Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Сегодня долговой рынок будет торговаться вблизи текущего уровня до прояснения ключевых драйверов


[02.09.2015]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Сегодня внимание участников будет приковано к данным по занятости и добыче нефти в США. Во вторник на глобальные площадки вернулись опасения о стабильности мировой финансовой системы, что привело к сильному падению большинства площадок. Дополнительным поводом для беспокойств выступило снижение индекса PMI в промышленном секторе Китая до 49,7 пунктов, впрочем, оценка совпала с прогнозами. Также МФВ во вторник ухудшил оценку перспектив роста глобальной экономики по сравнению с июльской оценкой. Несмотря на это, стоит заметить, что ухудшение перспектив глобальной экономики может заставить ФРС воздержаться от повышения ставки, что также волнует инвесторов накануне заседания 16 сентября. Поэтому вчерашняя реакция, на наш взгляд, может не носить долгосрочного характера, хотя нервозность и волатильность сохраниться на рынках.

Сегодня внимание участников будет приковано к публикации данных ADP по числу новых рабочих мест в США, данным по объему добычи нефти и выходу Бежевой книги. Если от данных по занятости мы не ожидаем прояснения ситуации с возможным повышением ставки ФРС, то отчет по добыче нефти в США может оказать поддержку котировкам энергоносителя.

Европейские площадки упали во вторник на 2,5%. Euro Stoxx 50 снизился на 2,47%, DAX – на 2,38%. Американские индексы потеряли почти по 3%. Dow Jones снизился на 2,84%, S&P – на 2,96%. Treasuries продолжили расти в цене. Доходность UST5 снизилась на 6 б.п. до 1,49%, UST10 –на 7 б.п. до 2,15%, UST30 – на 5 б.п. до 2,92%.

Российские евробонды торговались без ярко выраженной динамики. Сдержанные покупки наблюдались в займах Вымпелкома (+20‐30 б.п.), Сбербанка (+20‐30 б.п.), ВЭБа (+10‐20 б.п.). При этом суверенные выпуски остро отреагировали на снижение нефти. Россия‐43 потерял 45 б.п., опустившись до 93,45% от номинала, Россия‐23 – прибавил 10 б.п. до 96,15% от номинала.

Сегодня мы не исключаем умеренного снижения в российских евробондах из‐за ухудшения глобальной конъюнктуры и отката нефти. В то же время мы полагаем, что заседания ФРС формирование ярко выраженного тренда также маловероятно.

Внутренний рынок

На межбанковском рынке ставки продолжают двигаться вниз. Во вторник Банк России в очередной раз «урезал» лимит на аукционе рублевого РЕПО, предложив 730 млрд руб., однако это не помешало дальнейшему снижение ставок МБК. Значение MosPrime o/n снизилось на 20 б.п., составив 11,15% годовых. Между тем, спрос на аукционе РЕПО превысил отметку в 1 трлн руб. Мы полагаем, что в ближайшие дни ставкам по силам снизиться еще на 5‐10 б.п., однако сокращение лимита рублевой ликвидности ЦБ поддержит ставки МБК выше ключевой ставки.

Во вторник цена на нефть марки Brent задержалась на уровне выше 53 долл. за баррель совсем на короткое время, после чего почти до самого конца рабочего дня корректировалась вниз. В результате к концу вечерней сессии стоимость нефти находилась уже ниже 49 руб. Такая динамика позволила доллару закрыться на российском рынке на уровне 66,85 руб., отыграв существенную часть потерь всех последних дней.

Отметим, что, если цене на нефть удастся прочно обосноваться ниже 50 долл. за баррель, доллар может достаточно быстро вернуть отметку в 68‐69руб. (однако пока этого не происходит, и утром стоимость нефти вновь росла). При этом даже на росте нефтяных котировок рубль встречает серьезное сопротивление на уровне 65 руб. против американской валюты.

Внутренний рынок завершил день ростом. Рублевые займы во вторник отыгрывали подъем котировок нефти выше 50 долл. за баррель в понедельник, поэтому на рынке преобладали покупки. В то же время дневная коррекция котировок сырья не отразилась на динамике рынка. ОФЗ прибавили около 30‐50 б.п., доходность снизилась на 5‐10 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по займам ГазпромК‐6, Алроса БО‐2, ГПБ БО‐9.

Вчерашняя динамика нефти пока укладывается в рамки отката после резкого роста последних дней. Ближайшие дни станут определяющими для ее дальнейшей динамики – выйдут данные по добыче и занятости в США. Долговой рынок, вероятно, будет торговаться вблизи текущего уровня до прояснения ключевых драйверов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов