Внешний рынок

Данные по ВВП США спровоцировали рост доходности UST. В среду внимание инвесторов было приковано к новостям из США. Накануне вышли данные по числу новых рабочих мест от ADP. Их количество в июле составило 218 тыс. вместо ожидавшихся 230 тыс. Умеренные темпы роста занятости не противоречат политике ФРС по постепенному сворачиванию QE, поэтому охладили спрос на Treasuries. Следующий удар по котировкам казначейских облигаций нанесли пересмотренные данные по ВВП за 2‐й квартал. Темпы роста были повышены до 4% в годовом выражении, а темпы падения в 1‐м квартале сокращены с ‐2,9% до ‐2,1%. Решение же ФРС, в целом, не принесло свежих сигналов. Регулятор вновь сократил объем выкупа активов на 10 млрд долл., подтвердил планы на сохранение стимулирующей политики. Нововведение стало заявление о том, что инфляция приблизилась к долгосрочному уровню, следовательно, в случае ее дальнейшего ускорения можно ожидать роста опасений ужесточения монетарной политики.

Несмотря на позитивные новости из США, ведущие западные фондовые площадки завершили день преимущественно снижением. Европейский индекс Euro Stoxx 50 потерял 0,67%, DAX – 0,62%. Американские площадки закрылись вблизи своих прежних уровней. Dow Jones просел на 0,19%, S&P – прибавил 0,01%. Treasuries существенно потеряли в цене на сильном отчете по ВВП и неплохих данных по рынку труда. Доходность UST5 взлетела на 8 б.п. до 1,77%, UST10 – на 10 б.п. до 2,56%, UST30 –на 9 б.п. до 3,31%.

Рынок российских евробондов днем сделал попытку отыграть потери начала недели, но с ростом кривой UST продажи начались и в российских займах. Под давлением по‐прежнему находились банковские займы –РСХБ, ВТБ, ГПБ, Промсвязьбанка, потерявшие по 40‐250 б.п. В то же время ростом на 60‐190 б.п. завершили день выпуски Газпрома и Сбербанка. В суверенном сегменте также преобладала позитивная динамики. Россия‐43 поднялся на 55 б.п. до 102,4% от номинала, Россия‐23 –на 20 б.п. до 99,6% от номинала.

Сегодня на рынке могут продолжится продажи из‐за отсутствия поводов к росту и усиления давления со стороны UST.

Внутренний рынок

Погашение средств в рамках аукционного РЕПО и операций "тонкой настройки" обошлось без давления на ставки. В среду банки погашали 2,89 трлн руб по недельному РЕПО и 67,8 млрд руб. по операциям «тонкой настройки». При этом в систему поступили 2,68 млрд руб., привлеченных на недельном аукционе во вторник. Таким образом, нетто‐отток ликвидности по аукционному РЕПО составил 272 млрд руб. Впрочем, отток ликвидности по данному инструменту был компенсирован приходом в систему средств, привлеченных на кредитном аукционе под залог нерыночных активов в понедельник. Чистый приток ликвидности по данному инструменту составил 270 млрд руб. В результате давления на ставки МБК вчера не наблюдалось, и индикативная MosPrime o/n снизилась вчера на 10 б.п. (до 9,14% годовых). Кроме того, по депозитам Федерального казначейства нетто‐приток ликвидности составил вчера 15,3 млрд руб., и еще почти 40 млрд руб. банки привлекли в рамках РЕПО с фиксированной ставкой. Все вместе позволило кредитным организациям сократить до минимума (6,2 млрд руб.) задолженность по «дорогим» валютным свопам.

Сегодня Федеральное казначейство проведет очередной депозитный аукцион, в рамках которого предложит банкам до 60 млрд руб. При этом крупных погашений на сегодняшний день не запланировано, что позволяет надеяться на дальнейшую коррекцию ставок МБК.

Вопреки ведению Евросоюзом экономических санкций российский долговой рынок сегодня отскочил вверх. Во‐многом это связано с технической коррекцией после двух дней распродаж, а во‐многом и с тем фактом, что санкции оказались не столь жесткими. ОФЗ прибавили по 20‐40 б.п., доходность снизилась на 1‐5 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ВЭБ‐9, Газпромнефть‐12, ФСК‐19.

Мы не исключаем, что в четверг рынок будет консолидироваться на текущем уровне из‐за сохраняющегося давления украинского фактора и отсутствия поводов к росту.