Внешний рынок

Ситуация на рынке. В четверг на мировых фондовых рынках сохранялся оптимизм в отношении хороших перспектив восстановления мировой экономики, однако темпы роста большинства ведущих индексов оказались намного ниже предыдущих дней, правда, S&P 500 по итогам сессии закрылся вниз. В тоже же время для обновления исторического максимума ему не хватает около 2%.

На аукционах по размещению казначейских 7-летних обязательств снова отмечен хороший спрос со стороны международных и отечественных игроков, которых не пугает вероятность пересмотра монетарных условий на ближайшем заседании. Кроме того, интерес инвесторов, по всей видимости, обусловлен дефицитом привлекательной доходности государственных бумаг в Европе и Японии, имеющих высокую категорию рейтинга.

Поводом для скептицизма, что ФРС повысит ставку, стали данные по заказам на товары длительного пользования, повысившиеся в апреле на 3,5% м/м против роста в 1,9% в марте. Основная проблема заключается в том, что подъем связан с повышением спроса на новые автомобили и прочий коммерческий транспорт, тогда как ключевой показатель бизнес-инвестиций снова упал. Это означает, что компании неохотно инвестируют в отрасль из-за снижения экспорта и замедления темпов мирового экономического роста.

В противовес неоднозначной ситуации в промышленной отрасли был опубликован сильный блок данных по продажам на рынке жилья, где продолжает наблюдаться резкий спрос. Мы также отмечаем снижающийся интерес к первичным заявкам на пособие по безработице, опустившийся до минимума этого месяца.

Цены на нефть остаются ключевым источником драйвера роста долговых рынков развивающихся стран. Еврооблигации России повысились в стоимости, однако в силу ограниченного снижения доходностей (с фундаментальной точки зрения) изменения прошли незначительные. Вместе с тем наилучший результат показали субординированные инструменты Газпромбанка, доходности которых опустились на 10-20 бп.

Прогноз. Сегодня конъюнктура на долговом рынке будет определяться очередным блоком макроэкономической статистики США. Планируется публикация данных по ВВП за 1 квартал и индекса расходов на личное потребление, от которых зависит уровень аппетита в рисковых активах и инструментах сектора EM.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В четверг на рынке локального государственного долга день проходил относительно спокойно. Изменения в стоимости бумаг незначительные вследствие вчерашнего устойчивого курса рубля и роста нефтяных котировок. В то же время ближе к концу сессии цены на нефть скорректировались вниз с достигнутых максимумов, но федеральный долг продолжал игнорировать конъюнктуру внешних рынков. Лидером роста стал 12-летний выпуск (26212), подорожавший на 0,2 пп., тогда как оставшиеся длинные инструменты котировались чуть ниже закрытия среды. Вместе с тем долгосрочные займы стоят все еще дорого - около 8,8-9%, среднесрочные и краткосрочные - 9,1-9,5% годовых.

Денежный рынок

После прохождения пика налоговых платежей напряжение на денежном рынке спадает, а банки восполняют запасы ликвидности. Совокупные остатки кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ЦБ на 71,5 млрд руб., составив на утро операционного дня пятницы 1,8 трлн руб. Индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n скорректировалась на 10 б.п. — до 11,36% годовых.

Позиции цены на нефть выше 50 долл. за баррель оказались весьма неустойчивыми. К концу рабочего дня котировки скорректировались в диапазон 49,4 долл., а рубль растерял все завоеванные позиции и оказался ниже уровня закрытия среды.

Стоит отметить, что даже при попытках нефти снова вернуться на отметку в 50 долл. за баррель, рубль будет испытывать заметное сопротивление вблизи 65 руб. против доллара. При этом сохраняющиеся риски "летнего" повышения ставки ФРС может поддерживать пару в диапазоне 66-67 руб.