Внешний рынок

Сегодняшняя статистика по США может привести к росту волатильности во второй половине дня. Четверг не принес свежих сильных драйверов. В Европе ключевым источником новостей по‐прежнему была Греция. Глава МВФ заявила накануне, что уже не исключается вариант выхода страны из еврозоны. При этом европейские политики не готовы перечислить Афинам очередной транш помощи без соглашения с кредиторами, и глава МВФ считаем маловероятным нахождение компромисса в ближайшее время. Фонд готов дать отсрочку для погашения долга на три недели, однако это не снимает угрозу дефолта Греции в июне. Несмотря на столь пессимистичные новости, европейские площадки отреагировали умеренным снижением, т.к. у участников уже давно выработался иммунитет к новостям по Греции. Euro Stoxx 50 снизился на 0,87%, DAX – на 0,79%.

В США в четверг были опубликованы данные по незавершенным сделкам по продаже жилья. Их объем вырос в апреле на 3,4% при ожидавшемся подъеме на 0,9%. Учитывая неплохой отчет по продажам новостроек, опубликованный ранее на этой неделе, индикаторы указывают на постепенное восстановление потребительского спроса на недвижимость. С приближением заседания ФРС хорошие данные вызывают негативную реакцию участников из‐за опасений скорого повышения ставки. Dow Jones потерял 0,2%, S&P –0,13%. Treasuries вновь удержались вблизи своих прежних уровней. Доходность UST5 осталась на уровне 1,53%, UST10 –2,13%, UST30 – 2,87%.

Сегодня во второй половине дня вероятен рост волатильности на статданных по США. Во‐первых, сегодня будут опубликованы пересмотренные данные по ВВП США за 1‐й квартал. Несмотря на низкую актуальность отчета, мы не исключаем резкой реакции в случае сильного отклонения данных от прогноза. Ожидается, что сокращение ВВП составило 0,9% вместо роста на 0,2%, согласно первоначальной оценке. Также сегодня выйдут отчеты по деловой активности ФРБ Чикаго и потребительских настроений Университета Мичигана за май. Эти статданные могут подтвердить улучшение экономической конъюнктуры в мае, поэтому возможен рост опасений в отношении сроков повышения ставки.

Динамика цен на нефть будет определяющей для российского рынка в преддверии заседания ОПЕК. Российские евробонды в четверг потеряли около 50 б.п. на падении нефтяных котировок почти до 62 долл. за баррель Brent. Наиболее агрессивные продажи отмечались в суверенном сегменте. Россия‐43 потерял на 150 б.п., опустившись до 100% от номинала, Россия‐23 –110 б.п. до 99,6% от номинала. В корпоративном сегменте снижением на 50‐100 б.п. завершили день займы Газпрома, 60‐80 б.п. –ВТБ.

Сегодня рынок продолжит реагировать на динамику нефтяных котировок. После вчерашней публикации данных по запасам нефть немного отыграла потери и утром торгуется чуть ниже 63 долл. На этом в начале дня возможна стабилизация котировок российских займов. Однако на перспективе ближайшей недели рынок останется под давлением в преддверии заседания ОПЕК. Также сегодня вечером будут опубликованы данные по числу буровых в США, чей рост сильно замедлился в последнее время. Если окажется, что подъем котировок нефти в последние месяцы позволил возобновить инвестиции в добычу, ожидаем негативной реакции нефти, а, следовательно, и российского рынка.

Внутренний рынок

Последние налоговые платежи прошли без особых проблем для денежного сектора. В четверг ставки МБК не отреагировали на платежи по налогу на прибыль: MosPrime o/n осталась на уровне 13,25% годовых. При этом существенных изменений в объеме чистой ликвидной позиции банковского сектора не произошло, а совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ даже выросли (на 42,3 млрд руб.).

На валютном рынке рубль остается под серьезным давлением нефтяных котировок: в четверг цена на нефть марки Brent в течение дня теряла более 1 долл., опускаясь ниже 61,5 долл. за баррель, что позволяло на российском рынке доллару подходить вплотную к 53 руб.

В случае дальнейшего падения цены на нефть к отметке в 60 долл., рублю не избежать ослабления до 54‐55 руб. против доллара. При этом ждать поддержки с внутреннего рынка отечественной валюте не приходится: ЦБ не предлагает новые годовые аукционы валютного РЕПО, налоговый период завершен, а население в преддверие летних отпусков в ближайшее время начнет изымать наличные денежные средства из банковской системы.

Конъюнктура внутреннего рынка не претерпела изменений. Падение нефтяных котировок и последовавший откат в рубле продолжили оказывать давление на стоимость российских активов. ОФЗ потеряли по итогам дня около 50‐100 б.п., доходность выросла на 7‐15 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам ВТБ БО‐30, Зенит БО‐13, МКБ БО‐2.

Ситуация на российском рынке будет развиваться в зависимости от дальнейшей динамики цен нефти. После публикации данных по запасам ее котировки немного отскочили, поэтому не исключаем отскока перед выходными.