Внешний рынок

Торги в среду проходили в отсутствии свежих драйверов, однако, внешние площадки завершили день уверенным ростом. Небольшую поддержку могли оказать новости по Греции. Вопреки подходящему к концу сроку достижения соглашения с кредиторами и отсутствию официальных данных о прогрессе на переговорах, в западных СМИ появились сообщения, что Афины могут быть все‐таки близки к достижению соглашения. Представитель Еврокомиссии поспешил опровергнуть эти данные, однако реакции не последовало.

На сегодня запланирован выход несущественных статданных по ЕС и США. Днем ожидается публикация уточненных данных по деловому климату в ЕС в мае; вечером –незавершенным сделкам по продаже жилься в США в апреле. Накануне публикации пересмотренных данных по ВВП и майским данным по деловой активности ФРБ Чикаго и потребительского настроения Университета Мичигана сегодняшняя статистика может вызвать сдержанную реакции участников.

Европейские индексы накануне прибавили около 1,5%. Euro Stoxx 50 вырос на 1,76%, DAX – на 1,26%. Американские площадки поднялись почти на 1%. Dow Jones вырос на 0,67%, S&P – на 0,92%. Treasuries практические не изменились в цене. Доходность UST5 осталась на уровне 1,53%, UST10 – 2,13%, UTS30 – 2,87%.

Падение нефтяных котировок в последние два дня отразилось на стоимости российских евробондов. Корпоративный сектор потерял около 30‐50 б.п. Займы Газпрома просели на 40‐50 б.п., Сбербанка – на 50‐70 б.п., ВЭБа – на 30‐45 б.п. Россия‐43 потерял 100 б.п., опустившись до 101,6% от номинала, Россия‐23 – 70 б.п. до 100,7% от номинала.

Сегодня на рынке, скорее всего, продолжатся продажи. Во‐первых, пока котировки отечественных займов снижались медленнее нефтяных котировок, что создает запас дальнейшего движения. Во‐вторых, сегодня утром цены на энергоноситель продолжили коррекцию.

Внутренний рынок

Отток ликвидности по аукционному РЕПО не повлиял на ставки. В среду задолженность банков по аукционному РЕПО сократилась на 390 млрд руб. (до 1,78 трлн руб.): в систему пришли средства с недельного аукциона, проведенного во вторник, а банки погасили «старую» задолженность. Одновременно совокупные остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ сократились на 270 млрд руб. Отток ликвидности почти не повлиял на ставки МБК: значение MosPrime o/n прибавило лишь 2 б.п., составив 13,25% годовых.

Сегодня банкам предстоят последние налоговые платежи, поэтому мы ожидаем дальнейшего роста ставки MosPrime o/n на 15‐20 б.п.

На валютном рынке рубль попал под серьезное давление ряда внешних факторов. К концу рабочего дня в четверг цена на нефть марки Brent опускалась ниже 63 долл. за баррель, реагируя на новости о планах по наращиванию добычи нефти Ираком. В свою очередь, доллар укрепляется к основным мировым валютам, отыгрывая возросшие опасения повышения базовой процентной ставки ФРС до конца года. В этих непростых для рубля условиях сегодняшние налоговые платежи похоже не окажут никакой поддержки отечественной валюте.

Снижение котировок нефти и ослабление рубля поддержали дальнейшие продажи в российских займах. Несмотря на это, МинФину удалось в полном объеме разместить два запланированных выпуска ОФЗ. Выпуск ОФЗ‐26216 был размещен с двойной переподпиской со средневзвешенной доходностью 10,71%, хотя накануне выпуск торговался на уровне 10,82% годовых. Заем с плавающей точкой пользовался большим спросом – переподписка составила 2,8 раз. Вместе с тем, успешный аукцион не помог улучшению настроений на рынке. Продолжающееся падение рубля поддержало сохранение коррекционных настроений. На вторичном рынке ОФЗ потеряли около 10‐20б.п., доходность выросла на 1‐5 б.п. В корпоративном сегменте наиболее активные сделки прошли по займам ГСС‐1, ВТБ БО‐22, РСХБ‐7.

Мы не ожидаем перемен в конъюнктуре рынка в четверг. Продолжающееся снижение нефтяных котировок будет оказывать давление на рубль и российские активы.