Внешний рынок

Макростатистика среды не смогла оказать поддержку рынкам. Торги на внешних площадках в среду завершились коррекцией на фоне выхода смешанных данных по Европе и США. Промпроизводство в еврозоне упало в марте на 0,1% в годовом выражении из‐за падения производства в энергетическом секторе (‐11,9%). Впрочем, другие компоненты не продемонстрировали столь существенного падения, поэтому текущее падение промпроизводства не указывает на существование общей тенденции к замедлению. Рост цен производителей в США в апреле составил 2,1% в годовом выражении вместо ожидавшихся 1,7%. Увеличение PPI окажет позитивное влияние на промышленность, тогда как на потребительской инфляции может сказаться лишь в долгосрочной перспективе.

Между тем, по ситуации на Украине пришли негативные сигналы, что может негативно сказаться на динамике российского рынка. Во‐первых, ополчение Донбасса дало 24 часа на вывод украинских войск, во‐вторых, было объявлено о военных учениях российской армии в день проведения выборов на Украине. К другим важным событиям дня относятся публикация ВВП еврозоны за 1‐й квартал и промпроизводству в США в апреле.

Европейские площадка накануне не продемонстрировали ярко выраженной динамики. Euro Stoxx 50 просел на 0,04%, DAX остался неизменным. Американские индексы к концу торгов резко ушли в минус. Dow Jones просел на 0,61%, S&P –на 0,47%. Treasuries, напротив, выросли в ценена заявлениях представителя ЕЦБ о готовящихся мерах смягчения монетарной политики. Доходность UST5 упала на 5 б.п. до 1,56%, UST10 – на 10 б.п. до 2,54%, UST30 –на 7 б.п. до 3,38%.

Евробонды в среду не продемонстрировали ярко выраженной динамики. Большинство займов торговалось вблизи своих прежних уровней. В частности, выпуски РСХБ‐18, ‐21 потеряли по 20 б.п., ВЭБ‐20 – 15 б.п., выпуски ВТБ – по 10‐15 б.п. Россия‐43 прибавил 23 б.п., поднявшись до 101,05% от номинала, Россия‐23 – 17 б.п. до 100,29% от номинала.

Сегодня мы не исключаем роста котировок российских евробондов вслед за снижением кривой UST накануне. Однако риски обострения ситуации на Украине продолжат оказывать давление на рынок.

Внутренний рынок

Изменения в структуре задолженности банков перед ЦБ не оказали влияния на общий уровень ликвидности. В среду задолженность банков по кредитам, обеспеченным активами и поручительствами, перед ЦБ возросла на 294,5 млрд руб. (в результате погашения части «старого» долга и прихода средств с кредитного аукциона, проведенного в понедельник). Одновременно задолженность банков по аукционному РЕПО с ЦБ сократилась на 335,4 млрд руб. В результате существенного изменения уровня ликвидности на рынке не произошло, а ставки межбанковского рынка почти не изменились (индикативная MosPrime o/n находилась вчера на уровне 8,50% годовых, что на 2 б.п. ниже значения предыдущего дня).

На внутреннем валютном рынке рубль сумел отыграть еще часть позиций у основных соперников в виде доллара и евро. Курс корзины валют по итогам вчерашнего дня закрылся на отметке 40,50 руб., что оказалось на 14 коп. ниже уровня предыдущего закрытия.

Отметим, что сегодня банки начнут очередной налоговый период с уплаты обязательных страховых платежей, однако мы не ожидаем заметного изменения ставок в связи с первыми платежами.

Среда на внутреннем долговом рынке прошла в положительном ключе. Сначала успешный аукцион Минфина (переподписка на ОФЗ‐26215 составила почти 2,5), а затем и вполне успешное размещение бонда Мегафона (ставка купона составила 9,45% при первоначальном ориентире в 9,8‐10% годовых) придали рынку сил. ОФЗ на вторичном рынке прибавили по 25‐60 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам РСХБ‐20, РЖД‐16.

Сегодня в центре внимания будет статистика по ВВП ЕС за 1‐й квартал и промпроизводству в США в апреле. В то же время, новые негативные сигналы по Украине могут обернуться для России очередными разговорами об ужесточении санкций, что усилит давление на рынок.