Внешний рынок

После значительной просадки в первый рабочий день во вторник на рынках прошла коррекция. Из Европы новых негативных сигналов не поступало, а тема политической неопределенности пока отошла на второй план. США, в свою очередь, смогли порадовать неплохой статистикой, что способствовало усилению покупок на вечерней сессии. Так, число сделок по продаже новостроек в марте составило 328 тыс., хотя ожидалось лишь 318 тыс. Кроме того, данные за февраль были пересмотрены в сторону увеличения –с 313 тыс. до 353 тыс. шт. Индекс потребительского доверия опустился с 69,5 пунктов до 69,2 пунктов, прогноз –снижение с 70,2 пунктов до 69,5 пунктов.

Индекс Euro Stoxx 50 поднялся на 1,75%, DAX – 1,03%. Кривая немецких облигаций выросла на 3‐5 б.п. на волне восстановления спроса на риск. Итальянская кривая, в свою очередь, опустилась на 6‐9 б.п., испанская – на 11‐14 б.п.Американский фондовый рынок вырос на 0,58% по индексу Dow Jones и на 0,37% по индексу S&P. Спрос на Treasuries, как на защитный актив, немного снизился. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 0,85% годовых, UST10 –на 4 б.п. до 1,97% годовых, на UST30 – на 4 б.п. до 3,13% годовых.

Сегодня в центре внимания будет выступление главы ФРС Б. Бернанке, от которого участники рассчитывают услышать намеки на QE3. Вероятность запуска новой программы по стимулированию экономики в последнее время возросла, в свете ухудшения в последнее время данных по занятости, поэтому сегодняшняя риторика регулятора будет играть особую роль. При этом инвесторы остаются чувствительными к новостям из Европы, что будет сдерживать рост котировок в случае появления сигналов к покупкам.

Российские евробонды выросли накануне на фоне восстановления аппетита к риску. В лидерах роста были займы Вымпелком‐17, ‐18, ‐21, ‐22, прибавившие по 50‐100 б.п., Сбербанк‐22 вырос на 65 б.п., Сбербанк‐17 вырос на 30 б.п., Металлоинвест‐16 – на 20 б.п. В суверенных займах основной объем покупок пришелся на выпуски Россия‐22 (+45 б.п.), Россия‐30 (+40 б.п.), Россия‐42 (+118 б.п.). Спрэд Россия‐30 к UST10 сократился на 10 б.п. до 202 б.п.

Сегодня российские займы имеют шанс продолжить расти в цене при поддержке умеренно позитивного внешнего фона.

Внутренний рынок

Улучшение внешнего фона поддержало спрос на рублевый долг. На российском рынке царили умеренно позитивные настроения на фоне локального подъема европейских фондовых площадок. В сегменте рублевого долга небольшие покупки прошли по выпускам ВЭБ‐9, Магнит БО‐5, Глобэкс БО‐2. В кривой ОФЗ динамика был разнонаправленной.

Сегодня утром внешний фон сохранился умеренно позитивным, поэтому котировки облигаций могут продолжить расти. Также сегодня пройдет размещение ОФЗ серии 25080 со сроком обращения 5 лет. Ориентир доходности был озвучен в диапазоне 7,55‐7,6% годовых. Мы полагаем, что заем будет пользоваться высоким спросом, несмотря на несколько длинный срок обращения, а размещение пройдет по верхней границе.

Новости эмитентов/МКБ

Совет директоров Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) 29 мая рассмотрит возможность приобретения в рамках допэмиссии 7,5% акций Московского кредитного банка (МКБ). В ближайших планах МКБ (B1/B+/B+) — увеличение уставного капитала на 17,65% (до 12,7 млрд руб.). Допэмиссию планируется осуществить в пользу ЕБРР и IFC (Международная финансовая корпорация — «дочка» Всемирного банка). В апреле совет директоров IFC уже утвердил решение об инвестиции в капитал МКБ.

Помимо непосредственного увеличения пассивов и собственных средств вхождение зарубежных инвесторов в капитал МКБ расширит возможности по привлечению ресурсов с внешних рынков, а также, по сути, наделит банк новым статусом участия знаковых международных инвесторов. Перечисленные факторы помогут дальнейшему продвижению в топ‐20 крупнейших по активам, а также увеличивают вероятность повышения международных кредитных рейтингов.

Напомним, что сегодня закрывается книга на приобретение биржевых облигаций МКБ 3‐ей серии. Ориентир по купону составляет 9,25‐9,50% годовых, что при оферте через 1 год предполагает доходность в диапазоне 9,46‐9,73% годовых.

С учетом дефицита ликвидных банковских займов в диапазоне дюраций 1 год +/‐, высокого кредитного качества МКБ, а также фактически оформленного вхождения в капитал банка иностранных игроков, новый заем МКБ имеет все шансы успешного выхода на вторичный рынок. Смотрите наш специальный комментарий к размещению МКБ БО‐3 от 20 апреля.