Внешний рынок

Инвесторы воодушевились выступлением Ж.‐К. Трише. Важным событием четверга стало заседание ЕЦБ и последовавшее выступление главы Банка Ж.‐К. Трише, который пообещал европейской банковской системе новые меры поддержки. Регулятор с ноября запустит программу выкупа обеспеченных облигаций на сумму 40 млрд евро. И возобновляет предоставление банкам кредитов сроком на год. Вместе с тем глава ЕЦБ в своем выступлении отметил возросшие риски для замедления экономики региона. Базовую ставку в 1,5% все же было решено сохранить, хотя Ж.‐К. Трише отметил, что вариант ее снижения также обсуждался.

Укрепление позитивных настроений участников было поддержано и неплохой статистикой из США, где число заявок на пособие по безработице за прошедшую неделю выросло до 401 тыс. шт., тогда как ожидалось значение в 410 тыс. шт.

По итогам торгов европейские площадки выросли более чем на 3,18%, американские прибавили 1,5%‐2%. Евро укрепил свои позиции по паре EUR/USD с утренних 1,3348 до 1,3431, а котировки нефти подскочили почти на 3 долл. до 105,95 долл. за баррель Brent.

Сегодня снова ожидается публикация целого ряда макростатистики по Европе и США, однако большая часть этих данных будет за август, поэтому сильного эффекта на рынки, вероятно, не окажет. Внимание же инвесторов будет сосредоточено на данных по занятости в США. Стоит также отметить, что в ближайшие выходные А. Меркель и Н. Саркози проведут очередную встречу по вопросу греческого долга, что может оказать снизить активность участников в пятницу.

Ставки доходности Treasuries продолжили расти. Котировки Treasuries продолжили снижаться в четверг на волне восстановления аппетита к риску. Дополнительное давление на кривую UST оказал ФРС, который впервые вышел на рынок с предложением после объявления операции «Твист». В четверг регулятор продал на рынке бумаги с погашением в период я января по июль 2012 г. на сумму 8,87 млрд долл. Покупки же долгосрочных займов уже проводятся ФРС с начала недели.

По итогам сессии доходность 5‐ти летнего выпуска поднялась до 1% годовых, 10‐ти летнего ‐вновь приблизилась к отметке 2% годовых, 30‐ти летнего – удержалась на уровне 2,95% годовых.

В российских еврооблигациях в четверг сохранилась восходящая динамика цен. Рост котировок по итогам дня составил в среднем 1‐2 п.п., а наиболее активные покупки отмечались в долгосрочных займах. В частности, еврооблигации Газпрома с погашением в 19‐м, 22‐м, 34‐м и 37‐м годах подорожали на 225‐450 б.п.; Лукойла с погашением в 17‐м, 19‐м, 20‐м, 22‐м годах – на 225‐400 б.п., Вымпелком‐18 и Евраз‐18 прибавили по 300 б.п.

Цены суверенных еврооблигаций выросли в пределах50‐100 б.п. Индикативный выпуск Россия‐30 подорожал по итогам дня на 94 б.п., закрепившись выше отметки в 113% от номинала. Спрэд его доходности к 10‐ти летнему UST сократился еще на 32 б.п. до 313 б.п.

Сегодня поддержку рынку российских евробондов будет оказывать продолжающееся укрепление оптимистичных настроений на мировых площадках и рост цен на нефть. Вместе с тем мы не исключаем бокового движения рынка в преддверии публикации данных по безработице в США и встречи лидеров Франции и Германии в выходные.

Внутренний рынок

Давление на ставки и рубль продолжило ослабевать. На денежном рынке совокупные остатки банковской ликвидности вновь сократились. Остатки на корсчетах в ЦБ потеряли 50 млрд руб., в то время, как на депозитах возросли лишь на 22,1 млрд руб. В итоге на утро сегодняшнего дня банки подошли с совокупным запасом ликвидности в размере 816,5 млрд руб.

В то же время в движении ставок денежного рынка наблюдались положительные сигналы. Так, средневзвешенная ставка РЕПО o/n под залог наиболее ценных бумаг сократилась на 10 б.п., опустившись ниже уровня в 5% годовых. Средневзвешенные ставки МБК o/n днем также находились на 5‐10 б.п. ниже уровня, зафиксированного накануне, и составили 4,31‐4,67% годовых.

Сократилось и давление на рубль, который второй день подряд укреплялся к доллару и бивалютной корзине. По итогам торгов в четверг рубль вырос на 10 коп. к корзине валют — до уровня 37,31 руб., и на 21 коп. к доллару —до 32,4 руб. Сохраняющиеся пока благоприятными настроения на международных рынках, а также коррекция ставок на отечественном рынке, несмотря на снижение ликвидности, позволяют предположить, что сегодня у рубля есть все шансы для дальнейшего укрепления и возможного прохождения отметки в 32 руб. по доллару.

Несмотря на улучшение внешней конъюнктуры, рынок рублевого долга вновь провел день пассивно. При этом в наиболее ликвидных выпусках ОФЗ прошли покупки, что привело к снижению доходности госзаймов на 15‐20 б.п. Корпоративные же выпуски вновь сохранили свои ценовые уровни, а сделок по ним почти не наблюдалось.

Улучшение конъюнктуры денежного рынка будет оказывать поддержку рублевым займам в течение дня. При этом мы не ожидаем заметного оживления торговой активности на внутреннем рынке до разрешения греческого вопроса. Поэтому основой объем сделок сегодня, вероятно, вновь будет сосредоточен в секторе госзаймов.