Внешний рынок

Во вторник на внешних площадках сохранилась напряженная обстановка. Сохранению негативных настроений способствовало ухудшение прогноза ОЭСР роста мировой экономики в 2014 г. с 4%, ожидавшийся в мае, до 3,6%. В 2013 г. рост составит 2,7% (вместо 3,1%), рост американской экономики – 1,7% (вместо 1,9%). Выход же индекса экономических настроений ZEW по Германии не оказал какого‐либо влияния на рыночные настроения. Отношение к текущей ситуации оказалось хуже ожиданий ‐28,7 пункта vs 31 пункт, тогда как ожидания на ближайшие 6 месяцев превзошли прогнозы – 54,6 vs 54 пункта. Кроме того, уже после окончания торгов на западных площадках прошло выступление Б. Бернанке. Глава ФРС подчеркнул, что регулятор продолжит мягкую монетарную политику до тех пор, пока большинство данных не укажет на необходимость их повышения. Поскольку позиция уходящего в отставку управляющего во многом совпала с озвученным на прошлой неделе мнением будущего главы ФРС Дж. Йеллен, выступление Б. Бернанке не повлияло на настроения на рынках.

На сегодня запланирована публикация данных по розничной торговле в США и «минуток» ФРС, что может оказать влияние на динамику рынков во второй половине дня.

Европейские площадки накануне снизились на 1,04% по индексу Euro Stoxx 50 и на 0,35% по DAX. В США торги проходили волатильно и завершились также в красной зоне. Терял 0,06%, S&P – 0,2%. Treasuries немного выросли в цене, доходности снизилась на 4 б.п.

Котировки евробондов ушли в красную зону в вечерние часы. Российские евробонды в дневные часы торговались вяло, но в вечерние часы опустились в красную зону под давлением растущей доходности UST. Выпуски ВЭБ‐20, ‐25 потерял по 55 б.п., Сбербанк‐21, ‐22 – на 50 б.п., ВТБ‐20, ‐22 –на 30 б.п. Россия‐42 потерял 70 б.п., опустившись до 101,15% от номинала, Россия‐43 –40 б.п. до 102,85% от номинала, Россия‐23 – 40 б.п. до 103,81% от номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения умеренно негативной динамики, поскольку участники продолжат ожидать публикации протокола заседания ФРС.

Внутренний рынок

В преддверии окончательных расчетов по НДС банки получили очередную порцию ликвидности от ЦБ и Росказначейства. На аукционе РЕПО с ЦБ кредитные организации привлекли более 2,3 трлн руб., в том числе 2,2 трлн руб. — на 1 неделю. В свою очередь, на депозитном аукционе Федерального казначейства банки выбрали весь лимит в 225 млрд руб. Все средства поступят в систему сегодня, что станет хорошей поддержкой для денежного рынка. В то же время уже вчера индикативная ставка МБК MosPrime o/n прибавила 4 б.п., составив 6,26% годовых.

С учетом поступления сегодня в систему средств со вчерашних аукционов ЦБ и Росказначейства банки вряд ли будут испытывать серьезный дефицит рублевой ликвидности, и отечественная валюта, вероятно, не получит поддержки от налоговых платежей. В то же время ситуация на валютном рынке, главным образом, будет определяться итогами переговоров Ирана и «шестерки».

На рынке рублевого долга продолжились вялые торги. В отсутствии свежих сигналов с внешних площадок и в преддверии публикации протокола заседания ФРС российский долговой рынок продолжил торговаться вяло. В сегменте рублевого долга внятной динамики по‐прежнему не наблюдалось. Наиболее активные сделки прошли по займам МТС‐4, ФСК‐24, Газпром нефть‐12, Металлоинвест‐1, ‐5.

Сегодня Минфин проведет аукцион двух выпусков ОФЗ серий 26212 и 26214 на общую сумму 30 млрд руб. Ориентир доходности 7‐летнего выпуска лежит в диапазоне 7,27‐7,32% годовых, 10‐летнего – 7,88‐7,93% годовых. Учитывая ухудшение настроений на глобальных площадках, мы не исключаем, что Минфину не удастся разместить займы в полном объеме.

На вторичном рынке мы ожидаем сохранения низкой торговой активности в преддверии публикации минуток ФРС. Кроме того, мы не исключаем негативной переоценки банковских займов второго эшелона на фоне отзыва лицензии у Мастер‐Банка.