Внешний рынок

В среду инвесторы, по всей видимости, все еще находившиеся под влиянием последних хороших статданных по США, предпочитали воздерживаться от активных действий в надежде на появление новых вводных по судьбе программы QE3. На этом фоне рынки практически проигнорировали хорошие статданные по Германии, а в разгар американской сессии, подогреваемые высказыванием глава ФРБ Кливленда Сандры Пианалто о целесообразности сворачивания стимулирования в случае продолжения положительного тренд на рынке труда, и вовсе ушли в красную зону (Dow Jones -0,31%, Nasdaq -0,32%). На этом фоне доходности американских казначейские облигации смогли несколько снизиться: UST10 – 4,35 б.п. до 2,60% годовых, UST30 -4,26 б.п. до 3,96% годовых.

Сегодня с утра вышли хорошие сильные данные по торговому балансу, взвинтившие цены на азиатских площадках и придавшие положительный импульс торгам в Европе и России. Днем ожидается целая порция по статистике, а ближе к вечеру – недельные данные по безработице в США. Попятно, что к последним внимание будет повышенным. В целом же нас ожидает, вероятно, еще один условно нейтральный день.

На рынке российских еврооблигаций в среду преобладали продажи, хотя обошлось без агрессий. Среди корпоративных выпусков под натиском продавцов оказались займы Газпрома, потерявшие по 25-90 б.п. Россия-42 потерял 16 б.п., снизившись до 103,75% от номинала, Россия-30 – на 15 б.п. до 117,75% от номинала. Сегодня, падение может приостановиться на фоне утреннего позитива и растущей нефти, однако в целом внешнее давление на российский долг сохраняется.

Внутренний рынок

ЦБ увеличил лимит, ставки скорректировались. На аукционе прямого РЕПО o/n в среду ЦБ не решился сокращать дальше лимиты, предложив, наоборот, большую чем во вторник сумму (180 млрд руб. против 110 млрд руб. соответственно). И хотя спрос банков все равно превысил лимит, составив 222,8 млрд руб., давления на ставки рынка МБК не ощущалось. Так, индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n потеряла 7 б.п. и находилась на отметке 6,19% годовых. Сегодня на денежном рынке ожидается еще один спокойный день, и можно рассчитывать, что MosPrime o/n успеет еще немного скорректироваться до очередного периода усреднения обязательных резервов в ЦБ.

На внутреннем валютном рынке доллар предпринимал очередные попытки пройти уровень в 33 руб., однако обосноваться выше данной отметки американской валюте так и не удалось. По итогам закрытия пара доллар/рубль составила 32,97 руб. (+1 коп. к уровню предыдущего закрытия). Отметим, что в целом на торговых площадках участники продолжают пристально следить за судьбой программы количественного смягчения, и без новых сигналов в отношении ее скорого сворачивания доллару, вероятно, пока так и не удастся прочно закрепиться выше 33 руб.

На внутреннем рынке активность слега выросла. Аукцион по размещению 3- и 10-летних выпусков (25082 и 26211), несмотря на некоторое ослабление отечественной валюты, прошел с хорошим переспросом, что вызвало снижение доходностей на вторичном рынке в пределах 1-3 б.п. В корпоративном секторе преобладали продажи в займах МТС БО-1, Магнит-1, ВТБ БО-8. Сегодня рынок замрет в ожидании решения ЦБ по ставкам. Несмотря на некоторое снижение годовой инфляции в июле и очередные комментарии властей о необходимости снижения стоимости ипотеки, мы считаем, что завтра ключевые ставки, и в том числе по РЕПО, останутся неизменными, поскольку в целом инфляция все еще сильно выше целевых уровней. Это в свою очередь может спровоцировать коррекцию на локальном рынке.