Внешний рынок

Ставка ЕЦБ осталась неизменной, но рынок недоволен. По словам главы ЕЦБ Ж.‐К. Трише базовая процентная ставка в 1% «адекватна» ситуации в экономике Европы. В то же время, сохраняющееся инфляционное давление требует постоянного внимания. Хотя Трише уверен, что в «среднесрочной перспективе» рост цен удастся сдержать около значения в 2%.

Инвесторы же, напротив, не были столь оптимистичны после решения ЕЦБ. Курс евро к закрытию российской торговой сессии упал до 1,364 долл по сравнению с 1,381 долл на конец торговой сессии в Нью-Йорке днем ранее.

Данные по экономике США продолжают превосходить ожидания. Деловая активность в секторе услуг в январе выросла до 59,4 пунктов, а ожидалось повышение до 57,2 пунктов. Увеличились и заказы промышленных предприятий. Их рост в декабре составил 0,2%, тогда как прогнозировалось снижение на -0,5%. Ну и традиционные недельные данные по количеству заявок на пособие по безработице также снова обогнали прогноз. Их число за неделю снизилось до 415 тыс шт. (vs прогноз в 420 тыс шт.). Несмотря на высокую волатильность этого показателя в последнее время, в экономике прослеживается тенденция к улучшению рынка труда. Поэтому пятничная публикация данных по уровню безработицы и изменению оплаты труда очень важна.

Рынок же Treasuries закончил четверг снижением на фоне сильной макростатистики. В пятницу на динамику рынка снова окажет влияние новая порция макростатистики.Как мы уже указывали, данные по состоянию рынка труда окажут влияние на дальнейшее развитие рынка казначейских облигаций.

Суверенный спрэд на рынке российских евробондов установился по итогам четверга на комфортном уровне. На рынке российских евробондов торговая сессия в четверг прошла в целом активнее, чем днем ранее. Однако инвесторы были настроены на продажи. Впрочем, такое движение было вполне оправдано, поскольку суверенный спрэд Россия-30 к UST10 по итогам дня практически не изменился и остался на комфортном уровне 139 б.п. Цена займа на закрытии торгов в США составила 114,64% от номинала, снизившись за день на 39 б.п.

В корпоративном сегменте снижение цен в среднем составило 15‐30 б.п. Заметно подорожали лишь среднесрочные облигации Промсвязьбанка. Прибавил также и короткий выпуск МТС, после объявления о выплате купона.

В пятницу в течение российской сессии мы ожидаем боковой динамики цен. На вечерней же сессии рынок будет находиться под влиянием настроения американских инвесторов.

Внутренний рынок

Ликвидность все пребывает. В четверг совокупный объем остатков банков в ЦБ прибавил еще 60,7 млрд руб. – до 1,4 трлн руб. В свете вчерашнего депозитного аукциона ЦБ объем средств на депозитах в Банке России вырос на 57,8 млрд руб., «пробив» отметку в 1 трлн руб. Ставки межбанковских кредитов o/n находились на уровне 2,5-2,8% годовых. Окончание недели по-прежнему не предвещает никаких перемен.

На внутреннем валютном рынке рубль продолжил наступление, укрепившись к корзине валют на 27 коп. (34,23 руб.) по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня. Основной вклад в динамику корзины внес евро, потерявший к закрытию сессии более 50 коп. (40,16 руб.). После сохранения ставки ЕЦБ курс евро на forex опустился ниже отметки в 1,37 долл. Доллар на российских торгах вчера потерял почти 8 коп. (29,375 руб.). Сегодня можно ожидать коррекции курса рубля к корзине после столь значительного укрепления, однако высокие цены на нефть по-прежнему оказывают мощную поддержку рублю.

Активность на внутреннем рынке потихоньку снижается. Это связано как с отсутствием новых торговых идей, так и объемным первичным размещением рублевых бондов на следующей неделе. А пока в четверг рынок завершил день без выраженной динамики цен. Наиболее активно торговали облигациями Москвы, а также выпусками Мечел-13, -14,Башнефть-3, МТС-4. Газпромнефть БО-5.В пятницу мы не ожидаем существенных изменений в настроении инвесторов. Как цена нефти и объем денежной ликвидности, так и внешний новостной фон, не оказывают давления на рублевый рынок.