Внешний рынок

Вторник западные площадки провели на нейтральной ноте. Утренняя статистика по Китаю не оказала заметного влияния, хотя показатели и оказались лучше прогнозов. Розничные продажи в декабре выросли на 11,9% (ожидалось – 11,7%), промпроизводство – на 7,9% (прогноз –7,4%), ВВП в 4‐м квартале – на 7,3% (ожидалось –на 7,2%). Европейская статистика также не смогла придать рынкам импульс. Между тем, данные по настроениям в Германии и ЕС оказались лучше прогнозов. Индекс экономической уверенности по Германии от института ZEW поднялся с 10 до 22,4 пунктов (ожидалось –13 пунктов), индекс ожиданий на ближайшие 6 месяцев – с 34,9 до 48,4 пунктов; общеевропейский индекс ожиданий вырос с 31,8 до 45,2 пунктов.

На сегодня запланирована публикация статданные по рынку жилья в США, что сможет оказать влияние на настроения участников лишь в вечерние часы. Поэтому сегодняшний день рынки могут провести в боковике, ожидания завтрашнего решения ЕЦБ по программе QE. Кроме того, сегодня в Берлине пройдет встреча по Украине, результаты которой могут оказать влияние на российский рынок.

Европейские площадки накануне закрылись умеренным ростом. Euro Stoxx 50 прибавили 0,75%, DAX –0,14%. Американские площадки также продемонстрировали скромный рост. Dow Jones поднялся на 0,02%, S&P –на 0,15%. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 2 б.п. до 1,28%, UST10 – на 5 б.п. до 1,79%, UST30 ‐ на – б.п. до 2,38%.

Евробонды продолжили консолидироваться на достигнутом уровне. Корпоративные займы немного прибавили в цене. Займы РСХБ подорожали на 40‐85 б.п., Сбербанка – на 60‐80 б.п., ВЭБа – на 10‐20 б.п. В суверенных выпусках преобладали продажи. Россия‐43 снизился на 150 б.п. до 87,3% от номинала, Россия‐23 просел на 90 б.п. до 88,4% от номинала.

Сегодня рынок, вероятно, продолжит консолидироваться на текущем уровне в ожидании новостей со встречи по Украине или итогов завтрашнего заседания ЕЦБ.

Внутренний рынок

На денежном рынке сохраняется относительно комфортная обстановка. Во вторник Банк России вновь проводил депозитную операцию «тонкой настройки», в рамках которой привлек от банков 223,3 млрд руб. под 16,94% годовых. Желающих разместить ликвидность на депозитах в ЦБ было достаточно много — в аукционе приняли участие 32 кредитные организации из 11 регионов. Не помешало депозитному аукциону и сокращение недельного лимита на аукционе прямого РЕПО с ЦБ. Регулятор предложил банкам 2,2 трлн руб. против 2,45 трлн руб. к погашению. При этом спрос участников на аукционе составил 2,64 трлн руб. Тем не менее, нехватка средств на аукционе РЕПО ЦБ не повлияла на ставки МБК: значение MosPrime o/n за вчерашний день почти не изменилось, составив 17,68% годовых. Отметим, что сегодня в систему поступят также 100 млрд руб. от Росказначейства, что частично компенсирует отток средств по инструменту недельного РЕПО с ЦБ.

На валютном рынке наблюдается относительное затишье. Курс бивалютной корзины в последние дни консолидировался на отметке в 70 руб., а Банк России не осуществляет валютные интервенции.

Внутренний рынок скорректировался вниз на фоне снижения цен на нефть ниже 50 долл. за баррель Brent и возобновившихся боев на Востоке Украины. ОФЗ потеряли по итогам дня около 30‐50 б.п., доходность возросла на 5‐20 б.п.

В среду влияние на рынок могут оказать итоги переговоров по Украине в Берлине. Если они не принесут результатов, котировки продолжат консолидироваться в ожидании решения ЕЦБ в четверг.

Новости эмитентов/БИНБАНК

БИНБАНК (‐/B/‐) планирует 22‐го января открыть книгу заявок на покупку облигаций серии БО‐6 и БО‐7 общим объемом 4 млрд руб. Ориентир ставки купона по выпускам будет составлять 18% годовых, что при годовой оферте предполагает доходность в 18,81% годовых.

Мы полагаем, что эмитент вполне может рассчитывать на предполагаемую ставку, хотя премию в размере 100 б.п. к ключевой ставке ЦБ на сегодняшний день можно назвать относительно скромной. Отметим, что банк достаточно уверенно чувствует себя в кризис, проявляя высокую активность на «рынке санации». Так, совсем недавно БИНБАНК объявил о приобретении Уралприватбанка, получил контроль на банками группы «РОСТ», присоединил ДНБ банк, претендовал на санацию банка «Траст», а основной собственник БИНБАНКа Михаил Гуцериев приобрел в апреле 2014 года Москомприватбанк (переименован в Бинбанк Кредитные Карты). В свою очередь, агентство S&P в декабре 2014 года подтвердило текущие рейтинги БИНБАНКа. С учетом присоединяемых банков в обозримой перспективе эмитент сможет заметно увеличить объемы бизнеса и увеличить свое присутствие в регионах.