Внешний рынок

Итоги заседания ФРС совпали с рыночными ожиданиями. Монетарная политика в США осталась неизменной, новых сигналов о сроке изменения ставки не поступило. Регулятор отметил сохранения положительной динамики на рынке труда, однако инфляция пока остается ниже целевых показателей. Таким образом, шансы на повышение ставки в сентябре по‐прежнему сохраняются, и инвесторы в ближайший месяц будут пристально следить за характером статданных в США. Сегодня, в частности, будет опубликована первая оценка по ВВП во 1‐м квартале. Ожидается рост экономики на 2,5% после снижения на 0,2% в 1‐м квартале. Сильные данные вполне могут подогреть ожидания повышения ставки в сентябре.

Европейские площадки накануне прибавили менее 0,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 0,6%, DAX – на 0,34%. Американские индексы прибавили чуть менее 1%. Dow Jones вырос на 0,69%, S&P – на 0,73%. Treasuries немного просели в цене. Доходность UST5 выросла на 2 б.п. до 1,61%, UST10 –на 4 б.п. до 2,29%, UST30 – на 3 б.п. до 3%.

Снижение давления со стороны нефти и улучшение настроений на внешних площадках позволило российском евробондам немного отыграть потери. Корпоративные займы прибавили около 20 б.п. Лучше рынка смотрелись выпуски Вымпелкома (+30‐85 б.п.), Сбербанка (+20‐30 б.п.). Россия‐43 прибавил 100 б.п., поднявшись до 95,1% от номинала, Россия‐23 – 90 б.п. до 97,75% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения умеренно позитивной динамки на рынке, однако пока нефть остается на столь низком уровне говорить о смене тренда преждевременно.

Внутренний рынок

С окончанием налогового периода ставки межбанковского рынка двинулись вниз. В среду индикативная ставка MosPrime o/n снизилась на 35 б.п., составив 11,55% годовых. Снижению ставок не помешало и сокращение задолженности банковского сектора по аукционному РЕПО с ЦБ: банки погасили 1,62 трлн руб., а в систему пришло 1,59 трлн руб. новых средств. Отметим, что в настоящее время ставка MosPrime o/n и так уже находится на уровне ключевой ставки ЦБ, поэтому ожидать ее дальнейшего снижения до решения регулятора по ставкам не приходится.

На валютном рынке в среду позиции рубля поддерживались заявлением Банка России о приостановлении операций по покупке валюты на рынке. Сами по себе покупки валюты ЦБ влияли на рынок не столь заметно в силу незначительных объемов и только нарастающим итогом, однако обеспокоенность регулятора по поводу роста волатильности на валютном рынке охладила пыл игроков против отечественной валюты. Кроме того, валютные риски могут внести коррективы в решение ЦБ по ключевой ставке на ближайшем заседании в пятницу: еще одного снижения ставки может не последовать, что окажет локальную поддержку рублю.

Сегодня утром реакция рынка на итоги заседания ФРС была весьма сдержанной, хотя американской валюте все же удалось открыться выше 59 руб.

Внутренний долговой рынок завершил день на нейтральной ноте. ОФЗ торговались вблизи своих прежних уровней, доходность осталась неизменной. В корпоративном сегменте небольшой рост отмечался в займах ВЭБ‐8, Ростелеком‐19, РСХБ‐15. В то же время на первичном рынке МинФину удалось в полном объеме разместить ОФЗ с переменным купоном. Рынку был предложен короткий заем серии 24018 на сумму 10 млрд руб. Спрос же составил почти 25 млрд руб.

Сегодня мы ожидаем умеренных покупок, хотя сильных сигналов на смену тренда пока у рынка нет. Кроме того, завтра пройдет заседание ЦБ, накануне которого мы не ожидаем роста активности участников торгов.