Внешний рынок

В четверг на рынках царил классический боковик после бурного роста накануне. При этом инвесторы продолжили с оптимизмом смотреть на ситуацию в Европе, ожидая объявления мощных мер по стабилизации экономики региона на ближайшем саммите. В подтверждение этому президент Франции Н. Саркози сообщил, что Берлин и Париж выдвинут совместные предложения по реформированию ЕС. На этом фоне европейские индексы закрылись в небольшом минусе: Euro Stoxx потерял 0,71%, DAX – 0,87%.

Испания и Франция успешно провели размещение гособлигаций на общую сумму 8,1 млрд евро. Стоимость заимствования Испании выросла по сравнению с предыдущим аукционом и составила 5,54% годовых за 5‐тилетние облигации. Правда, к концу торгов их доходность опустилась уже до 5,23% годовых. Стоимость заимствования для Франция, напротив, снизилась, а к концу дня 5‐ти летние облигации предлагали доходность уже ниже 2% годовых (‐20 б.п.). Отметим также, что доходность 5‐ти летних итальянских облигаций по итогам дня также опустилась и составила 6,89% годовых.

В США вечером была опубликована неплохая статистика, но американские площадки все равно завершили день несущественным снижением. Расходы на строительство в октябре выросли на 0,8%, ожидалось 0,4%; индекс деловой активности в производственной сфере поднялся до 52,7 пунктов, прогноз – 51,5 пунктов. Слабее ожиданий были лишь данные по заявкам на пособие по безработице, которые вновь превысили 400 тыс. шт. и составили 402 тыс. шт. В результате Dow Jones снизился на 0,21%, S&P –на 0,19%.

В последний торговый день недели инвесторы, вероятно, вновь воздержаться от покупок, хотя настроения участников остаются позитивными. В то же время вечером в США будут опубликованы данные по безработице, что, в случае выхода сильных данных, может стать сигналом к покупкам.

Цены UST продолжили снижаться. На рынке Treasuries продолжились продажи под давлением неплохих статданных по США. Доходность 5‐ти летнего выпуска прибавила 1 б.п. до 0,96% годовых, 10‐ти летнего – 2 б.п. до 2,09% годовых, 30‐ти летнего – 4 б.п. до 3,09% годовых.

Сегодня спрос на защитные активы, по всей видимости, продолжит снижаться. Дополнительное давление на котировки базовых активов могут оказать данные по безработице в США.

Российские евробонды сохранили позитивную динамику. Российские евробонды продолжили отыгрывать решения Центробанков ведущих мировых экономик и завершили день небольшим ростом. Еврооблигации Газпрома прибавили в среднем 20‐70 б.п., займы Евраза, Алросы и РСХБ подорожали на 25 б.п., Северстали –на 50 б.п., выпуск Металлоинвест‐16 прибавил 53 б.п. Евробонды Вымпелкома, напротив, потеряли в цене и опустились в среднем на 30 б.п. Аналогичная динамика наблюдалась и в выпусках ВЭБа ‐ ‐20 б.п. по итогам дня. В суверенной кривой преимущественно наблюдались покупки. Россия‐30 подорожала на 32 б.п. до 118,27% от номинала, суверенный спрэд сузился на 6 б.п. до 223 б.п.
В пятницу мы ожидаем сохранения позитивной динамики на рынке российских евробондов при поддержке оптимистичных настроений инвесторов в отношении Европы и на фоне снижения кривой базовых активов. В то же время новые сильные сигналы к покупкам пока отсутствуют, поэтому темпы роста, по всей видимости, будут умеренными.

Внутренний рынок

Начало месяца снизило напряженность. В четверг банки продолжили сокращать задолженность перед ЦБ. На аукционе прямого РЕПО с регулятором было привлечено 267,4 млрд руб. — в полтора раза меньше, чем днем ранее. В результате отрицательное сальдо Банка России сократилось за последние 3 дня с 413,1 до 120,6 млрд руб. Соответственным образом сократились и совокупные остатки ликвидности — на 128,7 млрд руб., составив на утро сегодняшнего дня 826,7 млрд руб.

Ставки денежного рынка также свидетельствовали о дальнейшем снижении напряженности на рынке. В целом средневзвешенные ставки МБК находились на 30‐40 б.п. ниже уровней предыдущего дня, а к вечеру «биды» и вовсе оказались ниже 5% годовых.

В целом по традиции в начале месяца наблюдается некоторое снижение напряженности на денежном рынке, однако на следующей неделе ситуация уже вновь может обостриться, так как банки начнут погашать депозиты Минфина. Напомним, что до конца года общая сумма погашения ресурсов финансового ведомства составляет более 0,5 млрд руб.

Рубль взял перерыв после недели укрепления. После сильного укрепления рубля в среду, да и в целом за последние 5 рабочих дней, в четверг наблюдалась логичная коррекция отечественной валюты. К корзине валют рубль закрылся на отметке 35,58, потеряв за день 5 коп. Сегодня утром корзина консолидировалась на отметке 36 руб., так как на рынке forex и сырьевых площадках наблюдается относительная стабилизация.

Рублевые займы начали месяц на прежних уровнях. С началом нового месяца и после роста накануне российские инвесторы в четверг провели переоценку своих портфелей. В результате объемы торгов на внутреннем рынке значительно выросли по сравнению с последними неделями, а цены займов остались на прежнем уровне. Наиболее активно инвесторы совершали сделки по выпуски РСХБ‐15, Росбанк БО‐3, ФСК‐15, ВЭБ‐лизинг‐8, ‐9, МТС‐5, ‐8.

Эффект от решения ряда крупнейших регуляторов по поддержанию долларовой ликвидности постепенно сходит на нет, а новых сигналов к росту пока не поступало. Поэтому окончание недели российский рынок, вероятно, проведет в боковике, ожидая вечерних данных по безработице в США и готовясь к решающему европейскому саммиту, намеченному на конец следующей недели.