Внешний рынок

Макростатистика по Европе подтвердила наличие положительного импульса. Во вторник к инвесторам вернулся оптимизм после выхода серии хорошей статистики по Европе. Промышленное производство в июне выросло на 0,3%, ожидался подъем на 0,2%. Индекс экономических ожиданий по экономике еврозоны увеличился с 32,8 до 44 пунктов, по Германии – с 36,3 до 42 пунктов. Улучшение настроений и ожиданий бизнеса является опережающим индикатором состояния экономики в целом, поэтому взбодрило рынки. Сегодня будут опубликованы данные по росту ВВП и, учитывая рост оптимизма в регионе, вполне вероятно, что статистика вновь сможет приятно удивить инвесторов.

В Америке торги также прошли в позитивном ключе, несмотря на все большее число факторов в пользу приближения начала сворачивания QE. Рост объема розничных продаж в июле составил 0,2% (прогноз 0,3%), а июньские данные были пересмотрены с 0,4% до 0,6%. Повышение потребительской активности стало очередным подтверждением восстановления американской экономики, еще больше повышая шансы на завершение стимулирующей программы. Кроме того, накануне прошло выступление еще одного представителя ФРС Д. Локхарта, как и его коллеги высказавшегося за начало сворачивания QE в ближайшие месяцы.

Европейские фондовые площадки накануне прибавили более 0,5%. Euro Stoxx 50 поднялся на 0,51%, DAX –на 0,68%. Доходность немецких облигаций выросла на 7‐10 б.п. на фоне снижение спроса на защитные активы. Американские площадки также завершили день ростом. Dow Jones прибавил 0,2%, S&P – 0,28%. Treasuries на хорошие статданные и комментарии Д. Локхарта отреагировали резким снижением. Доходность UST5 подскочила на 10 б.п. до 1,48%, UST10 –на 10 б.п. до 2,72%, UST30 – на 8 б.п. до 3,76%.

Евробонды провели день в красной зоне из-за роста доходности UST на опасениях сворачивания QE. В корпоративном сегменте продажи коснулись длинных выпусков Газпрома (‐22, ‐28, ‐34, ‐37), Сбербанка (‐21, ‐22), ВЭБа (‐20, ‐25) и Вымпелкома (‐21, ‐22, ‐23), потерявшим по 35‐100 б.п. Россия‐42 снизился на 120 б.п. до 102,56% от номинала, Россия‐30 – на 58 б.п. до 117,38% от номинала, Россия‐22 – на 40 б.п. до 102,69% от номинала.

Сегодня отечественные валютные займы могут продолжить терять в цене на восстановлении глобального аппетита к риску, что продолжит толкать доходность UST вверх.

Внутренний рынок

Доходность ОФЗ постепенно растет. Торги на внутреннем рынке проходили по‐прежнему в спокойном режиме, но фокус внимания инвесторов сместился в корпоративный сегмент. Точечные покупки прошли по выпускам Росбанк БО‐7, Почта России‐3, Вымпелом‐7. Суверенные выпуски преимущественно снижались на 5-15 б.п., доходность подросла на 1‐4 б.п.

Сегодня Минфин проведет аукцион двух выпусков ОФЗ серий 26210 и 25081 на общую сумму 20 млрд руб. Ориентиры доходности обоих займов находятся на уровне вторичного рынка (6,8‐6,85% по 26210 и 6,38‐6,43% по 25081), поэтому ажиотажный спрос маловероятен. Вместе с тем комфортная срочность выпусков и улучшение настроений на внешних площадках могут разместить выпуски в полном объеме.

На вторичном рынке не ожиданием формирования ярко выраженной динамики. С одной стороны, хорошая статистика по Европе подогревает спрос на риск, но с другой – рост доходности UST на ожиданиях сворачивания QE3 оказывает давление и на рублевые выпуски. К тому же негативное влияние на активность участников оказывает начало налогового периода.