РОССИЙСКИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК ВКРАТЦЕ

Выступление Б. Бернанке, состоявшееся после закрытия североамериканских площадок, не содержало новых намеков на время начала tapering, еще раз подчеркнув, что это решение будет зависеть от выходящей экономической статистики. Акцент был сделан на том, что после завершения QE ключевые ставки останутся в районе нуля еще достаточно долго.

Сегодня с утра доходности UST10 (YTM 2,72%) продолжили расти, прибавив ко вчерашнему началу дня 5 б. п. Вчера глобальные фондовые площадки закрылись преимущественно в «красной зоне», с утра фьючерсы на североамериканские индексы колебались в районе нуля, указывая на отсутствие четких сигналов для рынков.

Сегодня выйдет наиболее важная статистика этой недели (ИПЦ, розничные продажи, продажи домов), но и она вряд ли сможет оказать существенное влияние на движение рынков.

Вряд ли стоит ожидать и реакции рынков на публикацию протокола заседания FOMC от 29-30 октября, а также выступления голосующих членов FOMC (У. Дадли, Дж. Буллард) - маловероятно, что они смогут добавить что-то новое к тому, что уже заявил сегодня Б.Бернанке.

Вчера российские евробонды находились под давлением в рамках общей тенденции. Котировки RUSSIA43 (YTM 5,68%) снизились на 40 б.п. до 102,85%, спреды российских суверенных выпусков к UST почти не изменились: RUSSIA30 (YTM 3,95%) к UST10 составил 124 б.п. (+1 б.п.).

Рынок рублевого долга вчера торговался в красной зоне под давлением внешнего негатива, ослабления курса рубля и нового предложения: сегодня Минфин размещает по 15 млрд руб. 7-летних ОФЗ-26214 и 15-летних ОФЗ-26212. Доходность длинных выпусков (14, 15 лет) выросла на 3-4 б.п.

По 7-летнему выпуску 26214 доходность подросла на 5 б.п. (до 7,31%) на фоне озвученного ориентира доходности Минфина на сегодняшнем аукционе (7,27-7,32%), предполагавшего премию около 5 б.п. к вторичному рынку. 15-летняя бумага, напротив, размещается почти без премии к вторичной кривой (ориентир 7,88-7,92%), что, на наш взгляд, ограничит рыночный интерес к аукциону.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок: высокая утилизация предлагаемого фондирования

Российские банки вчера активно использовали имеющиеся возможности для пополнения запасов ликвидности в рамках продолжающегося периода налоговых выплат.

В частности, лимит по аукционному РЕПО «овернайт» в объеме 150 млрд руб. был выбран полностью (за день задолженность сократилась на 30 млрд руб.), а в рамках недельного РЕПО банки заключили соглашения на привлечение 2,19 трлн руб. (сегодня им предстоит вернуть 2,12 трлн руб.). Сегодня в банки также поступят 225 млрд руб. 3-недельных депозитов Федерального казначейства (предстоящее погашение – 273,6 млрд руб.).

Показатель чистой ликвидной позиции сектора при этом по итогам дня вновь значимо не изменился: -22 млрд руб. до минус 3,11 трлн руб. Ставки денежного рынка вчера также вели себя нейтрально: +1 б.п. для междилерского РЕПО «овернайт» (6,12% годовых).

Рубль вчера потерял 16 коп. к доллару (до 32,73 руб.) и 32 коп. к евро (до 44,29 руб.). Стоимость бивалютной корзины выросла на 24 коп. (до 37,94 руб.).