Внешний рынок

Во вторник на глобальных площадках сохранились позитивные настроения. Коррекция на фондовых площадках, начавшаяся в понедельник, во второй половине дня была сломлена возобновлением покупок рискованных активов в Штатах. Поддержку оказали свежие квартальные отчеты Yahoo, Ford и Pfizer. Со стороны макростатистики положительных сигналов не поступало. Индекс потребительских настроений в США в январе снизился с 66,7 пунктов до 58,6 (прогноз – 65), но был проигнорирован участниками.

Европейские фондовые индикаторы, корректировавшиеся большую часть дня, в вечерние часы возобновили подъем и завершили день ростом на 0,17% по Euro Stoxx 50 и на 0,2% по DAX. На рынке госдолга преобладали покупки займов Рима (‐5 б.п. по дох‐ти) и Мадрида (‐5‐8 б.п. по дох‐ти). Американские площадки завершили день ростом на 0,5%. Кривая Treasuries выросла на 1 б.п. на участке с погашением через 5 лет и на 4 б.п. на длинном сегменте.

Сегодня на рынках, по всей видимости, вновь будут преобладать позитивные настроения, хотя участники начинают все же искать новые поводы к росту. Преподнести свежие сигналы в среду может макростатистика по Европе и США. В дневные часы выйдут данные по деловому климату в в ЕС, в вечерние часы –отчет ADP по занятости в США и данные по ВВП за 4‐й квартал. Также сегодня завершается двухдневное заседание ФРС. Мы не ожидаем изменения монетарной политики, однако, тон выступления Б. Бернанке может оказать влияние на динамику площадок.

Котировки российских евробондов продолжили снижать под натиском базовой кривой. Во вторник напор продавцов перекинулся на корпоративный сегмент, который потерял за день по 30‐70 б.п. В лидерах падения были длинные бумаги Газпрома (‐34, ‐37), потерявшие по 130‐140 б.п., займы Северстали (‐50‐80 б.п.), Вымпелкома (‐30‐70 б.п.). В суверенной кривой потери составили в среднем 10‐20 б.п. Россия‐42 подешевел на 8 б.п. до 119,65% от номинала, Россия‐30 – 14 б.п. до 125,78% от номинала, Россия‐22 –на 20 б.п. до 112,5% от номинала.

Сегодня котировки отечественных бумаг продолжат следовать за динамикой UST, поэтому ожидаем нового снижения.

Внутренний рынок

Ставки не торопятся снижаться, а доллар/рубль остается вблизи 30 руб. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n, несмотря на окончание налогового периода, выросла во вторник на 4 б.п. — до 6,33% годовых. Мы полагаем, что дальнейший рост ставок МБК был обусловлен, главным образом, сохранением не слишком щедрого лимита ЦБ на аукционе прямого РЕПО. Так, регулятор второй день подряд предложил участникам лишь 130 млрд руб., в то время как спрос банков вновь превысил отметку в 250 млрд руб. Вместе с тем, средств, предложенных ЦБ на 1 неделю, хватило всем, и участники привлекли 1,2 трлн руб. при лимите в 1,25 трлн руб.

Воспользовавшись недельным аукционом ЦБ, на котором средневзвешенная ставка размещения составила 5,53% годовых, банки не слишком жаловали вчерашний депозитный аукцион Федерального казначейства. Так, при лимите в 100 млрд руб. кредитные организации востребовали и привлекли к себе на депозиты лишь 69,33 млрд руб., хотя средневзвешенная стоимость ресурсов почти совпала со ставкой на аукционе ЦБ, составив 5,52% годловых.

Сегодня у банков будет возможность пополнить ресурсы долгосрочной ликвидностью: ВЭБ проведет аукцион по размещению на банковские депозиты до 60 млрд руб. сроком на 1 год.

На внутреннем валютном рынке рубль не желает сдавать завоеванные с начала года позиции. По итогам вчерашних торгов пара доллар/рубль закрылась на отметке 30,04 руб., прибавив к концу торгов 13 коп. Сегодня утром отечественная валюта оставалась вблизи отметки в 30 руб. против доллара, получая поддержку нефтяных котировок: цена на нефть марки Brent подбиралась утром к уровню 114,50 долл. за баррель, что почти на доллар выше вчерашней цены.

На внутреннем рынке сохранилась негативная динамика в госсегменте. Цены ОФЗ сползли еще на 10‐20 б.п., доходность подросла на 1‐3 б.п. Корпоративные выпуски торговались преимущественно на уровне закрытия понедельника, а наиболее заметные объемы торгов прошли по ФСК‐21, ‐25, НЛМК‐8, РСХБ‐18.

Сегодня АФК Система начинает сбор заявок на вторичное размещение облигаций серии 3. Индикативная доходность лежит в диапазоне 8,77‐8,94% годовых, что по нижней границе соответствует уровню вторичного рынка. Поэтому мы не видим спекулятивного интереса в бумаге и считаем интересным участие в размещении лишь с цельюдолгосрочного вложения.

Также сегодня МинФин проведет очередной аукцион по размещению двух выпусков серий 26208 с доходностью 6,27‐6,32% годовых и 26211 с доходностью 6,7‐6,75% годовых.