Внешний рынок

Греция находится в шаге от дефолта. Кредиторы так и не смогли прийти к соглашению с Афинами и теперь стране с высокой вероятностью грозит дефолт. Предложения «Тройки» А. Ципрас решил вынести на национальный референдум, намеченный на 5 июля, поскольку они содержат непопулярные в стране реформы. Он также попросил кредиторов продлить программу помощи на несколько дней, чтобы избежать дефолта уже на этой неделе. Пока кредиторы не выразили согласия на продление помощи и уже завтра Афины могут пропустить выплаты по долгу. При этом ЕЦБ пока продолжает поддерживать греческие банки, а ЕС и МВФ ведут дальнейшие переговоры по спасению Греции. Таким образом, на предстоящей неделе Греция останется в центре внимания. Вероятно, усиление бегства инвесторов от риска.

Помимо европейских событий на этой неделе влияние на рынки окажет свежая порция статданных по занятости. В случае выхода сильных данных, ожидания повышения ставки ФРС вновь усилятся. На этом фоне ожидаем роста доходности UST и еще большего снижения евро по отношению к доллару.

Европейские индексы в пятницу немного выросли. Euro Stoxx 50 прибавил 0,29%, DAX –0,17%. Американские площадки закрылись вблизи своих прежних значений. Dow Jones поднялся на 0,31%, S&P – просел на 0,04%. Treasuries немного прибавили в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,71%, UST10 – на 1 б.п. до 2,4%, UST30 –на 1 б.п. до 3,17%.

Российские евробонды перед выходными находились под давлением опасений в отношении дефолта Греции и возможного снятия санкций в отношении Ирана. Корпоративные займы потеряли около 20 б.п. Займы Сбербанка просели на 25‐50 б.п., Вымпелкома – на 15‐20 б.п. Россия‐43 потерял 35 б.п., опустившись до 97,4% от номинала, Россия‐23 – на 20 б.п. до 99,2% от номинала.

На этой неделе рынок останется под давлением. Факторы давления все те же – ожидаемый дефолта Греции и возможное снятие санкций против Ирана.

Внутренний рынок

На денежном рынке окончание недели выдалось относительно спокойным. Совокупные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 134 млрд руб. — более половины этой суммы ушло на погашение задолженности перед регулятором по операциям «валютный своп». Несмотря на отток ликвидности с банковских счетов, значение межбанковской ставки MosPrime o/n существенным образом не изменилось, составив 12,34% годовых (+2 б.п.).

Сегодня банкам предстоят последние в этом месяце налоговые платежи — окончательные расчеты по налогу на прибыль. Впрочем, ставки МБК по‐видимому уже и так находятся на верхней границе премии к ключевой ставке ЦБ и потенциал их дальнейшего роста ограничен или вовсе исчерпан. В свою очередь, динамика снижения ставок после завершения налогового периода будет определяться лимитом на завтрашнем аукционе недельного РЕПО ЦБ.

На внутреннем валютном рынке в пятницу доллар преодолел отметку в 55 руб., так как повышенного спроса на рублевую ликвидность, несмотря на разгар налогового периода, не наблюдалось, а вопрос с долгами Греции и ее дальнейшей судьбы в еврозоне остается открытым. Уже сегодня утром доллар на максимуме преодолевал отметку 55,75 руб. на новостях неблагоприятного исхода ситуации с Грецией, и уже в ближайшее время нельзя исключать укрепления американской валюты до 56 руб.

Долговой рынок снизился в преддверии решающего заседания по Греции и накануне завершения переговоров по Ирану. При этом объемы торгов были невысокими. ОФЗ потеряли около 10‐20 б.п., доходность выросла на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте активность была низкой.

Сегодня мы ожидаем снижения рынка из‐за провала переговоров по Греции. Неделя в целом, скорее всего, будет негативной для рынка. Помимо прежних проблем с Грецией и возможного снятия санкций против Ирана, давление могут оказать сильные статданные по занятости в США.