Внешний рынок

Федрезерв в рамках ожиданий сохранил ставку на прежнем уровне. Прогноз по ужесточению кредитной политики до конца года не изменился, что означает одно повышение. Регулятор отметил довольно сильные макроэкономические показатели в стране и ожидает достижения основных данных до целевых значений. Влияние недавнего урагана, по мнению чиновников, выглядит переоцененным со стороны экспертов, вследствие чего какой-либо угрозы для экономики не должно последовать. Также официально объявлено о начале реализации программы по нормализации своего баланса. Ещё в июне ФРС объявляла, что планирует постепенно сокращать реинвестирование на 6 млрд долл. в месяц за счет казначейских облигаций и на 4 млрд долл. (в конце октября) за счет ипотечных бумаг (с 13 октября).

Среднесрочные UST отреагировали ростом доходности на 4- 6 бп. на фоне укрепления американского доллара к основным валютам. Еврооблигации развивающихся стран демонстрировали снижение цен, пи этом российские бумаги оказались одними из аутсайдеров. Негативное влияние на котировки оказали в большей степени внутренние факторы – Минфин провел обмен выпусков Россия-30 на дополнительные бумаги Россия-27 и Россия-47 с премией к рынку вторичного долга.

Вчера после закрытия российского рынка АКРА присвоило трем выпускам субординированных облигаций ПАО Банк "ФК Открытие" кредитный рейтинг на уровне СС(RU): бессрочные обязательства с погашением в июне 2013 года (XS0944741833), суборды с погашением в декабре 2019 года (XS0940730228) и суборды с погашением в апреле 2019 года (XS0776121062). Мнение АКРА относительно очень низкой кредитоспособности выпусков субординированных еврооблигаций ПАО Банк "ФК Открытие" отражает повышенную вероятность списания данных обязательств из- за возможного снижения достаточности капитала Банка до минимальных или отрицательных уровней.

Денежный рынок

На денежном рынке второй день подряд наблюдался повышенный спрос на срочные депозиты от Федерального казначейства. И во вторник и в среду спрос на депозитных аукционах Росказначейства более чем в полтора раза превышал лимиты. В результате на депозиты банков дополнительно поступило 550 млрд руб. бюджетных средств, кроме того банки в последние дни полностью "выбирали" лимиты на традиционных аукционах РЕПО o/n, а сегодня Росказначейство предложит на депозиты банкам еще 200 млрд руб. Одновременно с притоком в систему срочных бюджетных ресурсов почти полностью была погашена задолженность банков по операциям РЕПО постоянного действия (почти -0,5 трлн руб. за вторник), в существенной мере приходившаяся на оздоравливаемый Банк "ФК Открытие". Впрочем, в целом ситуация с рублевой ликвидностью остается благоприятной и вплоть до пиковых налоговых платежей можно ожидать сохранения ставок МБК заметно ниже уровня ключевой ставки.

В ожидании вечерних итогов заседания ФРС рубль в течение дня весьма неохотно реагировал на укрепление нефтяных котировок. После окончания рабочего дня цена на нефть марки Brent поднималась выше 56,4 долл. за баррель. Котировки даже не смутил гораздо более значительный, чем ожидалось, рост запасов сырой нефти в США, и после непродолжительной коррекции стоимость нефти вернулась на уровень 56+. Рубль при этом хоть и делал вид, что укрепляется, однако уйти далеко от 58 против доллара ему так и не удалось.

Вечерние итоги заседания ФРС быстро вернули пару доллар/рубль выше 58, однако в районе 58,3 руб. американская валюта забуксовала и продвинуться в сторону 58,5 руб. не удалось. Готовность ФРС к постепенному ужесточению ДКП придала сил доллару, однако в целом решение о сокращении баланса с октября и сигналы о возможном повышении ставки в декабре совпали с ожиданиями рынка. В результате индекс доллара на международных площадках поднимался выше 92,60 пунктов, однако даже не смог обновить сентябрьские максимумы. В ходе сегодняшних утренних торгов пара доллар/рубль сохраняла позиции в узком диапазоне 58,2-58,3 руб., однако уже с начала следующей недели участникам рынка предстоят основные налоговые платежи (предварительные расчеты пройдут, вероятно, уже в пятницу), совокупный отток ликвидности на которые (с учетом последнего налога — на прибыль) может достигнуть 0,9-1,0 трлн руб. В данном контексте уровень по паре доллар/рубль 58+ представляется весьма привлекательным для продажи валютной выручки, которую основная масса игроков, вероятно, придерживала до итогов заседания американского регулятора.