Внешний рынок

Единой динамики цен на внешних площадках в четверг не наблюдалось. Европейские площадки закрылись снижением, несмотря на выход неплохих настроенческих индикаторов. Индекс уверенности в промышленности в феврале повысился с ‐3,8 до ‐3,4 пунктов (прогноз ‐ ‐4 пункта); индекс потребительской уверенности остался на уровне ‐12,7 пункта; делового климата – рост с ‐5,3 до ‐1 пункта. По другую сторону Атлантики, напротив, преобладали покупки. Поддержку оказало выступление Дж. Йеллен, в котором она подтвердила, что ФРС не планирует пересматривать темпы сворачивания QE, а ухудшению статиндикаторов способствуют погодные условия.

Европейские индексы накануне снизились в среднем на0,5%. Euro Stoxx 50 потерял 0,42%, DAX –0,76%. Американские индексы, напротив, прибавили по 0,5%. Dow Jones вырос на 0,46%, S&P – на 0,49%. Treasuries прибавили в цене. Доходность UST5 осталась на уровне 1,47%, USt10 –на снизилась на 3 б.п. до 2,64%, UST30 – на 3 б.п. до 3,6%.

Сегодня в центре внимания будут февральские данные по инфляции в зоне евро. На фоне последних заявлений М. Драги о готовности ЕЦБ запустить стимулирующие меры для предотвращения рисков дефляции, слабые данные по индексу CPI могут повысить шансы на действия со стороны регулятора уже по итогам ближайшего заседания, которое пройдет на следующей неделе. В США сегодня ожидаются пересмотренные данные по ВВП в 4‐м квартале, индекс деловой активности Чикаго и потребительского доверия Университета Мичигана. Поскольку негативной динамике макроиндикаторов по США во много способствует холодная погода, выход даже слабых статданных, вряд ли, окажет заметное влияние на рынки.

Российские евробонды снизились в четверг под влиянием негативных настроений на внешних площадках и украинского фактора. Корпоративный сегменте потерял в среднем 15‐30 .п. Выпуски Газпром‐22, ‐25, ‐34 просели на 25‐40 б.п., Вымпелком‐22 – на 30 б.п., ВТБ‐17, ‐22, ‐ на 30‐40 б.п. При этом суверенные займы завершили день в плюсе. Россия‐43 прибавил 60 б.п., поднявшись до 100,9% от номинала, Россия‐30 – на 20 б.п. до 115,97% от номинала, Россия‐23 – на 7 б.п. до 101,52% от номинала.

Сегодня рынок по‐прежнему останется под давлением фактора напряженности на Украине, поэтому ожиданием сохранения негативной динамики.

Внутренний рынок

Участники рынка завершают налоговый период и тестируют на прочность верхнюю границу валютного интервала ЦБ. В четверг банки сократили задолженность по валютным свопам перед ЦБ почти на 200 млрд руб., а также задолженность по РЕПО с фиксированной ставкой —на 75 млрд руб. Одновременно совокупные остатки ликвидности кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ потеряли в объеме 254 млрд руб., и в результате чистый долг банковского сектора перед Банком России и Росказначейством изменился незначительно, составив на утро пятницы 3,14 трлн руб. Индикативная ставка МБК MosPrime o/n также почти не изменилась и находилась на уровне 6,45% годовых.

Напомним, что сегодня банки завершают текущий период платежей уплатой налога на прибыль, который, впрочем, уже вряд ли окажет существенное влияние на ставки МБК. Кроме того, сегодня кредитные организации вернут 70 млрд руб. по депозитам Федерального казначейства, однако такая же сумма поступит со вчерашнего аукциона на счета банков.

На внутреннем валютном рынке курс бивалютной корзины во второй половине дня преодолел верхнюю границу операционного интервала ЦБ в 42,15 руб., однако удержать данный рубеж к закрытию торгов участникам не удалось. По итогам дня бивалютная корзина закрылась на уровне 42,07 руб., прибавив 9 коп. За вчерашний день Банк России вновь сдвинул границы своего интервала на 5 коп. вверх (до 35,20‐42,20 руб.), продав таким образом, вероятно, порядка 300 млн долл. (за вычетом операций по пополнению Резервного фонда). Уже в первый час сегодняшних торгов участники успели преодолеть новую верхнюю границу в 42,20 руб., однако за пределами операционного интервала ЦБ, вероятно, встречают более существенное сопротивление регулятора. Отметим, что пока мы не видим оснований для коррекции корзины от верхней границы интервала ЦБ, так как украинские политические события продолжают оказывать негативное влияние на российский рынок и рубль.

Рублевые облигации продолжили снижение под влиянием фактора ослабления национальной валюты. ОФЗ потеряли по итогам четверга по 15‐40 б.п., доходность выросла еще на 5‐15 б.п. В корпоративном сегменте под давлением оказались займы Сибметин‐1, ‐2, ФСК‐21, РусГидро‐8, МТС‐2.

Сегодня на рынке вновь будут преобладать негативные настроения, поэтому мы ожидаем продолжения продаж рублевых займов.