Внешний рынок

В пятницу на мировых площадках ничего интересного не происходило. Некоторое давление оказало сообщение о повышении Испанией целевого показателя дефицита на 2012 г. с 4,4% ВВП до 5,8% ВВП, но в остальном новостной фон был нейтральным. Европейские индексы завершили день разнонаправлено, а сводный индекс Euro Stoxx 50 и немецкий DAX просели на 0,1% и 0,29% соответственно. Американские биржи закрылись в красной зоне. Dow Jones просел на 0,02%, S&P потерял около 0,3%. Доходность Treasuries развернулась и опустилась по итогам торгов на 4‐5 б.п. Доходность UST5 составила 0,84% годовых, UST10 –1,97% годовых, UST30 – 3,1% годовых.

Сегодня будут опубликованы данные по индексу деловой активности в непроизводственной сфере в ЕС и США, розничным продажам в ЕС и заказам промпредприятий в США, что может принести рынкам новые торговые идеи. Неделя в целом также будет насыщена публикациями статданных, поэтому мы ожидаем, что торги будут проходить волатильно. Наибольшее значение будут играть данные по безработице в США, которые выйдут в среду и пятницу.

Осторожный рост в преддверии выборов. В российских евробондах в пятницу продолжились покупки на небольших объемах торгов из‐за приближающихся выборов в России. Займы Лукойла выросли по итогам дня в среднем на 70 б.п., Алросы и ВЭБа – на 40‐50 б.п., Газпрома, Северсталии Сбербанка – на 20‐35 б.п. Суверенные займы прибавили в среднем по 10 б.п. Индикативный выпуск Россия‐30 вырос на 11 б.п. до 119,97% от номинала. Его спрэд к базовой кривой остался на уровне 199 б.п.

Сегодня торги, вероятно, будут проходить в боковике, поскольку важных новостей в пятницу не поступало. Итоги президентских выборов, на наш взгляд, в целом, были ожидаемыми, поэтому, если в стране не последуют массовые выступления несогласных, то и влияния на настроения участников они не окажут.

Внутренний рынок

Ликвидность и ставки продолжают восстанавливаться. В пятницу банки продолжили сокращать задолженность по кредитам регулятора. Объем задолженности по инструменту прямого РЕПО на аукционной основе сократился с 344,0 до 299,5 млрд руб. При этом можно говорить о поступлении на рынок ликвидности, так как совокупные остатки банков в ЦБ на фоне погашения снизились лишь на 10,5 млрд руб. —до 794,9 млрд руб. В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) сократилась со 132,9 до 101,8 млрд руб.

Индикативные ставки межбанковского рынка также свидетельствовали о постепенном восстановлении ликвидности. Так, значение MosPrime o/nв пятницу находилось на 23 б.п. ниже уровня предыдущего дня, составляя 4,78% годовых.

На предстоящей неделе банкам предстоит погашение кредитов Банка России, привлеченных в рамках прямого РЕПО на 91 день и 7 дней. Соответственные суммы составляют 71,1 и 16,0 млрд руб. и должны быть возвращены в понедельник и вторник. Мы полагаем, что дальнейшее сокращение задолженности перед ЦБ в первой половине марта не вызовет особых трудностей у кредитных организаций.

Рубль завершил неделю на мажорной ноте. На внутреннем валютном рынке курс бивалютной корзины потерял 14 коп. к рублю в свете коррекции пары EUR/USD на forex. К концу недели, главным событием которой стали аукционы ЕЦБ по предоставлению «длинной» ликвидности, валютная пара скорректировалась с отметки 1,33 до 1,32, что привело к падению евро на российском рынке более чем на 30 коп. —до отметки 38,66 руб.

Сегодня курс бивалютной корзины открылся небольшим ростом, однако рубль быстро вернул позиции. В целом мы полагаем, что после официального подведения итогов российских выборов рубль имеет хорошие шансы для дальнейшего укрепления (см. наш специальный обзор от 01.03.2012  ).

Рынок рублевого долга завершил неделю ростом. На внутреннем рынке продолжились покупки, несмотря на то, что на внешних площадках ничего интересного в течение дня не происходило. Кривая ОФЗ просела на 2‐4 б.п. В корпоративном сегменте рост цен составил 15‐20 б.п. Наиболее активные сделки прошли по займам Русал‐7, Газпром К‐3, ММК БО‐5, Росбанк БО‐3.

Неделю в целом, и понедельник в частности, внутренний рынок, скорее всего, проведет спокойно из‐за сокращенной рабочей недели, поэтому и динамика котировок, вероятно, будет преимущественно боковой. При этом ситуация с ликвидностью и отсутствие неожиданностей в итогах президентских выборов будут способствовать сохранению позитивных настроений.