки закрепились выше 50 долларов за баррель благодаря предварительным договоренностям основных экспортеров, однако фактическое соглашение пока не подписано, поэтому уязвимость сырьевых рынков остается высоким. Также на сегмент может оказать давление политика ЕЦБ, если регулятор в четверг не оправдает надежд инвесторов, ожидающих расширения условий программы количественного смягчения (объем обращающихся бумаг для выкупа значительно сократился) и ее увеличения. Хотя все действия денежных властей могут не последовать, намеки на позитивные изменения в ДКП в ближайшем будущем могли бы поддержать котировки нефти и соответственно валютные облигации России.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. Движение внутреннего рынка облигаций в понедельник проходило под влиянием фактора растущих нефтяных котировок и, соответственно, укрепления национальной валюты. В первой половине торгов присутствие покупателей было более очевидно, в то время как ближе к вечеру ОФЗ частично растеряли накопленную прибыль. В результате рост цен в госсекторе не превысил вчера 0,4 пп от номинала, причем основной спрос был сосредоточен на среднем участке кривой. Выпуск 26207 закрылся с доходностью 8,72% (-4 бп).

Роснефть (Ва1/ВВ+/-) в понедельник во второй половине дня ненадолго открывала книгу заявок на 10-летние биржевые облигации объемом 600 млрд руб. в рамках программы серии 001Р (общий размер программы 1,07 трлн руб.). Компания сообщила, что средства от размещения будут направленны на рефинансирование, а также на инвестиции в зарубежные проекты. Вместе с тем для нас пока остается не до конца ясным вопрос, кто стал покупателем столь большого объема бумаг и каким образом данная сделка будет интегрирована в общий процесс приватизации компании (расчеты с бюджетом должны пройти до 15 декабря).

Прогноз. Сырьевые площадки продолжат определять тренд на локальном долговом рынке в ближайшее время. Следующая важная встреча представителей ОПЕК пройдет 10 ноября, где ожидается будут достигнуты финальные договоренности со странами не-членами картеля.

Сегодня на первичном рынке пройдет размещение биржевых облигаций Альфа Банка (Ва2/ВВ/ВВ+) серии БО-18 на сумму 5 млрд руб. Индикативный диапазон доходности к трехлетней оферте составляет 9,78-9,99% годовых. Минфин позже днем объявит параметры завтрашнего аукциона ОФЗ.

Денежный рынок

В понедельник в банковскую систему пришла очередная порция бюджетных средств. Так, банки смогли не только сократить задолженность по операциям РЕПО постоянного действия (-103,1 млрд руб.), но и пополнить при этом остатки на корсчетах в ЦБ (+174,4 млрд руб.). Тем не менее, ряд участников рынка по-прежнему предъявляет спрос на рублевую ликвидность. Так, если почти всю предыдущую неделю ставки МБК снижались, то в понедельник значение MosPrime o/n возросло на 8 б.п., составив 10,41% годовых.

На валютном рынке к концу рабочего дня в понедельник доллар опускался до уровня 63,5 руб., хотя в первые минуты на открытии американская валюта торговалась дороже 64 руб. Поддержку рублю в паре с валютой оказывали котировки нефти, поднимавшиеся в течение дня выше 55 долл. за баррель. К концу вечерней сессии доллар немного укрепился, однако остался чуть ниже уровня закрытия понедельника.

Для нефтяного и валютного рынков ключевым событием остается встреча членов ОПЕК и стран, не входящих в картель. Инвесторы ждут от встречи официального соглашения по сокращению добычи. Однако по сути такой сценарий уже не первую неделю активно отыгрывается участниками рынка. В случае же если соглашение не будет достигнуто, это станет весьма неприятным сюрпризом и может привести к существенной коррекции в нефтяных котировках с соответствующим давлением на рубль.