Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: —егодн€ рынок российских еврооблигаций будет находитс€ под давлением растущей кривой UST


[03.04.2014]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

–ешение ≈÷Ѕ станет решающим по меньшей мере до публикации американской статистики по зан€тости. “орги на внешних площадках в среду завершились умеренным ростом рискованных активов. ѕоддержку оказали новости из  ита€, где правительство представило план поддержки экономики. ѕланируетс€ увеличение затрат на развитие железнодорожной инфраструктуры и налоговые льготы. Ќебольшую поддержку оказали и данные по индексу цен производителей в еврозоне. »ндекс PPI в феврале снизилс€ на 1,7% в годовом выражении, что вкупе со слабыми данными по потребительской инфл€ции может подтолкнуть ≈÷Ѕ к см€гчению монетарной политики. ¬месте с тем значительный вклад в изменение PPI внесло снижение цен на энергоносители (‐4,4% в годовом выражении), что в конечном итоге может оказать поддержку экономике. ѕродолжению покупок рискованных активов в вечерние часы способствовал отчет от ADP. „исло рабочих мест в марте выросло на 191 тыс., приблизившись к уровню в 200 тыс., на котором показатель находилс€ в середине прошлого года. –ост числа новых рабочих мест, что говорит о том, что погодный фактор сошел на нет. ћожно ожидать, что п€тнична€ статистика от ћинистерства труда также окажетс€ сильной. ”читыва€ последние за€влени€ ƒж. …еллен о сохранении стимулирующей политики, улучшение ситуации в зан€тостью было восприн€то в положительном ключе.

—егодн€ внимание участников будет сфокусировано на предсто€щем заседании ≈÷Ѕ. Ќапомним, что возросшие в последнее врем€ обсуждени€ необходимости запуска новых мер поддержки и ослабление инфл€ционного давлени€, вполне могут подтолкнуть регул€тор к см€гчению политики.

≈вропейские площадки накануне продемонстрировали сдержанный рост. Euro Stoxx 50 прибавил 0,03%, DAX –0,2%. јмериканские площадки прибавили чуть менее 0,3%. Dow Jones вырос на 0,24%, S&P – 0,29%. Treasuries упали в цене на фоне выхода сильных статданных. ƒоходность UST5 выросла на 6 б.п. до 1,79%.ю UST10 – на 5 б.п. до 2,8%, UST30 –на 4 б.п. до 3,65%.

≈вробонды снизились под натиском кривой UST, ускорившей рост после публикации отчета по рынку труда.  орпоративный сегмент просел в среднем на 25‐50 б.п. «аймы √азпром‐22, ‐28 потер€ли по 50 б.п., ¬“Ѕ‐17, ‐22 –по 85‐100 б.п., —еверсталь‐18, —берабанк‐21 – на 40 б.п. –осси€‐43 снизилс€ на 125 б.п. до 99,44% от номинала, –осси€‐23 –на 85 б.п. до 99,25% от номинала.

—егодн€ рынок по-прежнему будет находитс€ под давлением растущей кривой UST, однако сохранение позитивного внешнего фона может поддержать спрос на отечественные займы.

¬нутренний рынок

÷Ѕ сохранит ставки как минимум до июн€. ¬о вторник глава Ѕанка –оссии Ёльвира Ќабиуллина за€вила о том, что регул€тор не собираетс€ снижать ключевую ставку как минимум до июньского заседани€ ÷Ѕ. ћы полагаем, что данна€ новость не стала сюрпризом дл€ большинства участников рынка, так как негативна€ риторика ÷Ѕ в последнем пресс‐релизе и его обеспокоенность в отношении инфл€ционных рисков свидетельствовали о возможности сохранени€ ставок на текущих уровн€х вплоть до второго полугоди€ текущего года. √‐жа Ќабиуллина сообщила также, что ÷Ѕ собираетс€ внедрить новый инструмент предоставлени€ ликвидности под залог инвестиционных продуктов, призванный заместить внешнее финансирование в случае возникновени€ проблем у банков в данном направлении.

Ќепосредственно на денежном рынке ситуаци€ вчера не претерпела существенных изменений. ¬ систему поступили средства с недельного аукциона –≈ѕќ ÷Ѕ, проведенного во вторник, но при этом банки вернули ресурсы недельной давности и погасили задолженность o/n по операци€м «тонкой настройки». ¬ результате задолженность банковского сектора по –≈ѕќ с ÷Ѕ сократилась почти на 100 млрд руб., что было сопоставимо с объемом снижени€ остатков кредитных организаций на счетах в ÷Ѕ. ќдновременно банки смогли погасить и почти 100 млрд руб. по валютным свопам с ÷Ѕ без ущерба дл€ ставок (MosPrime o/n снизилась на 1 б.п. — до 8,20% годовых).

ќтметим, что сегодн€ ‘едеральное казначейство проведет дл€ банков очередной депозитный аукцион, лимит на котором составит 110 млрд руб. Ќа данные ресурсы можно ожидать высокого спроса, так как уже в п€тницу банкам предстоит в совокупности вернуть непосредственно такую же сумму по депозитам «казны».

Ќовость о возобновлении покупок валюты ћинфином помогла корзине выбратьс€ из нейтрального диапазона ÷Ѕ. Ќа внутреннем валютном рынке после того, как вторник ознаменовалс€ тем, что регул€тор не участвовал на рынке с продажами валюты, в среду курс бивалютной корзины вновь «ушел» из нейтрального диапазона ÷Ѕ, закрывшись на уровне 41,43 руб., прибавив почти 35 коп. за день. “акой рост корзины валют был обусловлен, главным образом, сообщением о возобновлении ћинфином и –осказначейством покупок валюты в рамках пополнени€ –езервного фонда. ¬прочем, мы полагаем, что реакци€ игроков на данное событие носила временный характер, и в ближайшее врем€ курс бивалютной корзины скорректируетс€ в «нулевой» диапазон валютных интервенций ÷Ѕ.

–оссийский долговой рынок перешел к коррекции после нескольких дней роста. ѕоводом дл€ снижени€ рублевого сегмента стали слабые итоги аукциона ћинфина и ослабление национальной валюты. ќбъем размещени€ выпуска ќ‘« серии 26216 составил 5,2 млрд руб. из предложенных 10 млрд, доходность составила 8,59%; заем серии 26215 был размещен в объеме 2 млрд руб., доходность составила 8,93%. Ќа вторичном рынке рост кривой ќ‘« составил 4‐10 б.п. ¬ корпоративном секторе продажи прошли по займам Ѕашнефть‐5, ћ“—‐2, –—’Ѕ‐21.

—егодн€ рынок вновь будет под давлением снижающегос€ курса рубл€, однако после публикации решени€ ≈÷Ѕ не исключаем смены тренда.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов