Внешний рынок

Дата принятия плана бюджетной экономии вновь откладывается. Долгожданное голосование в Палате Представителей закончилось ничем. У предложенного республиканским лидером плана бюджетной экономии выявилось много противников и внутри «своей» партии, поэтому голосование по проекту было отложено. Впрочем, демократическая партия, которая контролирует Сенат, со своей стороны обещала заблокировать этот проект, в случае его прохождения через конгресс, поэтому план был изначально обречен на провал.

С приближением критической даты (2 августа), когда США могут допустить техдефолт, нервозность относительно отсутствия решения по потолку госдолга продолжила нарастать. Торги на большинстве мировых фондовых площадок завершились в четверг снижением. Поддержали отрицательную динамику и фьючерсы на ведущие фондовые индикаторы. Курс доллара также скорректировался к большинству валют мира. При этом днем участники с некоторым оптимизмом смотрели на перспективу прохождения плана через конгресс. Небольшую поддержку тому оказала и статистика по рынку труда: число заявок на пособие по безработице опустилось ниже 400 тыс. до 398 тыс. шт.

Сегодня на настроения участников влияние может оказать публикация данных по ВВП США, а также индексу деловой активности Чикаго и индексу потребительских настроений Мичиганского Университета. Кроме того, инвесторы по‐прежнему будут следить за развитием ситуации в конгрессе.

Вопреки негативному новостному фону, котировки Treasuries продемонстрировали рост. Несмотря на неудавшееся голосование по вопросу повышения потолка госдолга и хорошие данные по заявкам на пособие по безработице, рынок Treasuries продемонстрировал в четверг рост. Похоже, инвесторы сомневаются, что даже в случае техдефолта или понижения суверенного рейтинга США, доходность казначейских облигаций существенно возрастет и бумаги Минфина США по‐прежнему воспринимаются, как защитные.

По итогам дня доходность UST5 составила 1,52% годовых; UST10 – 2,95% годовых; UST30 – 4,26% годовых.

Российский рынок евробондов вырос в четверг на оптимистичных ожиданиях участников относительно повышения потолка госдолга США и последовавшего роста базовых активов. Да и хорошие статданные по заявкам на пособие по безработице способствовали небольшому росту аппетита к риску. Наибольший скачек вверх показали цены займов Газпрома, выросшие на 15‐100 б.п. Спросом пользовались средне‐ и долгосрочные выпуски (14, 15, 18, 19, 22, 34). Неплохо себя чувствовали выпуски Лукойла, подорожавшие в среднем на 40 б.п. В плюсе закрылись евробонды Сбербанка (в среднем +15 б.п.), выпуски ТНК‐BP с погашением в 17, 18, 20 году прибавили 75‐100 б.п. Суверенные выпуски подорожали в среднем на 48 б.п., а индикативный заем Россия‐30 прибавил за день 1 п.п. и, перевалив через отметку в 119% от номинала, закрылся на уровне 119,58% от номинала. Суверенный спрэд сузился до 124 б.п.

После столь бурного роста накануне российский рынок евробондов может скорректироваться сегодня. Тем более, что сложная ситуация с госдолгом США никак не находит разрешения и продолжает оказывать давление на аппетит участников в риску

Внутренний рынок

Налог на прибыль толкнул ставки и рубль на новые максимумы. Последний день уплаты налога на прибыль оказался гораздо сложнее, чем ожидало большинство участников. Индикативная MosPrime o/n разом прибавила почти «фигуру», достигнув максимального значения с января 2010 г. — 5,08% годовых. Средневзвешенные ставки МБК o/n также взлетели выше 5% годовых, оказавшись вечером на уровне 4,64‐5,08% годовых, то есть прибавив в среднем порядка 52‐53 б.п.

Участники были вынуждены обратиться за ликвидностью к ЦБ, на аукционе которого в рамках РЕПО было привлечено в утреннюю сессию 13,1 млрд руб. — максимальный объем в 2011 г.

Вместе с тем, сокращение объема ликвидности банков на счетах в ЦБ было не столь существенным. Остатки на корсчетах снизились на 20,5 млрд руб., на депозитах —на 18,9 млрд руб. Совокупный объем ликвидности таким образом составил на утро сегодняшнего дня 823,4 млрд руб.

Отметим также, что рост ставок сопровождался повышенным интересам ко вчерашнему депозитному аукциону ЦБ. Так, среди желающих разместить ликвидность на депозитах у регулятора на 1 мес. было отмечено 47 кредитных организаций.

Продолжавшаяся большую часть дня коррекция пары EUR/USD на forex (с дневного уровня в 1,437 пара снизилась к вечеру до 1,425) способствовала ослабление единой европейской валюты и на ММВБ. Евро потерял 11,5 коп. к рублю, составив к закрытию 39,5 руб. При этом спрос на рублевую ликвидность в рамках налоговых перечислений не позволил должным образом доллару отыграть соответствующее укрепление на forex. Доллар вырос на 7,7 коп. к рублю (до 27,6 руб.), что в итоге позволило последнему вновь укрепиться к бивалютной корзине, правда, уже на символическую 1 коп. — до 32,96 руб.

После нескольких дней прохождения рублем максимумов по бивалютной корзине сегодня утром наблюдалась ожидаемая коррекция. Так, курс корзины после открытия быстро вернулся на уровень выше 33 руб.

Внутренний рынок неуклонно растет. Рост ставки Mosprime o/n выше 5% не оказал заметного влияния на рублевый сегмент рынка, торги на котором, впрочем, в последние дни и так проходили без особого энтузиазма. При этом цены сохранили восходящую динамику, несмотря на внешний негатив. Инвесторы вновь отдавали предпочтение длинным займам и ОФЗ (25069, 25071, 25075, 26202). Наряду с этим неплохие объемы торгов были заметны в вышедших недавно на вторичный рынок бондах Tele2, цены которых скорректировались после роста накануне. Также сделки были заметны в выпусках МТС‐2, ‐5, Транснефть‐3. Их котировки выросли в среднем на 30 б.п.

Поводов к росту рублевого рынка по‐прежнему нет: внешний фон остается негативным, внутренние факторы, как объем денежной ликвидности и рост ставок Mosprime и МБК, не оказывают поддержки российским инвесторам уже не первый день. При этом рынок в последние дни демонстрировал иммунитет к этим факторам, поэтому не исключено, что и в пятницу объемы торгов останутся невысокими, но достаточными для сохранения восходящей динамики котировок.