Внешний рынок

ФРС несколько разочаровала участников. Как и ожидалось, по итогам октябрьского заседания федрезерв объявил об окончании программы QE, однако он не смог успокоить рынки обещанием удерживать ставку на низком уровне. Вместо этого из заявления регулятора пропала фраза про негативное влияние сильного доллара на экономику США, а сроки повышения ставки могут быть как раньше, так и позднее ожидаемой даты в зависимости от ситуации в экономике. Поскольку надежды на то, что ФРС пообещает еще долгое время удерживать ставку на низком уровне не оправдались, на рынках последовал рост доллара.

Для российского рынка дополнительным негативом выступил провал переговоров по газу. Накануне в СМИ даже появилась информация, что Сенат одобрил законопроект, разрешающий провести взаимозачет между Газпромом и Нафтогазом, что давало надежды на разрешение конфликта без привлечения финансовой помощи от Евросоюза. Однако вопрос гарантий оплаты поставок газа в очередной раз стал камнем преткновения и переговоры были перенесены на сегодняшний день.

На глобальных площадках сегодня также ожидается выход предварительных данных по ВВП США. В свете вчерашнего заявления ФРС о возможном более раннем начале повышения ставки выход хороших данных по ВВП может быть воспринят в негативном ключе. Также в Европе ожидается отчет по уровню занятости и инфляции, однако на эти данные реакция, вполне вероятно, будет нейтральной.

Европейские площадки накануне торговались вблизи прежних ровней, ожидания решения ФРС. Euro Stoxx 50 снизился на 0,45%, DAX прибавил 0,16%. Американские индексы после решения ФРС немного снизились. Dow Jones просел на 0,18%, S&P – на 0,14%. Treasuries немного выросли в цене. Доходность UST5 снизилась на 1 б.п. до 1,51%, UST10 – на 1 б.п. до 2,28%, UST30 – на 1 б.п. до 3,06%.

Евробонды в среду немного прибавили в цене на надеждах на разрешение газового вопроса. Длинные займы Газпрома прибавили по 50 б.п., Северстали – по 30‐40 б.п., Сбербанка – по 15‐20 б.п. При этом суверенные выпуски к концу дня начали дешеветь после объявления итогов заседания ФРС. Россия‐43 снизился на 10 б.п. до 103,2% от номинала, Россия‐23 – прибавил 10 б.п. до 100,15% от номинала.

Сегодня мы не исключаем коррекции в российских евробондах из-за провала переговоров по газу и давления со стороны UST на заявлении ФРС о возможном более раннем начале повышения ставки.

Внутренний рынок

На долговом рынке день прошел без перемен. ЦБ провел первый валютный аукцион РЕПО, но спрос составил всего 200 млн долл. из предложенных 1,5 млрд долл. В результате надежды на долгожданный аукцион не оправдались и его результаты не смогли оставить дальнейшее падение рубля. На этом фоне кривая ОФЗ обновила максимумы и закрепилась выше 10% на дюрации свыше 2 лет. Кривая ОФЗ в среду поднялась на 7‐18 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам НЛМК БО‐7, Мегафон‐7, ВТБ БО‐43.

Надежды на успех переговоров по газу не оправдались, что вместе с падающем после заявления ФРС рублем будет оказывать давление на внутренний рынок сегодня. Переговоры с Украиной возобновятся лишь вечером, поэтому улучшение настроений на рынке в течение дня маловероятно.