Внешний рынок

Снижение рейтинга S&P и риск введения новых санкций со стороны ЕС приведут к росту волатильности на российском рынке. Торги на внешних площадках в понедельник прошли спокойно. Победа на парламентских выборах в Греции радикальной партии СИРИЗА не вызвала паники на рынках. Евро накануне протестировал отметку в 1,11 в паре с долларом, но к вечеру вернулся на уровень 1,124 долл. Сдержанная реакция последовала в греческих гособлигациях - рост их доходности превысил 1 п.п., однако, за последний месяц на фоне политического кризиса доходность поднималась существенно выше. Европейские фондовые площадки, напротив, закрылись преимущественно в плюсе. Euro Stoxx 50 прибавил 0,94%, DAX – 1,4%. Американские площадки завершили день сдержанным ростом. Dow Jones поднялся на 0,03%, S&P – на 0,26%.

На внешних площадках вторник вновь пройдет спокойно. Важные статданные запланированы лишь на вечерние часы. В США будут опубликованы отчеты по заказам на товары длительного пользования и продажам новостроек. При этом в преддверии заседания ФРС участники могут предпочесть взять паузу.

Для российского рынка обострение конфликта на Украине может привести к новым санкции, поэтому ожидаем роста волатильности. В ближайший четверг на встрече министров иностранных дел ЕС будет рассмотрен вопрос о возможном расширении списка санкционных лиц, компаний и банков, а также отключение России от системы SWIFT. Последнее, пожалуй, является наиболее жестким ограничением, которое в настоящий момент могут принять страны ЕС, поэтому к волатильности после решения S&P о снижении суверенного рейтинга до уровня «BB+» добавится еще и нервозность из‐за возможных новых санкций. Если же Евросоюз ограничится лишь расширением текущих санкций или благодаря смене правящей партии в Греции не сможет согласовать новый пакет, то российский рынок получит передышку в конце недели.

Российские евробонды начали неделю снижением из‐за обострения конфликта на Украине. Корпоративный сегмент потерял за день в среднем по 1‐1,5 п.п. Займы Вымпелкома просели на 2 п.п., Газпрома – на 1‐1,5 п.п., Сбербанка – на 1,4‐1,6 п.п. Россия‐43 снизился на 2,8 п.п. до 85,65% от номинала, Россия‐23 – на 2,3 п.п. до 87% от номинала.

Сегодня рынок продолжит снижение, отыгрывая решение S&P и возросшие риски расширения санкций со стороны ЕС. Рынок, вероятно, останется под давлением, которые может снизиться, если ЕС не удастся согласовать новые санкции или ограничения будут наложены в рамках уже действующий мер.

Внутренний рынок

В понедельник банки были заняты проведением налоговых платежей (НДПИ/акцизы и 1/3 НДС), а также пополняли запасы валютной ликвидности. Налоговые платежи в условиях достаточно комфортной ситуации с ликвидностью не оказали существенного давления на межбанковские ставки: индикативная MosPrime o/n выросла незначительно, прибавив 4 б.п. (17,55% годовых). В свою очередь, на двух валютных кредитных аукционах по предоставлению средств, обеспеченных залогом прав требований по кредитам в долларах, банки привлекли у ЦБ на 28 дней и 1 год соответственно 0,6 и 0,9 млрд долл. Напомним, что данные аукционы прошли впервые с момента их анонсирования Банком России в декабре прошлого года. Результаты аукционов в целом можно считать вполне удовлетворительными (с учетом того, что банки весьма неохотно привлекают напрямую валютную ликвидность у ЦБ по другим инструментам), так как лимиты на них составляли 1 млрд долл. Процентная ставка на аукционе на 28 дней составила 0,92% годовых, на годовом аукционе —1,55% годовых.

Кроме того, Росказначейство вчера также разместило в рынок валютную ликвидность — 300 млн долл. на 14 дней. Впрочем, весь лимит составлял 3 млрд долл., и все размещенные средства «ушли» в один единственный банк. Низкий спрос участников на данные ресурсы можно объяснить их относительно дорогой стоимостью (по сравнению с валютными аукционами ЦБ): средства были привлечены по минимальной ставке в 1,5% годовых.

Долговой рынок начал неделю снижением на фоне обострения конфликта на Украине и возросших опасений снижения суверенного рейтинга. Рублевые займы потеряли около 50 б.п.; доходность ОФЗ выросла на 40‐60 б.п.

Окончательное решение агентства S&P о снижении суверенного рейтинга продолжит оказывать давление на рынок сегодня. Возобновление разговоров о возможных новых санкциях также не будут добавлять оптимизма. Ожидаем, что по крайней мере до конца текущей недели рынок останется под давлением.