Внешний рынок

Публикация предварительный результатов расследования падения боинга может привести к росту волатильности на российском рынке. Российский рынок в понедельник жил в ожидании санкций со стороны ЕС. Решение по их введению затянулось до поздней ночи, и в результате санкции хоть и были приняты, но их введение отложено на несколько дней. Если перемирие на Украине будет соблюдаться, есть шанс, что новый пакет в результате не будет введен. Стоит заметить, что даже США накануне признали, что перемирие «в целом, соблюдается», поэтому вероятность смягчения напряженности в ближайшие дни возрастает.

Сегодня центральным событием дня будет публикация предварительных результатов расследования падения малазийского боинга. Главной интригой остается причина падения самолета. Пока Запад обвинял Россию и пророссийских ополченцев в причастности к этим событиям, однако если окажется, что самолет был сбит ракетой воздух‐воздух или упал по какой‐то другой причине, российский рынок может получить положительный импульс.

Европейские площадки накануне начали день снижением, но ближе к концу торгов сократил потери. Euro Stoxx 50 потерял по итогам дня 0,24%, DAX прибавил 0,11%. Американские площадки провели день в умеренно негативном ключе. Dow Jones просел на 0,15%, S&P –на 0,31%. Treasuries немного потеряли в цене. Доходность UST5 поднялась на 3 б.п. до 1,72%, UST10 – на 1 б.п. до 2,47%, UST30 – осталась на уровне 3,22%.

Российские евробонды завершили день без ярко выраженной динамики. Небольшой рост отмечался в займах ВЭБа (+10‐15 б.п.), Сбербанка (+15‐60 б.п.), ГПБ (+10‐25 б.п.). При этом снижением завершили день выпуски Северстали (‐15‐25 б.п.), Вымпелкома (‐15‐25 б.п.). В суверенном сегменте также преобладала негативная динамики. Россия‐43 потерял 35 б.п., опустившись до 102,35% от номинала, Россия‐23 –30 б.п. до 98,95% от номинала.

Сегодня котировки отечественных займов могут подрасти. Во‐первых, затягивание вопроса с введением санкций ЕС дает возможность на то, что они в итоге не будут введены. Во‐вторых, публикация результатов расследования падения боинга вполне может оказать нейтральной для российского рынка. В самописцах не может содержаться информации, что ракета была запущена с территории ополченцев, поэтому негативные для отечественного рынка сюрпризы маловероятны.

Внутренний рынок

Новая неделя на денежном рынке стартовала без существенных изменений. Индикативная ставка межбанковского кредитования MosPrime o/n снизилась еще на 5 б.п. (до 7,57% годовых), потеряв таким образом с начала сентября уже 83 б.п. В свою очередь, задолженность банковского сектора по валютным свопам по‐прежнему сохраняется на нулевых значениях, и подобную картину можно ежедневно наблюдать уже с начала августа.

Тем не менее, необходимо отметить вчерашний нехарактерный рост задолженности банков по операциям РЕПО ЦБ с фиксированной процентной ставкой. Задолженность по данному инструменту, не являющемуся в силу дорогой стоимости популярным у банков, увеличилась с почти нулевой отметки до 302,2 млрд руб., что максимумом за последний год. Впрочем, мы полагаем, что данное событие носит локальный характер, и существенная часть задолженности будет погашена уже сегодня.

На сегодняшнем традиционном недельном аукционе прямого РЕПО лимит Банка России составит 2,25 трлн руб., что на 150 млрд руб. больше объема средств, который банкам предстоит вернуть завтра по операциям РЕПО недельной давности. В свою очередь, Федеральное казначейство до конца недели предоставит банкам в общей сложности до 245 млрд руб., то есть ровно столько, сколько банкам предстоит погасить по старым депозитам. Таким образом, до начала следующей недели и очередного налогового периода трудностей у участников денежного рынка возникнуть не должно, при условии, если регулятор не преподнесет неприятных сюрпризов на очередном заседании в пятницу.

На внутреннем валютном рынке ни соглашение о прекращении огня на Украине, ни сообщение о переносе введения новых санкций против РФ не мешают доллару удерживать позиции выше 37 руб. Таким образом, пока инвесторы, вероятно, слабо верят в перспективы мирного процесса на Украине и предпочитают наблюдать за дальнейшим развитием геополитических событий, сохраняя позиции в валюте.

Неделя для долгового рынка началась со снижения под угрозой со стороны ЕС ввести санкции, вопреки подписанию мирного соглашения на Украине. Рублевые займы потеряли в среднем по 15‐30 б.п. Доходность ОФЗ выросла на 4‐7 б.п. В корпоративном сегменте продажи прошли по займам ФСК‐22, ‐25, Магнит‐1, Росбанк‐5.

Во вторник влияние на рынок будут оказывать два фактора. Решение отложить введение санкций против России охладит давление на отечественный рынок. Вместе с тем, в 12:00 ожидается публикация предварительного отчета о падении малазийского боинга, что может привести к росту волатильности.