Внешний рынок

Ситуация на рынке. Долговые площадки развивающихся рынков функционировали вчера в режиме неприятия рисков, отыгрывая решение и последующую риторику заседания ФРС США. Американские Treasuries продолжили поднимались в доходности, 10-летний бенчмарк закрылся на отметке 2,16%, +4 бп. Российские еврооблигации двигались вместе с рынком. Дополнительное давление на них оказывали падающие нефтяные котировки и переживания инвесторов относительно возможного расширения санкций со стороны США. На этом фоне суверенный сегмент вчера весь день оставался под влиянием продавцов, потеряв в итоге порядка 0,7-1 пп на дальнем конце и 0,3-0,5 пп для краткосрочных бумаг. Доходность выпусков Russia 42, 43 поднялась на 5 бп до 4,82%. Корпоративные бумаги также преимущественно распродавались, хотя ценовые падения были более скромными.

Прогноз. Сегодня настроения инвесторов на международных рынках немного улучшились. Российские гособлигации отрылись боковым трендом. Из важных статданных в течение дня будет опубликована инфляция в Еврозоне за май.

Денежный рынок

Банк России снизит ставку, но сохранит консервативный подход. Большую часть дня на валютном рынке рубль оставался под давлением новостей о возможном расширении антироссийских санкций. К окончанию рабочего дня пара доллар/рубль поднималась выше 57,8 руб., а закрылась на отметке 57,89 руб. против утреннего открытия чуть выше 57,2 руб. При этом решение ФРС о повышении ставки, вероятно, если и оказывало дополнительное давление, то совсем незначительное, так как итоги заседания не стали сюрпризом для рынков.

Сегодня ключевым событием станет заседание российского регулятора. К настоящему времени Банк России располагает необходимыми предпосылками для еще одного смягчения процентной политики не менее чем на 50 б.п. Тем не менее, мы отмечаем традиционно консервативный подход ЦБ, который на сегодняшний день может быть подкреплен неопределенностью дальнейшего развития ситуации с введением дополнительных антироссийских санкций и данными недельной инфляции, которая на 13 июня вернулась в годовом выражении к отметке в 4,2%. В рамках такого подхода регулятор либо предпочтет не баловать участников рынка вторым подряд снижением ставки более чем на 25 б.п., либо сопроводит решение о снижении ставки до 8,75% годовых максимально консервативными комментариями в отношении дальнейших перспектив процентной политики. В результате оба решения если и окажут, то лишь ограниченное влияние на внутренние валютный и долговой рынки.