Внешний рынок

В среду основные фондовые индексы завершили день ценовым ростом на фоне сильной макроэкономической статистики США. Согласно данным отчета отраслевой организации ADP, число рабочих мест в августе оказалось выше ожиданий аналитиков. Также Министерство торговли пересмотрело оценку роста ВВП по втором квартале с 2,6 до 3% в годовом выражении. Вследствие чего улучшились ожидания инвесторов по ужесточению монетарной политики и скорому сворачиванию баланса ФРС. В секторе еврооблигаций развивающихся стран вернулись покупатели, при этом российские бумаги пользовались достаточно хорошим спросом, правда интерес к валютным долгам частных банков отсутствовал.

Сегодня основное внимание инвесторов будет сконцентрировано на движение основных факторов (нефть и рубль) и внешней статистики. До конца недели ожидается важная порция данных по рынку труда в США, способная улучшить настроения инвесторов, что экономика страны поднимается намного быстрее. Среди торговых идей мы рекомендуем обратить внимание на еврооблигации компаний, недавно опубликовавшие сильные финансовые результаты. Нашим лидером является выпуск Полюса с погашением в марте 2022 года. Доходность составляет 4,48% годовых при цене 103,88% от номинала. Премия к кривой первого эшелона равняется 50-60 бп. и дисконт к третьему – 30-40. Согласно нашим ожиданиям по эмитенту, до конца года доходность выпуска может опуститься до 4,3% годовых. В то же время, если западный регулятор повысит базовую ставку, бумага будет торговаться на текущем уровне и учтет возможное повышение кривой UST.

Внутренний рынок

Вчера рынок государственного долга завершил день на мажорной ноте после довольно пассивных результатов в последнюю неделю. Доходности федеральных займов на всем участке опустились на 3-6 бп., при этом торговые операции проходили на высоких объемах, которых мы не видели на протяжении долгого времени. По итогам дня игроки совершили сделок в классических бумагах на 35 млрд руб. против медианы августа в 15 млрд руб. Основные денежные потоки формировались в среднесрочных и долгосрочных инструментах. Больше всего инвесторы купили серии 26222 (7,91), 26219 (7,87) и 26221 (8,01) в объеме 27 млрд руб. Обороты в каждой ОФЗ составили примерно по 9 млрд руб - их стоимость изменилась практически на +0,3%. Позитивной динамике российского сектора сопутствовал проведенный удачно аукцион государственного долга, в ходе которого инвесторы полностью абсорбировали предложение Минфина. Среди корпоративных новостей отметим появившийся на вторичном рынке 7-летний выпуск МарЭл17. Большинство сделок совершалось на уровне 100,6% от номинала, что соответствует эффективной доходности 8,74% годовых. Наш целевой диапазон по доходности равняется 8,7% годовых, однако не исключаем снижения ставки до 8,6% годовых после следующего смягчения монетарной политики Банка России.