Внешний рынок

Мировые площадки продолжили понемногу снижаться на фоне отсутствия позитивных сигналов. В среду большую часть дня инвесторы провели в ожидании данных по рынку недвижимости США, однако, опубликованная статистика оказалась хуже ожиданий, что подтолкнуло индексы в красную зону во второй половине дня. Число продаж домов на вторичном рынке снизилось в феврале до 4,59 млн шт., хотя ожидался рост до 4,61 млн шт. Несколько разочаровывающим было и выступление главы ФРС Б. Бернанке, который указал, что рост цен на энергоносители может на короткий период подорвать восстановление американской экономики.

Горькая пилюля досталась и Европе. Главный экономист Citigroup сообщил, что Испания, по его мнению, столкнулась с растущим риском реструктуризации ее госдолга. После этого заявления спрэд между суверенными бондами южных стран и немецкой кривой начал расширяться. Доходность облигаций Испании прибавила по итогам дня 15‐20 б.п., итальянская кривая выросла на 7‐12 б.п., а немецкая снизилась на 4‐7 б.п.

Фондовые рынки накануне закрылись в небольшом минусе. Euro Stoxx 50 просел на 0,35%, DAX подрос на 0,23%, Dow Jones снизился на 0,35%, S&P – на 0,19%. Кривая UST просела в среднем на 6 б.п. из-за опасений в отношении роста американской экономики. Доходность UST5 вернулась на уровень 1,14% годовых, UST10 – к 2,3% годовых, UST30 – к 3,38% годовых.

Сегодня на рынках, вероятно, продолжится отток капитала в защитные активы. Еще одна негативная новость уже на утренней сессии пришла из Китая, где был опубликован предварительный индекс PMI от HSBC Holdings и Markit Economics. Его значение снизилось в марте с 49,6 пунктов до 48,1 пунктов, тогда как значение ниже 50 пунктов уже говорит о снижении деловой активности в перерабатывающем промышленности.

Рынок российских евробондов не удержался от снижения. Российские еврооблигации в среду днем сделали попытку подрасти в цене благодаря снижению давления кривой UST. Однако после выхода в США неудовлетворительных данных по продажам жилья на вторичном рынке и просадке европейских и американских индексов, цены отечественных валютных облигаций также устремились вниз.

Еврооблигации ВЭБа с погашением в 20 и 25 годах потеряли за день по 30 б.п., выпуск ВЭБ-17 – 10 б.п., займы РСХБ просели на 15-30 б.п. Евробонды Лукойла потеряли в среднем 10-15 б.п., Газпрома – 5-15 б.п. Выпуски Вымпелкома сохранили свои ценовые уровни.

Суверенные займы просели на вечерней сессии. Выпуск Россия‐30, торговавшийся большую часть дня около уровня закрытия вторника, потерял в среду 13 б.п., опустившись до уровня 118,66% от номинала. Его спрэд к базовой кривой расширился на 10 б.п. до 181 б.п.

Сегодня на рынке, вероятно, вновь будет преобладать негативная динамика из-за ухудшения внешнего фона.

Внутренний рынок

В отсутствии премии банки предпочли ОФЗ погашение задолженности перед регулятором и бюджетом. На внутреннем денежном рынке наблюдался небольшой рост индикативной межбанковской ставки MosPrime o/n (+6 б.п., до 5,56% годовых) и снижение совокупных остатков ликвидности на 67,2 млрд руб. (до 838,6 млрд руб.). В то же время банки заметно сократили задолженность по кредитам ЦБ и депозитам Минфина. Задолженность перед ЦБ по аукционному РЕПО снизилась на 49 млрд руб. — до 419,8 млрд руб., а по депозитам Минфина — более чем в 2 раза до 45,0 млрд руб. (в рамках вчерашнего погашения 67,4 млрд руб.). В результате отрицательное значение чистой ликвидной позиции банковского сектора (разница между ликвидными активами банков в ЦБ и требованиями ЦБ и Минфина к банковскому сектору) удалось сократить со 158,3 до 119,5 млрд руб.

Сокращение задолженности перед регулятором и бюджетом, а также отсутствие премии к рынку стали, вероятно, ключевыми факторами относительно неудачного аукциона по размещению семилетних ОФЗ 26208. При объеме предложения по выпуску в 35 млрд руб. Минфина сумел продать лишь 3,0 млрд руб., а спрос на госбумаги оказался чуть выше 7 млрд руб. Размещение прошло по верхней границе объявленного накануне диапазона (7,65% годовых), что на 1 б.п. ниже рыночной доходности бумаг.

На внутреннем валютном рынке серьезных движений в течение вчерашних торгов отмечено не было — курс корзины валют практически не изменился, составив на закрытии 33,485 руб.

Сегодня на денежном рынке не намечено существенных событий и можно ожидать сохранения текущего «баланса сил» в ставках и ликвидной позиции банковского сектора.

Внутренний рынок не продемонстрировал единой динамики. Доразмещение выпуска ОФЗ серии 26208прошло по верхней границе озвученного накануне диапазона (дох‐ть 7,65%) и вызвало небольшую переоценку на вторичном рынке в сегменте госзаймов. Выпуски ОФЗ‐26203 и ‐26205 выросли в цене на 15‐20 б.п., 26204 ‐ потерял 20 б.п. Цены прочих суверенных займов консолидировались на прежнем уровне. В корпоративном сегменте сделок совершалось немного. Наиболее заметные торги прошли по выпускам АЛРОСА‐22 (+10 б.п. по цене), ФСК‐18 (‐13 б.п.).

Сегодня инвесторы будут воздерживаться от покупок рискованных активов из-за новой волны опасений замедления экономики Китая. Также давление на внутренний рынок окажет ухудшение конъюнктуры денежного рынка из-за сезона налоговых платежей.